Od propadu bitcoinu o téměř 30 % zaznamenaného od začátku října je klíčová otázka pro investory jednoduchá: jsme svědky konce vzestupného cyklu po halvingu, nebo jde pouze o dočasnou korekci před dosažením nového vrcholu? Zde je technická analýza Vincenta Ganneho týkající se BTC.
Mezi cyklickým potvrzením a protichůdným signálem globální likvidity
Od propadu kurzu bitcoinu o téměř 30 % zaznamenaného od začátku října je ústřední otázka pro investory jednoduchá: jsme svědky konce vzestupného cyklu po halvingu, nebo jde pouze o dočasnou korekci před novým vrcholem?
Dva hlavní analytické nástroje však přinášejí protichůdné závěry: na jedné straně tabulka shody časových cyklů jasně naznačuje, že cyklické maximum již bylo dosaženo. Na druhé straně meziroční míra růstu globální likvidity (M2 YoY) právě zaznamenala nové maximum a historicky bitcoin v následujících dvou měsících po tomto signálu systematicky dosahoval nových maxim.
První graf, tabulka synchronizace cyklů sestavená na základě tří předchozích halvingů, ukazuje, že průměrná doba mezi halvingem a vrcholem následujícího cyklu se pohybuje mezi 366 a 546 dny.
V současném cyklu však odhadované datum konce cyklu připadá na 6. října 2025, tedy 534 dní po halvingu… což přesně odpovídá období, kdy bitcoin dosáhl svého nedávného maxima, než prudce klesl.
Shoda je zarážející:
- cyklus 2024–2025 se téměř dokonale shoduje s minulými obdobími;
- ukazatele „od předchozího vrcholu“ a „od začátku cyklu“ se rovněž nacházejí v historických rozmezích;
Z této analýzy tedy jednoznačně vyplývá, že vrchol cyklu byl zaznamenán na začátku října a že současný pokles je v souladu s logikou vstupu do strukturálního medvědího trhu.
Hlavní protiargument: dynamika globální likvidity M2
Makroekonomická analýza likvidity však předchozí závěr vyvrací. Druhý graf, pocházející z Coinglass, ukazuje, že meziroční tempo růstu globálního M2 právě dosáhlo nového maxima a překonalo předchozí vrcholy od minima v roce 2022.
Při každém předchozím výskytu byl mechanismus stejný:
- nové maximum M2 meziročně,
- následované o jeden až dva měsíce později novým maximem bitcoinu.
Tato korelace nebyla nikdy vyvrácena. A co je nejdůležitější:
- Bitcoin od tohoto nového rekordu M2 dosud nezaznamenal nové maximum,
- růst likvidity je jedním z fundamentálních motorů ceny BTC
Tento signál tedy naznačuje návrat k vzestupnému trendu, i když trh poklesl o 30 %, a naznačuje, že říjnové maximum nebylo konečným vrcholem, ale možná pouze mezistupněm před vzestupným oživením na konci roku.
Závěr: vrchol… možná, ale ne nutně
Cyklický obraz a struktura kryptotrhu naznačují, že vrchol byl skutečně dosažen. Dynamika globální likvidity M2 však naznačuje opak.
Jinými slovy:
- z cyklického hlediska: ano, vrchol sedí dokonale;
- z makrofinančního hlediska: ne, v příštích dvou měsících je stále pravděpodobné dosažení nového vrcholu.
