随着加密货币行业在创纪录的熊市形势下挣扎，有一种资产让分析师产生了两极分化，那就是已经跌至新低的Coinbase股票。
Bitwise Invest首席投资官Matt Hougan认为，尽管在2022年大幅下跌，但Coinbase股票的价值还是被低估了。
根据Hougan的说法，Coinbase在2018年以80亿美元的估值筹集资金。当时，它有2200万用户，创造了5.2亿美元的收入，平台上有110亿美元的资产。
快进到2022年，收入是33亿美元，它有1.01亿用户，平台的资产现在是1010亿美元。尽管有这些明显的增长迹象，该公司的交易估值为90亿美元。
Coinbase股票处于历史最低点
Coinbase股票自今年年初以来一直在下跌，截至记者发稿，交易价格在35美元左右。这意味着今年迄今的指标下降了86%以上。
在其股票价值下降之后，该交易所的市值降至80亿美元左右，而甚至Dogecoin的市值也超过了它，达到100亿美元。虽然这并不反映该交易所的内在价值，但它显示了当前的市场条件对它的影响。
分析师将其股票下跌与几个因素联系起来，其中包括当前的加密货币寒冬，以及该交易所以创纪录的速度烧掉现金的事实。在2022年的前三个季度，该交易所录得超过20亿美元的损失。
Coinbase的主要收入来源是交易费，而目前的市场已经影响到了这一点。虽然它有更多的客户，但由于加密货币资产价值下降，交易费也降低了。Binance.US等竞争对手也试图用比特币（BTC）等资产的零交易费等新功能来吸引交易者。
首席执行官布莱恩-阿姆斯特朗(Brian Armstrong)告诉彭博社，他预计该交易所今年的收入将下降50%之多。
Industry perspectives
(行业观点)
有人认为Coinbase的价值被高估了，指出其现金燃烧、多年来缺乏重大改进以及员工股票补偿。一些市场分析师已经下调了该股的评级。瑞穗银行最近将该股的评级下调至表现不佳，并设定了30美元的目标价。
在此之前，美国银行将该股的评级从买入降至中性，设定的目标价格为50美元。它指出，虽然该交易所与FTX无关，但比特币价值的实质性下跌将影响其股票。
加密货币社区的许多人也赞同这一观点，指出Coinbase在2018年被高估了。拉扎尔-沃尔夫在推特上说，E*Trade的售价是其管理资产的2.5%，而摩根大通的估值约为其AUM的10%。
沃尔夫还说，他是该交易所的C轮投资者，去年以340美元的价格抛出了所有的股票。
看涨的观点依然存在
同时，尽管一些分析师持悲观态度，但也有人与Hougan观点一致。
21.co首席执行官Hany Rashwan表示，相信Coinbase的股票被低估了。据他说，尽管Coinbase今年损失惨重，但自9月以来，它在法币交易所市场的份额已经翻了一番。
Rashwan说，任何相信加密货币长期潜力并重视Coinbase最近的增长率和市场份额的人，都会把这一两年的糟糕市场状况视为一种反常现象。他补充说：
“他们损失了很多钱，没错。他们显然应该减少这些损失，但我仍然看到一个基本面良好的业务。”
与此同时，Coinbase首席执行官布莱恩-阿姆斯特朗(Brian Armstrong)坚持认为，该公司在未来20年仍将存在，并认为投资者应该像购买加密货币资产一样购买COIN股票。阿姆斯特朗说：
“我们也将成为监管加强的受益者，并将我们的收入来源从交易费中多样化。”
