Con la criptoindustria luchando a través de una situación de mercado bajista récord, un activo que ha polarizado a los analistas son las acciones de Coinbase, que han caído a nuevos mínimos.
El director de inversiones de Bitwise Invest, Matt Hougan, cree que las acciones de Coinbase están infravaloradas a pesar de haber caído significativamente en 2022.
Según Hougan, Coinbase recaudó dinero con una valoración de 8.000 millones de dólares en 2018. En ese momento, tenía 22 millones de usuarios, generaba 520 millones de dólares en ingresos y tenía 11.000 millones de dólares en activos en la plataforma.
Avance rápido hasta 2022, los ingresos son de 3.300 millones de dólares, tiene 101 millones de usuarios y los activos de la plataforma son ahora de 101.000 millones de dólares. A pesar de estos claros indicios de crecimiento, la empresa cotiza con una valoración de 9.000 millones de dólares.
Las acciones deCoinbase están en su mínimo histórico
Las acciones deCoinbase han caído desde principios de año, cotizando en torno a los 35 dólares al cierre de esta edición. Esto representa una caída de más del 86% en lo que va de año
Tras la caída del valor de sus acciones, la capitalización bursátil de la bolsa bajó a unos 8.000 millones de dólares, mientras que incluso la capitalización bursátil de Dogecoin la superó con 10.000 millones de dólares. Aunque esto no refleja el valor intrínseco de la bolsa, muestra cómo le han afectado las condiciones actuales del mercado.
Los analistas han vinculado la caída de sus acciones a varios factores, entre los que se incluyen el actual invierno de las criptomonedas y el hecho de que la bolsa ha estado quemando efectivo a un ritmo récord. Durante los tres primeros trimestres de 2022, la bolsa registró más de 2.000 millones de dólares en pérdidas.
La principal fuente de ingresos de Coinbase proviene de las comisiones de negociación, y el mercado actual ha tenido un impacto en ello. Aunque tiene más clientes, las comisiones de negociación son más bajas porque el valor de los criptoactivos ha bajado. Rivales como Binance.US también han tratado de atraer a los operadores con nuevas características como las comisiones de negociación cero para activos como Bitcoin (BTC).
El consejero delegado, Brian Armstrong, dijo a Bloomberg que espera que los ingresos de la bolsa caigan hasta un 50% en el año en curso.
Perspectivas del sector
Algunos creen que Coinbase está sobrevalorada, señalando su consumo de efectivo, la falta de mejoras significativas a lo largo de los años y la compensación en acciones a los empleados. Varios analistas de mercado han rebajado la calificación de las acciones. Recientemente, Mizuho rebajó el valor a «underperform», fijando un precio objetivo de 30 dólares.
Anteriormente, Bank of America había rebajado el valor de «Comprar» a «Neutral», fijando un precio objetivo de 50 USD. Señaló que, si bien la bolsa no se parece en nada a FTX, el descenso material del valor de Bitcoin afectará a sus acciones.
Muchos en la comunidad de criptomonedas también comparten esta opinión, señalando que Coinbase estaba sobrevalorada en 2018. Lazar Wolf tuiteó que E*Trade se vendió por el 2,5% de sus activos bajo gestión, mientras que JP Morgan se valora en alrededor del 10% de su AUM.
Wolf añadió que era un inversor de serie C en la bolsa y se deshizo de todas sus acciones el año pasado a 340 dólares.
Se mantienen las opiniones alcistas
Mientras tanto, a pesar del pesimismo compartido por algunos analistas, otros comparten las opiniones de Hougan.
Hany Rashwan, consejero delegado de 21.co, se mostró convencido de que las acciones de Coinbase están infravaloradas. Según él, aunque Coinbase ha perdido mucho dinero este año, ha duplicado su cuota en el mercado de intercambio fiat desde septiembre.
Rashwan dijo que cualquiera que crea en el potencial a largo plazo de las criptomonedas y valore las recientes tasas de crecimiento y la cuota de mercado de Coinbase vería los uno o dos años de malas condiciones del mercado como una aberración. Y añadió:
«Están perdiendo mucho dinero, sí. Obviamente, deberían reducir esas pérdidas, pero yo sigo viendo un negocio fundamentalmente bueno».
Mientras tanto, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, insiste en que la empresa seguirá existiendo en las próximas dos décadas y cree que los inversores deberían comprar acciones de COIN al igual que compran criptoactivos. Armstrong dijo:
«También seremos beneficiarios de una mayor regulación y de la diversificación de nuestro flujo de ingresos lejos de las comisiones de negociación.»
