Los legisladores estadounidenses presentaron ayer un muy esperado proyecto de ley sobre activos digitales, aumentando las esperanzas de que ponga fin a lo que la criptoindustria considera un entorno regulatorio injustamente hostil.
Pero algunos expertos dicen que el lenguaje vago del proyecto de ley, y en particular una disposición que podría amenazar el mercado DeFi, no hará mucho para frenar a la SEC y su enfoque de aplicación de cripto.
«Creo que estamos trabajando hacia atrás si estamos trayendo más ambigüedad a lo que está pasando», dijo Billy Sebell, director ejecutivo de la Fundación XDC, a TCN.
Gabriel Shapiro, consejero general de Delphi Labs, dijo a través de Twitter que el proyecto de ley de la Cámara todavía deja muchos activos utilizados en DeFi expuestos a ser etiquetados como un valor por la SEC.
Ahora incluye una serie de exenciones para lo que califica como un activo digital, pero Shapiro dijo que el lenguaje en torno a las exenciones de lo que cuenta como seguridad deja muchos activos DeFi como liquidez estacado tokens desprotegidos.
Es una prohibición de DeFi por la puerta de atrás», escribió.
Cada cToken, LST, etc estaría altamente regulado bajo esta disposición, incluso si no lo está bajo la ley actual.
Así es, *amplía* las regulaciones actuales a acuerdos no contractuales como DeFi.
Es una puerta trasera DeFi prohibición imo
– _gabrielShapir0 (@lex_node) 20 de julio de 2023
El proyecto de ley, denominado Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI, pretende corregir lo que, según sus promotores, son las numerosas deficiencias del actual régimen regulatorio. Sus principales promotores son todos republicanos, entre ellos el presidente de la Comisión de Agricultura de la Cámara de Representantes, Glenn Thompson (republicano de Pensilvania), el representante French Hill (republicano de Arizona) y el representante Dusty Johnson (demócrata de Dakota del Sur).
En este texto legislativo de 212 páginas, los legisladores incluyen nuevas definiciones de los activos digitales, establecen determinadas exenciones y crean vías para el registro de las bolsas de criptomonedas en la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y en la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Jack Solowey, analista político del Cato Institute, un centro de estudios libertario con sede en Washington, D.C., dijo que el reciente borrador contiene algunos «cambios notables» con respecto a la versión anterior publicada por los republicanos de la Cámara de Representantes en junio, en particular con respecto a cuándo un token se considera un valor o una mercancía.
En el texto del nuevo proyecto de ley, un token digital vendido como parte de un contrato de inversión no se considera inmediatamente un valor. En otras palabras, el proyecto de ley separa los tokens de la forma en que se venden. En la versión anterior, los propios tokens digitales seguían considerándose valores si se ofrecían como parte de un contrato de inversión entre partes.
Solowey sospecha que la actualización es un esfuerzo por armonizar el proyecto de ley con una reciente sentencia de un juez federal a favor de Ripple Labs. En la sentencia parcial, el juez escribió que el token XRP no se había vendido como un valor en la mayoría de los casos, excepto cuando se había vendido a instituciones. El token XRP «no es necesariamente un valor a primera vista», dijo el juez.
«Creo que esta disposición que excluye los aspectos en torno a las ventas programáticas de la definición de un activo digital restringido está destinada a tener en cuenta la decisión de Ripple», dijo Solowey a TCN.
Otro aspecto que preocupa a algunos observadores es el de los requisitos para registrarse ante los reguladores. El presidente de la SEC, Gary Gensler, afirma que es probable que la mayoría de los proyectos de criptomonedas estén en infracción y que la mayoría de las empresas simplemente se han negado a registrarse en la agencia. El sector rechaza este argumento, alegando que no existe una vía clara para el registro.
El proyecto de ley de la Cámara de Representantes intenta abordar esta cuestión estableciendo una norma de registro basada en una definición jurídica de «descentralización», codificando así en la ley lo que significa que un criptoproyecto esté «suficientemente descentralizado» y, por tanto, exento del registro de la SEC.
Elizabeth Boison, socia del bufete de abogados Hogan Lovells en Washington, dijo que esta vía ofrece una estrategia mejor que «lanzarse y averiguar más tarde» si la SEC considera que un proyecto está suficientemente descentralizado. Boison advirtió, sin embargo, que el proyecto de ley deja «la misma zona gris» a la SEC para tomar esta determinación.
Esto puede no caer bien a muchos en cripto que se han quejado de que la SEC se ha negado a emitir ninguna norma para aclarar cómo evitar las acciones de aplicación de presuntas violaciones.
En última instancia, los demócratas del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes siguen considerando que el proyecto de ley es demasiado favorable para el sector de las criptomonedas. Y todavía tiene que superar grandes obstáculos políticos, dijo Jeffrey Blockinger, asesor jurídico jefe del intercambio descentralizado Vertex Protocol.
En lugar de centrarse en cuestiones urgentes FarmBill, los republicanos de la Cámara se apresuran a proporcionar una limosna a crypto intercambios, Wall Street, y los capitalistas de riesgo de Silicon Valley a expensas de los consumidores estadounidenses y los inversores minoristas. https://t.co/6ParlYonZK
– Demócratas del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes (@HouseAgDems) 21 de julio de 2023
En la última audiencia sobre el proyecto de ley, celebrada en junio, los demócratas expresaron su preocupación por cualquier posible debilitamiento de la SEC. También invocaron con frecuencia el fracaso de la bolsa de criptomonedas FTX, cuyo colapso fue acompañado por un mayor escrutinio de las donaciones hechas a los legisladores por su fundador caído en desgracia Sam Bankman-Fried.
«Queda por ver si este Congreso será capaz de reunir el apoyo bipartidista necesario para aprobar cualquier legislación integral de activos digitales», dijo Blockinger a TCN. «En última instancia, no espero que el Congreso se ponga delante de la SEC de una manera que se perciba como una ayuda para el sector. «
