Wrapped Bitcoin to wiodąca forma Bitcoina „opakowana” w inteligentny kontrakt w sieci Ethereum. Dzięki temu może być używany w opartych na Ethereum aplikacjach zdecentralizowanych finansów (DeFi). WBTC jest wspierany 1:1 do wartości Bitcoina, więc jeden WBTC jest teoretycznie równoważny jednemu BTC.
BitGo jest głównym emitentem WBTC, co oznacza, że są odpowiedzialni za wsparcie i opiekę nad BTC. Alameda Research, fundusz prop Sama Bankmana-Frieda, był głównym kupcem WBTC, co oznacza, że przyjmował BTC od klientów i wysyłał je do BitGo, aby bić WBTC.
Podczas gdy bycie kupcem nie zapewnia dostępu do aresztu, po strachu, niepewności i wątpliwościach (FUD) związanych z upadkiem FTX, WBTC zaczął depegować przy założeniu, że jego rezerwy były niepełne. Ten artykuł analizuje wskaźniki WBTC on-chain i FUD wokół depeg.
Źródło: IntoTheBlock & CoinGecko
Kurs BWBTC spadł o 1,5%, podczas gdy pojawił się FUD dotyczący jego przechowywania. Małe depegi mogą stanowić poważne zagrożenie, ponieważ mogą doprowadzić użytkowników do utraty zaufania do pegged aktywów i emitenta. Aktywa depeg mogą być postrzegane jako mniej stabilne i niezawodne źródło wartości, co może spowodować utratę zaufania do nich i potencjalnie doprowadzić do spadku popytu.
Może to utrudnić emitentowi utrzymanie peg i doprowadzić do dalszych wykupów i utraty wartości.
Dodatkowo, w przypadku WBTC, szeroko wykorzystywanego jako środek wymiany w całym DeFi, jego utrata wartości może spowodować zakłócenia w całym ekosystemie. W tym przypadku arbitrażyści mogli przetworzyć wykupy i przywrócić cenę do parytetu, ponieważ zespół BitGo potwierdził swoje pełne wsparcie rezerw i przetworzył przedłożone wykupy.
Co więcej, zmienność również wpłynęła na rynki w tym czasie, ponieważ handlowcy starali się zabezpieczyć swoje aktywa przed niepewnością.
Źródło: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
Powyższy wskaźnik pokazuje liczbę transakcji większych niż 100 tysięcy dolarów. Ponieważ ta suma pieniędzy nie jest dostępna dla przeciętnego tradera detalicznego on-chain, metryka działa jako przybliżenie liczby wielorybów i traderów instytucjonalnych, którzy przetworzyli transakcję.
Pomaga to zrozumieć zachowanie głównych posiadaczy tokenów. Jak widać, 25 listopada był drugą najwyższą zarejestrowaną liczbą transakcji po dacie, w której FTX załamał się w 3-miesięcznym spamie. Transakcje, w tym przypadku, mogą wskazywać na użytkowników sprzedających lub przekazujących aktywa do sprzedaży.
Wieloryby i instytucje nie były jedynymi, którzy martwili się o bazową wartość WBTC, ponieważ liczba „aktywnych adresów” 25 listopada była najwyższa odnotowana od ponad roku.
Źródło: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
„Aktywne adresy” oznaczają adresy, które dokonują jednej lub więcej transakcji on-chain w danym dniu. Pomaga to pokazać aktywność sieci. W tym przypadku ilustruje, jak ludzie podjęli środki ostrożności wobec depeg aktywów.
Pomimo wielu posiadaczy WBTC przenoszących i sprzedających swoje aktywa, dane on-chain ujawniają, że płynność puli Curve’s Tricypto2 nie została dotknięta przez te wydarzenia. Zamiast być dotkniętym przez BitGo FUD, pula doświadczyła ciężkich wypłat podczas upadku FTX. Tricypto2 stoi obecnie jako największy rynek, pod względem zdeponowanej płynności, do handlu WBTC on-chain.
Źródło: IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
Płynność jest ważnym czynnikiem w funkcjonowaniu DEX, ponieważ określa, jak łatwo użytkownicy mogą kupować i sprzedawać aktywa na platformie. Pula DEX o wysokiej płynności będzie miała dużą liczbę aktywów dostępnych do obrotu, co ułatwia użytkownikom kupowanie i sprzedawanie pożądanych przez nich aktywów.
Może to zwiększyć atrakcyjność puli DEX dla handlowców i sprawić, że będzie ona szerzej wykorzystywana. W tym przypadku, im większa płynność w puli, tym większa dostępność dla użytkowników chcących wyjść ze swoich pozycji WBTC.
Ogólnie rzecz biorąc, jeśli pegged asset zaczyna tracić na wartości, może to stworzyć kilka problemów zarówno dla emitenta, jak i posiadaczy. Utrata zaufania do jego emitenta może doprowadzić użytkowników do zwątpienia w wartość pegged asset. Ponadto, jego depeg może spowodować poważne zakłócenia w całym ekosystemie DeFi. W tym przypadku BitGo był w stanie wyjaśnić błędne przekonanie, które zostało rozprzestrzenione wokół tweetera i dostarczyć dowód rezerw powierniczych.
