米国の国会議員は昨日、待望のデジタル資産法案を発表し、暗号業界が不当に敵対的な規制環境とみなすものに終止符を打つとの期待を高めた。
しかし、一部の専門家は、法案の曖昧な文言、特にDeFi市場を脅かす可能性のある条項は、SECと暗号に対する執行アプローチを抑制することはあまりできないだろうと言う。
「XDCファウンデーションのエグゼクティブ・ディレクター、ビリー・セベル氏はTCNに次のように語っている。
Delphiラボの顧問弁護士であるガブリエル・シャピロ氏は、下院の法案では、DeFiで使用される多くの資産が、SECによる証券のレッテルを貼られる可能性が残されているとツイッターで述べた。
この法案には、デジタル資産とみなされるものに関する多くの適用除外が含まれているが、シャピロ氏によると、セキュリティとみなされるものに関する適用除外の文言は、流動性ステークトークンのような多くのDeFi資産を無防備なままにしているという。
「これは裏口のDeFi禁止だ」と彼は書いている。
すべてのcTokenやLSTなどは、現行法では規制されていなくても、この条項の下では高度に規制されることになる。
その通り–現行の規制をDeFiのような非契約的な取り決めに*拡大*するものだ。
裏口のDeFi禁止ということだ。
– ガブリエル・シャピール0 (@lex_node) July 20, 2023
21世紀のための金融イノベーションとテクノロジー法案と呼ばれるこの法案は、現在の規制体制の多くの欠点を是正することを目的としている。この法案の主なスポンサーは、グレン・トンプソン下院農業委員長（共和党）、フレンチ・ヒル下院議員（共和党）、ダスティ・ジョンソン下院議員（民主党）を含む共和党議員である。
212ページに及ぶこの法案の中で、議員たちはデジタル資産に関する新たな定義を盛り込み、特定の適用除外を除外し、暗号通貨取引所を証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の両方に登録するためのレーンを設定した。
ワシントンD.C.を拠点とするリバタリアン系シンクタンク、ケイトー・インスティチュートの政策アナリスト、ジャック・ソロウェイ氏は、最近の草案には、6月に下院共和党によって発表された旧版からいくつかの「注目すべき変更点」が含まれており、特にトークンが証券や商品とみなされる場合について述べられていると述べている
。
新法案の条文では、投資契約の一部として販売されるデジタルトークンは、それ自体が直ちに有価証券に該当するわけではない。言い換えれば、この法案はトークンを販売方法から切り離している。以前の法案では、当事者間の投資契約の一部として提供される場合、デジタルトークン自体は依然として有価証券としてカウントされていた。
ソロウィーは、今回の更新は、リップル・ラボを支持した連邦裁判官による最近の判決と法案を調和させるための努力ではないかと考えている。部分的な判決の中で、判事はXRPトークンはほとんどの場合、証券として販売されていないと書いている。XRPトークンは「表面上は必ずしも証券ではない」と判事は述べた。
「プログラム販売に関する側面を制限付きデジタル資産の定義から除外するこの規定は、リップル社の判決を考慮したものだと思う」とソロウェイ氏はTCNに語った。
一部のオブザーバーが懸念しているもう1つの分野は、規制当局への登録に関する要件に関するものだ。SECのゲーリー・ゲンスラー委員長は、ほとんどの暗号化プロジェクトは違反している可能性が高く、ほとんどの企業は単に当局への登録を拒否しているだけだと主張している。業界はこの主張を否定し、登録のための明確な道は存在しないと反論している。
下院法案は、「分散化」の法的定義に基づく登録基準を設定することで、暗号プロジェクトが「十分に分散化」され、したがってSECの登録を免除されるとはどういうことかを法律に成文化することで、これに対処しようとしている。
ワシントンの法律事務所ホーガン・ロヴェルズのパートナー、エリザベス・ボイソン氏は、この道は、SECがプロジェクトを十分に分散化されたものとみなすかどうかを「立ち上げて後で調べる」よりも良い戦略を提供すると述べた。しかし、ボイソン氏は、法案がSECにこの判断を下す「同じグレーゾーン」を残していることに注意を促している
。
これは、SECが違反の疑いに対する強制措置を回避する方法を明確にする規則の発行を拒否していることに不満を持つ暗号業界の多くの人々とは相性が悪いかもしれない。
結局のところ、下院農業委員会の民主党は、この法案を暗号業界に有利すぎると見ている。と、分散型取引所Vertex Protocolのチーフ法律顧問であるジェフリー・ブロッキンガーは言う。
緊急のFarmBill問題に集中する代わりに、下院共和党はアメリカの消費者と個人投資家を犠牲にして、crypto取引所、ウォール街、シリコンバレーのベンチャーキャピタルに手当てを提供するために疾走している。ᾟ https://t.co/6ParlYonZK
-下院農業委員会民主党 (@HouseAgDems) uuly 21, 2023
6月の法案に関する最後の公聴会では、民主党はSECを弱体化させることに懸念を表明した。彼らはまた、破綻した暗号取引所FTXを頻繁に引き合いに出し、その破綻は、不祥事を起こした創設者サム・バンクマン・フリードによる議員への寄付の精査が強化されたことに伴うものだった。
「この議会が、包括的なデジタル資産法を可決するために必要な超党派の支持を集めることができるかどうかは、まだわからない」とブロッキンガーはTCNに語った。「最終的には、議会が業界を助けると思われるような形でSECの前に立ちはだかることはないだろう」
