Американските законодатели представиха вчера дългоочаквания законопроект за цифровите активи, като изразиха надежди, че той ще сложи край на това, което криптоиндустрията смята за несправедливо враждебна регулаторна среда.
Но някои експерти казват, че неясният език на законопроекта, и по-специално разпоредбата, която може да застраши пазара на DeFi, няма да направи много, за да задържи SEC и нейния подход към правоприлагането на криптовалутите.
„Мисля, че работим в обратна посока, ако внасяме повече неяснота в това, което се случва“, каза Били Себел, изпълнителен директор на Фондация XDC, пред TCN.
Габриел Шапиро, главен юрисконсулт на Delphi Labs, заяви чрез Twitter, че законопроектът на Камарата на представителите все още оставя много активи, използвани в DeFi, изложени на опасността да бъдат обозначени като ценни книжа от SEC.
Сега той включва редица изключения за това, което се квалифицира като цифров актив, но Шапиро каза, че езикът около изключенията за това, което се счита за ценна книга, оставя незащитени много активи на DeFi като токени със залог за ликвидност.
„Това е задънена забрана на DeFi“, написа той.
Всеки cToken, LST и т.н. ще бъде силно регулиран съгласно тази разпоредба, дори и да не е съгласно действащото законодателство
Точно така – тя *разширява* действащите регулации до извъндоговорни споразумения като DeFi
Това е задкулисна забрана на DeFi, според мен
– _gabrielShapir0 (@lex_node) 20 юли 2023 г.
Законопроектът, наречен Закон за финансовите иновации и технологии за 21-ви век, има за цел да отстрани многобройните недостатъци на настоящия регулаторен режим, както твърдят вносителите. Основните му вносители са републиканци, включително председателят на Комисията по земеделие в Камарата на представителите Глен Томпсън (R-PA), републиканецът Френч Хил (R-AR) и републиканецът Дъсти Джонсън (SD-AL).
В законодателния акт от 212 страници законодателите включват нови определения около цифровите активи, изреждат някои изключения и създават пътища за регистрация на борси за криптовалути както в Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC), така и в Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC).
Джак Солоуи, политически анализатор в базирания във Вашингтон либертариански мозъчен тръст Cato Institute, заяви, че неотдавнашният проект съдържа няколко „забележителни промени“ в сравнение с предишната версия, публикувана от републиканците в Камарата през юни, особено по отношение на това кога даден токен се счита за ценна книга или стока.
В текста на новия законопроект цифров токен, продаван като част от инвестиционен договор, сам по себе си не се квалифицира веднага като ценна книга. С други думи, законопроектът отделя токените от начина, по който се продават. В предишната версия самите цифрови токени все още се считаха за ценни книжа, ако се предлагат като част от инвестиционен договор между страните.
Солоуи подозира, че актуализацията е опит да се хармонизира законопроектът с неотдавнашното решение на федерален съдия в полза на Ripple Labs. В частичното решение съдията пише, че токените XRP не са били продавани като ценни книжа в повечето случаи – освен когато са били продавани на институции. Токенът XRP „не е непременно ценна книга на пръв поглед“, заяви съдията.
„Мисля, че тази разпоредба, която изключва аспектите около програмните продажби от определението за ограничен цифров актив, има за цел да вземе предвид решението на Ripple“, каза Солоуи пред TCN.
Друга област, която накара някои наблюдатели да се загрижат, е свързана с изискванията относно регистрацията при регулаторните органи. Председателят на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) Гари Генслер твърди, че повечето криптопроекти вероятно са в нарушение и повечето компании просто са отказали да се регистрират в агенцията. Индустрията отхвърля този аргумент, като контрира, че не съществува ясен път за регистрация.
Законопроектът на Камарата на представителите се опитва да реши този проблем, като установява стандарт за регистрация въз основа на правна дефиниция на „децентрализация“, като по този начин кодифицира в закона какво означава един криптопроект да бъде „достатъчно децентрализиран“ и следователно да бъде освободен от регистрация в SEC.
Елизабет Бойсън, съдружник в адвокатската кантора Hogan Lovells във Вашингтон, заяви, че този път предлага по-добра стратегия от „стартиране и узнаване по-късно“ дали SEC счита даден проект за достатъчно децентрализиран. Бойсън обаче предупреди, че законопроектът оставя „същата сива зона“ на SEC за вземане на това решение.
Това може да не се хареса на мнозина в крипто сектора, които се оплакват, че SEC е отказала да издаде каквито и да било правила, за да изясни как да се избегнат действия за принудително изпълнение при предполагаеми нарушения.
В крайна сметка законопроектът все още се разглежда като твърде благоприятен за криптоиндустрията от демократите от Комисията по земеделие на Камарата на представителите. И той все още трябва да преодолее стръмните политически препятствия, каза Джефри Блокингер, главен правен съветник в децентрализираната борса Vertex Protocol.
Наместо да се съсредоточат върху неотложните FarmBill въпроси, републиканците от Камарата на представителите спринтират, за да осигурят подаяние на крипто борсите, Уолстрийт и рисковите капиталисти от Силициевата долина за сметка на американските потребители и инвеститорите на дребно. https://t.co/6ParlYonZK
– Демократите от Комисията по земеделие на Камарата на представителите (@HouseAgDems) 21 юли 2023 г.
По време на последното изслушване по законопроекта през юни демократите изразиха загриженост от евентуално подценяване на Комисията по ценни книжа и фондови борси. Те също така често се позоваваха на провалилата се криптоборса FTX, чийто срив беше съпроводен от засилен контрол на даренията, направени на законодателите от нейния опозорен основател Сам Банкман-Фрид.
„Остава да видим дали този Конгрес ще успее да събере двупартийната подкрепа, необходима за приемането на каквото и да е цялостно законодателство за цифровите активи“, каза Блокингер пред TCN. „В крайна сметка не очаквам, че Конгресът ще застане пред Комисията по ценни книжа и фондови борси по начин, който се възприема като помощ за индустрията.“
