Wrapped Bitcoinは、ビットコインをイーサリアムネットワーク上のスマートコントラクトで「包んだ」代表的な形態である。これにより、イーサリアムベースの分散型金融（DeFi）アプリケーションで使用することができます。WBTCはビットコインの価値と1対1で裏付けされているため、1WBTCは理論上1BTCと同等となる。
BitGoはWBTCの主要な発行者であり、BTCの裏付けと保管を担っていることを意味する。Sam Bankman-Fried氏のプロップファンドであるAlameda ResearchはWBTCのトップマーチャントであり、顧客からBTCを受け取り、それをBitGoに送ってWBTCを鋳造することを意味する。
マーチャントだからといってカストディにアクセスできるわけではありませんが、FTXの破綻による恐怖、不安、疑念（FUD）を受けて、WBTCは埋蔵量が不完全であることを前提にデペッグに着手しています。本記事では、WBTCのオンチェーン指標と資産のデペッグにまつわるFUDを分析する
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ソースはこちら。IntoTheBlock & CoinGecko
WBTCの価格は1.5％下落し、その保管に関するFUDが浮上した。小さなデペッグは、ユーザーがペッグ資産と発行元に対する信頼を失うことにつながるため、重要な懸念材料となり得ます。デペッグ資産は、安定性と信頼性の低い価値の貯蔵物であると認識され、人々の信頼を失い、潜在的に需要の減少につながる可能性があります。
その結果、発行体がペッグ制を維持することが難しくなり、償還や価値の下落が進む可能性があります。
さらに、DeFi全体で交換媒体として広く利用されているWBTCの場合、その価値の喪失はエコシステム全体の混乱を引き起こしかねません。今回のケースでは、BitGoチームが準備金の完全な裏付けを確認し、提出された償還を処理したため、裁定者は償還を処理して価格を平価に戻すことができました。
さらに、この間、トレーダーが不確実性から資産を守ろうとしたため、ボラティリティも市場に影響を及ぼしました
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ソースはこちら。IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
上の指標は、10万ドル以上の取引数を示しています。この金額はチェーン上の平均的なリテールトレーダーには利用できないため、この指標は取引を処理したクジラや機関投資家トレーダーの数の代理として機能します。
これは、主要なトークン保有者の行動を理解するのに役立ちます。見て分かるように、11月25日は、FTXが3ヶ月スパムに崩壊した日に次いで、2番目に高い取引数を記録しました。トランザクションは、この場合、ユーザーが売却する資産を売却したり、譲渡したりすることを示すことができます。
11月25日の「アクティブアドレス」の数は、1年以上前に記録された中で最も多かったため、WBTCの基礎的な価値を心配しているのはクジラや機関だけではありませんでした.
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ソースはこちら IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
「アクティブなアドレス」とは、ある日に1つ以上のオンチェーン取引を行ったアドレスのことを指します。これは、ネットワークアクティビティを示すのに役立ちます。この場合、人々がアセットデペグに対してどのような予防措置を取ったかを示しています。
多くのWBTC保有者が資産を譲渡・売却したにもかかわらず、オンチェーンデータから、CurveのTricypto2プールの流動性はこれらの出来事の影響を受けていないことが明らかになりました。BitGoのFUDの影響を受けるどころか、FTXの崩壊の際にプールは大量の引き出しを経験しました。Tricypto2は現在、WBTCのオンチェーン取引において、預託された流動性の点で最大の市場となっています。
ソースはこちら。IntoTheBlock’s WBTC’s Analytics
流動性は、ユーザーがプラットフォーム上でどれだけ簡単に資産を売買できるかを決定するため、DEXの機能において重要な要素です。流動性の高いDEXプールでは、取引可能な資産の数が多いため、ユーザーが希望する資産を売買しやすくなります。
これにより、トレーダーにとってDEXプールの魅力が増し、より広く利用されるようになる可能性があります。この場合、プール内の流動性が高まれば高まるほど、WBTCのポジションから退出したいユーザーが利用できるようになります。
全体として、ペッグ資産がその価値を失い始めると、発行者と保有者の双方にいくつかの問題が生じます。発行元への信頼が失われれば、利用者はペッグ資産の価値を疑うようになります。さらに、そのデペッグは、DeFiのエコシステム全体に大きな混乱を引き起こす可能性があります。今回のケースでは、BitGoはtwitterで拡散された誤解を明らかにし、カストディ・リザーブの証明を提供することができました。
