Os legisladores dos EUA lançaram um projeto de lei de ativos digitais muito aguardado ontem, aumentando as esperanças de que ele acabará com o que a indústria de criptografia vê como um ambiente regulatório injustamente hostil.
Mas alguns especialistas dizem que a linguagem vaga do projeto de lei, e em particular uma disposição que poderia ameaçar o mercado DeFi, não fará muito para conter a SEC e sua abordagem de aplicação da criptografia.
“Acho que estamos trabalhando para trás se estivermos trazendo mais ambigüidade para o que está acontecendo”, disse Billy Sebell, diretor executivo da Fundação XDC, ao TCN.
Gabriel Shapiro, conselheiro geral da Delphi Labs, disse via Twitter que o projeto de lei da Câmara ainda deixa muitos ativos usados no DeFi expostos a serem rotulados como segurança pela SEC.
Ele agora inclui uma série de isenções para o que se qualifica como um ativo digital, mas Shapiro disse que a linguagem em torno das isenções para o que conta como segurança deixa muitos ativos DeFi, como tokens de liquidez, desprotegidos.
“É uma proibição DeFi backdoor”, escreveu ele.
Cada cToken, LST, etc. seria altamente regulamentado por esta disposição, mesmo que não o seja pela lei atual
É isso mesmo – *expande* os actuais regulamentos a acordos não contratuais como a DeFi
Na minha opinião, trata-se de uma proibição da DeFi pela porta das traseiras
– _gabrielShapir0 (@lex_node) July 20, 2023
No texto do novo projeto de lei, um token digital vendido como parte de um contrato de investimento não se qualifica imediatamente como um título. Por outras palavras, o projeto de lei separa os tokens da forma como são vendidos. Na versão anterior, os próprios tokens digitais continuavam a ser considerados valores mobiliários se fossem oferecidos como parte de um contrato de investimento entre as partes.
Solowey suspeita que a atualização é um esforço para harmonizar o projeto de lei com uma decisão recente de um juiz federal em favor da Ripple Labs. Na decisão parcial, o juiz escreveu que o token XRP não foi vendido como um título na maioria dos casos – exceto quando foi vendido a instituições. O token XRP “não é necessariamente uma segurança em sua face”, disse o juiz.
“Acho que esta disposição que exclui os aspectos em torno das vendas programáticas da definição de um ativo digital restrito tem como objetivo levar em consideração a decisão Ripple”, disse Solowey ao TCN.
Outra área que deixou alguns observadores preocupados diz respeito aos requisitos de registo junto dos reguladores. O presidente da SEC, Gary Gensler, afirma que a maioria dos projetos de criptografia provavelmente está em violação e a maioria das empresas simplesmente se recusou a se registrar na agência. A indústria rejeita esse argumento, argumentando que não existe um caminho claro para o registro.
O projeto de lei da Câmara tenta resolver isso estabelecendo um padrão de registro baseado em uma definição legal de “descentralização”, codificando assim em lei o que significa para um projeto de criptografia ser “suficientemente descentralizado” e, portanto, isento de registro na SEC.
Elizabeth Boison, sócia do escritório de advocacia Hogan Lovells em Washington, disse que o caminho oferece uma estratégia melhor do que “lançar e descobrir mais tarde” se a SEC considera um projeto suficientemente descentralizado. Boison advertiu, no entanto, que o projeto de lei deixa “a mesma área cinzenta” na SEC para fazer essa determinação.
Isso pode não cair bem com muitos na criptografia que se queixaram de que a SEC se recusou a emitir quaisquer regras para esclarecer como evitar ações de execução por supostas violações.
Em última análise, o projeto de lei ainda é visto como muito favorável à indústria de criptografia pelos democratas do Comitê de Agricultura da Câmara. E ainda tem que superar obstáculos políticos íngremes, disse Jeffrey Blockinger, consultor jurídico chefe da bolsa descentralizada Vertex Protocol.
Em vez de se concentrar em pressionar FarmBill questões, os republicanos da Câmara estão correndo para fornecer uma esmola para crypto trocas, Wall Street e capitalistas de risco do Vale do Silício às custas dos consumidores americanos e investidores de varejo. https://t.co/6ParlYonZK
– House Agriculture Committee Democrats (@HouseAgDems) 21 de julho de 2023
Na última audiência sobre o projeto de lei, em junho, os democratas manifestaram preocupação com qualquer perceção de enfraquecimento da SEC. Eles também invocaram frequentemente o fracasso da troca de criptografia FTX, cujo colapso foi acompanhado por um maior escrutínio das doações feitas aos legisladores por seu fundador desgraçado Sam Bankman-Fried.
“Resta saber se este Congresso será capaz de reunir o apoio bipartidário necessário para aprovar qualquer legislação abrangente sobre ativos digitais”, disse Blockinger à TCN. “Em última análise, não espero que o Congresso passe à frente da SEC de uma forma que pareça ajudar a indústria. “
