С криптоиндустрията, която се бори с рекорден мечи пазар, един от активите, който поляризира анализаторите, е акцията на Coinbase, която падна до нови дъна.
Главният инвестиционен директор на Bitwise Invest Мат Хуган смята, че акциите на Coinbase са подценени въпреки значителния спад през 2022 г.
Според Хуган през 2018 г. Coinbase е набрала пари при оценка от 8 млрд. долара. По това време тя е имала 22 милиона потребители, генерирала е 520 милиона долара приходи и е разполагала с 11 милиарда долара активи в платформата.
Бързо напред към 2022 г., приходите са 3,3 млрд. долара, има 101 млн. потребители, а активите на платформата вече са 101 млрд. долара. Въпреки тези ясни индикации за растеж, компанията се търгува при оценка от 9 млрд. долара.
Акциите на Coinbase са на рекордно ниско ниво
Акциите на Coinbase поевтиняха от началото на годината, като към момента на пресата се търгуват за около 35 USD. Това представлява повече от 86% спад в метриката от началото на годината досега.
След спада на стойността на акциите ѝ пазарната капитализация на борсата спадна до около 8 млрд. долара, докато дори пазарната капитализация на Dogecoin я надмина с 10 млрд. долара. Въпреки че това не отразява вътрешната стойност на борсата, то показва как настоящите пазарни условия са ѝ повлияли.
Анализаторите обвързаха спада на акциите ѝ с няколко фактора, сред които бяха настоящата крипто зима и фактът, че борсата изгаря парични средства с рекордни темпове. През първите три тримесечия на 2022 г. борсата регистрира загуби за над 2 млрд. долара.
Основният източник на приходи на Coinbase е от такси за търговия, а настоящият пазар оказа влияние върху това. Въпреки че има повече клиенти, таксите за търговия са по-ниски, тъй като стойностите на криптоактивите са се понижили. Конкуренти като Binance.US също се опитаха да привлекат търговци с нови функции като нулеви такси за търговия с активи като Bitcoin (BTC).
Главният изпълнителен директор Брайън Армстронг заяви пред Блумбърг, че очаква приходите на борсата да спаднат с до 50% през настоящата година.
Индустриални перспективи
Някои смятат, че Coinbase е надценена, изтъквайки изгарянето на парични средства, липсата на значителни подобрения през годините и компенсациите на служителите с акции. Няколко пазарни анализатори понижиха рейтинга на акциите. Mizuho наскоро понижиха рейтинга на акциите до „underperform“, като определиха целева цена от 30 USD.
Преди това Bank of America понижи рейтинга на акциите от „Купува“ на „Неутрален“, като определи ценова цел от 50 USD. Тя отбеляза, че макар борсата да не е нищо подобно на FTX, същественият спад в стойността на биткойна ще се отрази на нейните акции.
Мнозина в криптообщността също споделят това мнение, като отбелязват, че Coinbase е била надценена през 2018 г. Лазар Волф написа в Туитър, че E*Trade се продава за 2,5% от управляваните от нея активи, докато JP Morgan се оценява на около 10% от AUM.
Волф добави, че е бил инвеститор от серия С в борсата и е изхвърлил всичките си акции миналата година при цена от 340 USD.
Подкрепените от бикове мнения остават
Междувременно, въпреки песимизма, споделян от някои анализатори, други споделят възгледите на Хуган.
Главният изпълнителен директор на 21.co Хани Рашван изрази убеждението, че акциите на Coinbase са подценени. Според него, въпреки че Coinbase е загубила много пари през тази година, от септември насам тя е удвоила дела си на пазара на фиатни обмени.
Рашван заяви, че всеки, който вярва в дългосрочния потенциал на криптовалутите и оценява неотдавнашните темпове на растеж и пазарния дял на Coinbase, ще види една или две години на лоши пазарни условия като отклонение. Той добави:
„Те губят много пари, да. Очевидно е, че трябва да намалят тези загуби, но все още виждам в основата си добър бизнес.“
Междувременно главният изпълнителен директор на Coinbase Брайън Армстронг настоява, че компанията ще съществува и през следващите две десетилетия, и смята, че инвеститорите трябва да купуват акции на COIN точно както купуват криптоактиви. Армстронг заяви:
„Ние също така ще бъдем облагодетелствани от засиленото регулиране и диверсификацията на потока ни от приходи от такси за търговия“.
