След спада от близо 30 %, отбелязан при биткойна от началото на октомври, основният въпрос за инвеститорите е прост: ставаме ли свидетели на края на възходящия цикъл след халвинга или просто на междинна корекция преди нов връх? Ето техническият анализ на Винсент Ган за BTC.
Между циклично потвърждение и противоречиви сигнали от световната ликвидност
Откакто в началото на октомври цената на Биткойн отбеляза спад от близо 30 %, основният въпрос за инвеститорите е прост: ставаме ли свидетели на края на възходящия цикъл след халвинга или просто на междинна корекция преди нов връх?
Два основни аналитични инструмента обаче дават противоположни заключения: от една страна, таблицата за съответствие на времевите цикли ясно показва, че цикличният връх е бил достигнат. От друга страна, годишният темп на растеж на световната ликвидност (M2 на годишна база) току-що отбеляза нов връх, а исторически погледнато, биткойнът систематично е достигал нов връх в рамките на два месеца след този сигнал.
Първата графика – таблица за синхронизация на циклите, изготвена въз основа на трите предишни халвинга – показва, че средният период между един халвинг и върха на следващия цикъл варира между 366 и 546 дни.
В настоящия цикъл обаче очакваната дата за края на цикъла е около 6 октомври 2025 г., 534 дни след халвинга… което съвпада точно с периода, в който Биткойн достигна своя неотдавнашен връх, преди да отбележи рязък спад.
Съвпадението е поразително:
- цикълът 2024–2025 г. съвпада почти напълно с продължителностите от миналото;
- показателите „от предишния връх“ и „от началото на цикъла“ също се вписват в историческите диапазони;
Тази интерпретация води до недвусмисленото заключение, че върхът на цикъла е бил достигнат в началото на октомври и че настоящият спад е в съответствие с логиката на навлизане в структурен мечи пазар.
Основният контрааргумент: динамиката на световната ликвидност M2
Въпреки това макроикономическият анализ на ликвидността противоречи на предходното заключение. Втората графика, изготвена от Coinglass, показва, че годишният темп на растеж на световния M2 току-що достигна нов връх, надминавайки предишните върхове, отбелязани след дъното през 2022 г.
При всеки предишен случай механизмът беше идентичен:
- нов връх на M2 на годишна база,
- следван един до два месеца по-късно от нов връх на Bitcoin.
Тази корелация никога не е била опровергана. И най-важното:
- Bitcoin все още не е отбелязал нов връх след този нов рекорд на M2,
- растежът на ликвидността е един от основните двигатели на цената на BTC
Този сигнал сочи към възстановяване на възходящата тенденция, въпреки че пазарът е спаднал с 30 %, и подсказва, че върхът от октомври не е бил окончателният връх, а вероятно междинен етап преди възходящо възстановяване в края на годината.
Заключение: връх… може би, но не непременно
Цикличната картина и структурата на криптопазара сочат, че наистина е достигнат връх. Но динамиката на глобалната ликвидност M2 подсказва обратното.
С други думи:
- от циклична гледна точка: да, връхът съвпада напълно;
- от макрофинансова гледна точка: не, нов връх остава вероятен през следващите два месеца.
