Die Kryptoindustrie kämpft mit einer Rekord-Baisse, und ein Vermögenswert, der die Analysten polarisiert hat, ist die Coinbase-Aktie, die auf neue Tiefststände gefallen ist.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Invest, ist der Meinung, dass die Coinbase-Aktie unterbewertet ist, obwohl sie im Jahr 2022 deutlich gefallen ist.
Laut Hougan hat Coinbase im Jahr 2018 Geld mit einer Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar aufgenommen. Zu dieser Zeit hatte das Unternehmen 22 Millionen Nutzer, erwirtschaftete 520 Millionen US-Dollar an Einnahmen und verfügte über 11 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten auf der Plattform.
Im Jahr 2022 belaufen sich die Einnahmen auf 3,3 Milliarden US-Dollar, die Zahl der Nutzer auf 101 Millionen und das Vermögen der Plattform auf 101 Milliarden US-Dollar. Trotz dieser eindeutigen Anzeichen für Wachstum wird das Unternehmen mit einer Bewertung von 9 Mrd. $ gehandelt.
Coinbase-Aktie ist auf einem Allzeittief
Coinbase-Aktien sind seit Jahresbeginn gefallen und werden zum Zeitpunkt der Drucklegung bei 35 $ gehandelt. Dies entspricht einem Rückgang von mehr als 86 % im bisherigen Jahresverlauf
Nach dem Rückgang des Aktienwerts sank die Marktkapitalisierung der Börse auf etwa 8 Milliarden Dollar, während die Marktkapitalisierung von Dogecoin sie mit 10 Milliarden Dollar sogar übertraf. Dies spiegelt zwar nicht den inneren Wert der Börse wider, zeigt aber, wie sich die aktuellen Marktbedingungen auf sie ausgewirkt haben.
Analysten haben den Aktienrückgang mit mehreren Faktoren in Verbindung gebracht, darunter der aktuelle Krypto-Winter und die Tatsache, dass die Börse in einem Rekordtempo Barmittel verbrannt hat. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2022 verzeichnete die Börse Verluste in Höhe von über 2 Milliarden US-Dollar.
Die Haupteinnahmequelle von Coinbase sind die Handelsgebühren, und der aktuelle Markt hat sich auf diese ausgewirkt. Coinbase hat zwar mehr Kunden, aber die Handelsgebühren sind niedriger, weil die Werte der Kryptowährungen gesunken sind. Konkurrenten wie Binance.US haben ebenfalls versucht, Händler mit neuen Funktionen wie Null-Handelsgebühren für Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) zu locken.
CEO Brian Armstrong sagte gegenüber Bloomberg, dass er erwartet, dass die Einnahmen der Börse im laufenden Jahr um bis zu 50 % sinken werden.
Branchenperspektiven
Einige halten Coinbase für überbewertet und verweisen auf den Cash-Burn, das Fehlen signifikanter Verbesserungen im Laufe der Jahre und die Aktienvergütung für Mitarbeiter. Mehrere Marktanalysten haben die Aktie herabgestuft. Mizuho stufte die Aktie kürzlich auf „underperform“ herab und setzte ein Kursziel von 30 $.
Zuvor hatte die Bank of America die Aktie von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabgestuft und ein Kursziel von 50 $ gesetzt. Sie wies darauf hin, dass die Börse zwar nicht mit FTX vergleichbar ist, aber der erhebliche Wertverlust von Bitcoin die Aktien beeinflussen wird.
Viele in der Krypto-Community teilen diese Ansicht und stellen fest, dass Coinbase im Jahr 2018 überbewertet war. Lazar Wolf twitterte, dass E*Trade für 2,5 % seines verwalteten Vermögens verkauft wurde, während JP Morgan mit etwa 10 % seines AUM bewertet ist.
Wolf fügte hinzu, dass er ein Serie-C-Investor in der Börse war und alle seine Aktien im letzten Jahr bei 340 $ verkauft hat.
Bullish views remain
Trotz des Pessimismus einiger Analysten teilen andere die Ansicht von Hougan.
21.co CEO Hany Rashwan äußerte die Überzeugung, dass Coinbase Aktien unterbewertet sind. Ihm zufolge hat Coinbase zwar in diesem Jahr viel Geld verloren, aber seinen Anteil am Fiat-Tauschmarkt seit September verdoppelt.
Rashwan sagte, dass jeder, der an das langfristige Potenzial von Kryptowährungen glaubt und die jüngsten Wachstumsraten und den Marktanteil von Coinbase schätzt, die ein oder zwei Jahre mit schlechten Marktbedingungen als Irrtum betrachten würde. Er fügte hinzu:
„Sie verlieren eine Menge Geld, ja. Sie sollten diese Verluste natürlich reduzieren, aber ich sehe dahinter immer noch ein grundsätzlich gutes Geschäft. „
Derweil beharrt Coinbase-CEO Brian Armstrong darauf, dass das Unternehmen auch in den nächsten zwei Jahrzehnten noch existieren wird, und ist der Meinung, dass Anleger COIN-Aktien genauso kaufen sollten wie Krypto-Assets. Armstrong sagte:
„Wir werden auch ein Nutznießer der zunehmenden Regulierung und der Diversifizierung unserer Einnahmequellen weg von den Handelsgebühren sein.“
