Wraz z branżą kryptowalutową zmagającą się z rekordową sytuacją na rynku niedźwiedzia, jednym aktywem, które spolaryzowało analityków, są akcje Coinbase, które spadły do nowych niżów.
Główny oficer inwestycyjny Bitwise Invest Matt Hougan uważa, że akcje Coinbase są niedowartościowane pomimo znacznego spadku w 2022 roku.
Według Hougana, Coinbase zebrał pieniądze przy wycenie 8 miliardów dolarów w 2018 roku. W tym czasie miała 22 miliony użytkowników, wygenerowała 520 milionów dolarów przychodów i miała 11 miliardów dolarów aktywów na platformie.
Szybko do przodu do 2022 roku, przychody wynoszą 3,3 miliarda dolarów, ma 101 milionów użytkowników, a aktywa platformy wynoszą teraz 101 miliardów dolarów. Pomimo tych wyraźnych oznak wzrostu, firma handluje przy wycenie 9 miliardów dolarów.
AkcjeCoinbase są na rekordowo niskim poziomie
AkcjeCoinbase spadły od początku roku, handlując w okolicach 35 dolarów w czasie prasy. Oznacza to ponad 86% spadek w metryce year-to-date.
Po spadku wartości akcji, market cap giełdy spadł do około 8 miliardów dolarów, podczas gdy nawet market cap Dogecoina przekroczył go na poziomie 10 miliardów dolarów. Chociaż nie odzwierciedla to wewnętrznej wartości giełdy, pokazuje, jak obecne warunki rynkowe wpłynęły na nią.
Analitycy powiązali spadek jej akcji z kilkoma czynnikami, które obejmowały obecną zimę kryptowalutową i fakt, że giełda przepala gotówkę w rekordowym tempie. W ciągu pierwszych trzech kwartałów 2022 roku giełda odnotowała ponad 2 miliardy dolarów strat.
Podstawowym źródłem przychodów Coinbase są opłaty handlowe, a obecny rynek miał na to wpływ. Chociaż ma więcej klientów, opłaty handlowe są niższe, ponieważ wartości aktywów kryptowalutowych spadły. Rywale tacy jak Binance.US również próbowali skusić handlowców nowymi funkcjami, takimi jak zerowe opłaty handlowe dla aktywów takich jak Bitcoin (BTC).
CEO Brian Armstrong powiedział Bloombergowi, że spodziewa się spadku przychodów giełdy aż o 50% w bieżącym roku.
Perspektywy branży
Niektórzy uważają, że Coinbase jest przewartościowany, wskazując na jego spalanie gotówki, brak znaczących ulepszeń na przestrzeni lat oraz wynagrodzenia za akcje pracowników. Kilku analityków rynkowych obniżyło ocenę akcji. Mizuho niedawno obniżył akcje do underperform, ustalając cenę docelową na poziomie 30 dolarów.
Wcześniej Bank of America zdegradował akcje z Kupuj do Neutral, ustalając cenę docelową na poziomie 50 dolarów. Zauważył on, że chociaż giełda nie jest niczym innym jak FTX, to istotny spadek wartości Bitcoina wpłynie na jej akcje.
Wielu w społeczności kryptowalutowej również podziela ten pogląd, zauważając, że Coinbase był przewartościowany w 2018 roku. Lazar Wolf zatweetował, że E*Trade sprzedał za 2,5% swoich aktywów pod zarządzaniem, podczas gdy JP Morgan jest wyceniany na około 10% swoich AUM.
Wolf dodał, że był inwestorem serii C w giełdzie i wyrzucił wszystkie swoje akcje w zeszłym roku po cenie 340 dolarów.
Bullish views remain
Tymczasem pomimo pesymizmu podzielanego przez niektórych analityków, inni podzielają poglądy Hougana.
21.co CEO Hany Rashwan wyraził przekonanie, że akcje Coinbase są niedowartościowane. Według niego, chociaż Coinbase stracił w tym roku dużo pieniędzy, to od września podwoił swój udział w rynku wymiany fiatów.
Rashwan powiedział, że każdy, kto wierzy w długoterminowy potencjał kryptowalut i ceni ostatnie tempo wzrostu i udział Coinbase w rynku, zobaczy rok lub dwa lata słabych warunków rynkowych jako aberrację. Dodał:
„Tracą dużo pieniędzy, tak. Powinni oczywiście zmniejszyć te straty, ale nadal widzę pod nimi fundamentalnie dobry biznes. „
Tymczasem CEO Coinbase Brian Armstrong upiera się, że firma będzie nadal istnieć w ciągu najbliższych dwóch dekad i uważa, że inwestorzy powinni kupować akcje COIN, tak jak kupują aktywa kryptowalutowe. Armstrong powiedział:
„Będziemy również beneficjentem zwiększonych regulacji i dywersyfikacji naszego strumienia przychodów z dala od opłat handlowych.”
