美国立法者昨天推出了一项备受期待的数字资产法案，引发了人们对该法案将结束加密货币行业所认为的不公平的敌对监管环境的希望。
但一些专家表示，该法案的措辞含糊不清，尤其是一项可能威胁到 DeFi 市场的条款，并不能对美国证券交易委员会及其对加密货币的执法方式起到多大作用。
“XDC 基金会执行董事比利-塞贝尔（Billy Sebell）对 TCN 说：”我认为，如果我们让正在发生的事情变得更加模棱两可，我们就是在倒退。
德尔福实验室（Delphi Labs）总法律顾问加布里埃尔-夏皮罗（Gabriel Shapiro）通过 Twitter 表示，众议院的法案仍让 DeFi 中使用的许多资产面临被美国证券交易委员会贴上证券标签的风险。
该法案目前包含了一些关于数字资产的豁免条款，但夏皮罗表示，围绕豁免条款的措辞让许多 DeFi 资产（如流动性代币）得不到保护。
“这是一个后门的DeFi禁令，”他写道。
每一个 cToken、LST 等都将受到该条款的严格监管，即使在现行法律下没有受到监管。
没错–它*扩大了*现行法规，使其适用于 DeFi 等非合同安排
在我看来，这是在走后门禁止 DeFi
– _gabrielShapir0 (@lex_node) July 20, 2023
该法案名为《21 世纪金融创新与技术法案》（Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act），旨在纠正提案人所说的现行监管制度的诸多缺陷。该法案的主要发起人均为共和党人，包括众议院农业委员会主席格伦-汤普森（Glenn Thompson）、众议员弗伦奇-希尔（French Hill）和众议员达斯蒂-约翰逊（Dusty Johnson）。
在这项长达 212 页的立法中，立法者纳入了数字资产的新定义，划定了某些豁免条款，并为加密货币交易所在美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）注册设立了通道。
总部位于华盛顿特区的自由主义智库卡托研究所（Cato Institute）的政策分析师杰克-索洛维（Jack Solowey）说，与众议院共和党人 6 月份发布的前一版本相比，最近的草案包含了一些 “值得注意的变化”，尤其是在代币何时被视为证券或商品方面。
在新法案的文本中，作为投资合同一部分出售的数字代币本身并不能立即被视为证券。换句话说，该法案将代币与其销售方式分开。而在之前的版本中，如果数字代币本身是作为双方投资合同的一部分提供的，则仍被算作证券。
索洛维怀疑，此次更新是为了使法案与联邦法官最近做出的有利于瑞波实验室的裁决保持一致。在部分裁决中，法官写道，在大多数情况下，XRP 代币并没有作为证券出售–除非是出售给机构。XRP 代币 “表面上并不一定是一种证券，”法官说。
索洛维告诉 TCN：”我认为，将程序化销售排除在受限数字资产定义之外的这一规定，是为了将瑞波公司的判决考虑在内，”
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另一个让一些观察家感到担忧的领域是有关向监管机构注册的要求。美国证券交易委员会（SEC）主席加里-根斯勒（Gary Gensler）声称，大多数加密货币项目都可能违规，大多数公司只是拒绝向该机构注册。该行业拒绝接受这种说法，反驳说不存在明确的注册途径。
众议院法案试图解决这一问题，它根据 “去中心化 “的法律定义制定了注册标准，从而将加密货币项目 “足够去中心化 “的含义编纂成法律，从而免除 SEC 注册。
华盛顿霍金路伟律师事务所（Hogan Lovells）合伙人伊丽莎白-博伊森（Elizabeth Boison）说，与 “先启动，再了解 “美国证券交易委员会是否认为一个项目足够去中心化相比，这条路提供了更好的策略。不过，博伊森提醒说，该法案为美国证券交易委员会做出这一决定留下了 “同样的灰色地带”。
这可能会让加密货币领域的许多人感到不满，他们抱怨美国证券交易委员会拒绝发布任何规则来明确如何避免对涉嫌违规行为采取执法行动。
最终，众议院农业委员会的民主党人仍然认为该法案对加密货币行业过于有利。去中心化交易所顶点协议（Vertex Protocol）首席法律顾问杰弗里-布洛金格（Jeffrey Blockinger）表示，该法案仍需克服巨大的政治障碍。
众议院共和党人没有把注意力放在紧迫的农业法案问题上，而是以牺牲美国消费者和散户投资者的利益为代价，向加密货币交易所、华尔街和硅谷风险资本家提供施舍。 https://t.co/6ParlYonZK
– 众议院农业委员会民主党人 (@HouseAgDems) 2023年7月21日
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在六月份关于该法案的最后一次听证会上，民主党人对任何被认为削弱证券交易委员会的行为表示担忧。他们还经常提到失败的加密货币交易所 FTX，该交易所的倒闭伴随着对其声名狼藉的创始人山姆-班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）向立法者捐款的强化审查。
“Blockinger告诉TCN：”本届国会能否获得两党的支持，通过任何全面的数字资产立法，还有待观察。”归根结底，我并不指望国会会以一种被认为有助于行业发展的方式走到美国证券交易委员会面前。”
