Když se kryptografický průmysl potýká s rekordní situací na medvědím trhu, jedním z aktiv, které polarizovalo analytiky, jsou akcie Coinbase, které klesly na nová minima.
Hlavní investiční ředitel společnosti Bitwise Invest Matt Hougan se domnívá, že akcie Coinbase jsou podhodnocené, přestože v roce 2022 výrazně klesly.
Podle Hougana získala Coinbase v roce 2018 peníze v hodnotě 8 miliard dolarů. V té době měla 22 milionů uživatelů, generovala příjmy ve výši 520 milionů dolarů a na platformě měla aktiva ve výši 11 miliard dolarů.
Když se posuneme do roku 2022, příjmy činí 3,3 miliardy dolarů, má 101 milionů uživatelů a aktiva platformy nyní činí 101 miliard dolarů. Navzdory těmto jasným náznakům růstu se společnost obchoduje s oceněním 9 miliard dolarů.
Akcie společnosti Coinbase jsou na historickém minimu
Akcie společnostiCoinbase od začátku roku klesly a v době tisku se obchodovaly kolem 35 USD. To představuje více než 86% propad od počátku roku
Po poklesu hodnoty akcií klesla tržní kapitalizace burzy na přibližně 8 miliard dolarů, zatímco tržní kapitalizace Dogecoinu ji dokonce překonala na 10 miliardách dolarů. To sice neodráží vnitřní hodnotu burzy, ale ukazuje to, jak ji ovlivnily současné tržní podmínky.
Analytici spojují pokles jejích akcií s několika faktory, mezi něž patří současná kryptografická zima a skutečnost, že burza rekordním tempem spaluje hotovost. Během prvních tří čtvrtletí roku 2022 zaznamenala burza ztrátu přes 2 miliardy dolarů.
Hlavním zdrojem příjmů Coinbase jsou poplatky za obchodování, což současný trh ovlivnil. Má sice více zákazníků, ale poplatky za obchodování jsou nižší, protože hodnota kryptoaktiv klesla. Konkurenti jako Binance.US se také snažili nalákat obchodníky novými funkcemi, jako jsou nulové poplatky za obchodování s aktivy, jako je Bitcoin (BTC).
Generální ředitel Brian Armstrong řekl agentuře Bloomberg, že očekává, že příjmy burzy v letošním roce klesnou až o 50 %.
Perspektivy odvětví
Někteří se domnívají, že Coinbase je nadhodnocená, a poukazují na její vypalování hotovosti, nedostatek výrazných zlepšení v průběhu let a odměňování zaměstnanců akciemi. Několik analytiků trhu snížilo hodnocení akcií. Společnost Mizuho nedávno snížila rating na underperform a stanovila cílovou cenu 30 USD.
Předtím banka Bank of America snížila hodnocení akcií z Buy na Neutral a stanovila cílovou cenu 50 USD. Poznamenala, že ačkoli burza není nic jako FTX, podstatný pokles hodnoty bitcoinu ovlivní její akcie.
Tento názor sdílí i mnozí členové kryptografické komunity, kteří poznamenávají, že Coinbase byla v roce 2018 nadhodnocená. Lazar Wolf na Twitteru uvedl, že E*Trade se prodává za 2,5 % svých spravovaných aktiv, zatímco JP Morgan je oceněna na přibližně 10 % svých AUM.
Wolf dodal, že byl investorem série C na burze a loni se zbavil všech svých akcií za 340 USD.
Býčí názory zůstávají
Přes pesimismus, který sdílejí někteří analytici, sdílejí Houganovy názory i další.
Generální ředitel 21.co Hany Rashwan vyjádřil přesvědčení, že akcie Coinbase jsou podhodnocené. Podle něj sice Coinbase letos ztratila hodně peněz, ale od září zdvojnásobila svůj podíl na trhu fiat směnáren.
Rashwan uvedl, že každý, kdo věří v dlouhodobý potenciál kryptoměn a oceňuje nedávné tempo růstu a podíl Coinbase na trhu, bude považovat jeden nebo dva roky špatných tržních podmínek za odchylku. Dodal:
„Ztrácejí hodně peněz, to ano. Měli by tyto ztráty samozřejmě snížit, ale stále pod tím vidím v zásadě dobrý podnik. „
Šéf Coinbase Brian Armstrong mezitím trvá na tom, že společnost bude existovat i v příštích dvaceti letech, a věří, že investoři by měli nakupovat akcie COIN stejně jako kryptoaktivy. Armstrong řekl:
„Budeme také těžit ze zvýšené regulace a diverzifikace našeho toku příjmů mimo poplatky za obchodování.“
