Wrapped Bitcoin ist die führende Form von Bitcoin, die in einen Smart Contract im Ethereum-Netzwerk „verpackt“ ist. Dadurch kann er in Ethereum-basierten dezentralen Finanzanwendungen (DeFi) verwendet werden. WBTC ist 1:1 mit dem Wert von Bitcoin unterlegt, so dass ein WBTC theoretisch einem BTC entspricht.
BitGo ist der Haupt-Emittent von WBTC, d.h. sie sind für die Hinterlegung und Verwahrung von BTC verantwortlich. Alameda Research, der Prop-Fonds von Sam Bankman-Fried, war ein WBTC-Top-Händler, d. h., sie nahmen BTC von Kunden an und schickten sie an BitGo, um WBTC zu prägen.
Obwohl man als Händler keinen Zugang zur Verwahrung hat, begann WBTC nach dem Zusammenbruch von FTX unter der Annahme, dass seine Reserven unvollständig waren, mit dem Depeg. Dieser Artikel analysiert die On-Chain-Indikatoren von WBTC und die FUD im Zusammenhang mit dem Depeg des Vermögenswerts
Quelle: IntoTheBlock & CoinGecko
WBTCs Preis fiel um 1,5%, während FUD über seine Verwahrung aufkam. Kleine Depegs können ein großes Problem darstellen, da sie dazu führen können, dass die Nutzer das Vertrauen in den gebundenen Vermögenswert und den Emittenten verlieren. Ein depegierter Vermögenswert kann als weniger stabiles und zuverlässiges Wertaufbewahrungsmittel wahrgenommen werden, was zu einem Vertrauensverlust und möglicherweise zu einem Rückgang der Nachfrage führen kann.
Dadurch kann es für den Emittenten schwieriger werden, die Bindung aufrechtzuerhalten, was zu weiteren Rücknahmen und Wertverlusten führen kann.
Darüber hinaus kann der Wertverlust des WBTC, der in DeFi als Tauschmittel weit verbreitet ist, zu Störungen im gesamten Ökosystem führen. In diesem Fall konnten Arbitrageure Rücknahmen durchführen und den Preis wieder auf die Parität bringen, da das BitGo-Team die vollständige Deckung der Reserven bestätigte und die eingereichten Rücknahmen bearbeitete.
Darüber hinaus beeinflusste die Volatilität die Märkte während dieser Zeit, da die Händler versuchten, ihr Vermögen vor der Unsicherheit zu schützen.
Quelle: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
Der obige Indikator zeigt die Anzahl der Transaktionen, die größer als 100.000 $ sind. Da diese Geldsumme für den durchschnittlichen Einzelhändler auf der Kette nicht verfügbar ist, dient die Kennzahl als Proxy für die Anzahl der Wale und institutionellen Händler, die eine Transaktion durchgeführt haben.
Dies hilft, das Verhalten der großen Token-Inhaber zu verstehen. Wie man sehen kann, war der 25. November die zweithöchste aufgezeichnete Anzahl von Transaktionen nach dem Datum, an dem FTX in einem 3-Monats-Spam zusammenbrach. Transaktionen können in diesem Fall darauf hindeuten, dass Nutzer einen Vermögenswert verkaufen oder übertragen, der verkauft werden soll.
Wale und Institutionen waren nicht die einzigen, die sich Sorgen um den Wert von WBTC machten, denn die Zahl der „aktiven Adressen“ war am 25. November die höchste, die seit mehr als einem Jahr aufgezeichnet wurde:
Quelle: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
„Aktive Adressen“ stehen für Adressen, die an einem bestimmten Tag eine oder mehrere On-Chain-Transaktionen durchführen. Dies hilft, die Netzwerkaktivität aufzuzeigen. In diesem Fall veranschaulicht es, wie die Menschen Vorsichtsmaßnahmen in Bezug auf den Asset Depeg ergriffen haben.
Obwohl viele WBTC-Inhaber ihre Vermögenswerte übertragen und verkaufen, zeigen die On-Chain-Daten, dass die Tricypto2-Pool-Liquidität von Curve von diesen Ereignissen nicht betroffen war. Der Pool war nicht von der BitGo-FUD betroffen, sondern erlebte während des FTX-Zusammenbruchs hohe Abhebungen. Tricypto2 ist derzeit der größte Markt für den Handel mit WBTC auf der Kette, gemessen an der eingezahlten Liquidität:
Quelle: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
Liquidität ist ein wichtiger Faktor für das Funktionieren eines DEX, da sie bestimmt, wie leicht die Nutzer Vermögenswerte auf der Plattform kaufen und verkaufen können. Ein DEX-Pool mit hoher Liquidität verfügt über eine große Anzahl von Vermögenswerten, die für den Handel zur Verfügung stehen, was es für die Nutzer einfacher macht, die gewünschten Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen.
Dies kann die Attraktivität des DEX-Pools für Händler erhöhen und zu einer stärkeren Nutzung führen. Je größer die Liquidität im Pool ist, desto größer ist auch die Verfügbarkeit für Nutzer, die ihre WBTC-Positionen aufgeben wollen.
Wenn ein gebundener Vermögenswert seinen Wert zu verlieren beginnt, kann dies sowohl für den Emittenten als auch für die Inhaber zu verschiedenen Problemen führen. Der Verlust des Vertrauens in den Emittenten kann dazu führen, dass die Nutzer den Wert des gebundenen Vermögenswerts anzweifeln. Darüber hinaus kann der Verlust des Wertes zu erheblichen Störungen im gesamten DeFi-Ökosystem führen. In diesem Fall war BitGo in der Lage, das über Twitter verbreitete Missverständnis aufzuklären und einen Nachweis über die Verwahrungsreserven zu erbringen
