Home » Aktualizace Etherea po sloučení: Kam se poděly odměny pro těžaře?

Aktualizace Etherea po sloučení: Kam se poděly odměny pro těžaře?

by Michael

Sloučení bylo neuvěřitelným počinem a ukazuje výjimečné schopnosti vývojářů, kteří se podílejí na kódu a vizi Etherea.

Vzhledem k makroekonomickým podmínkám, které diktují celkovou náladu na trhu a cenovou akci, se může zdát, že se od sloučení Etherea s konsensuálním mechanismem Proof-of-Stake (PoS) změnilo jen málo. Cena ETH od sloučení klesla o 14,4 %, zatímco síla amerického dolaru prudce vzrostla.

Výkonnost cen ETH a USD (zdroj: IntoTheBlock Capital Markets Insights)

Výkonnost cen ETH a USD (zdroj: IntoTheBlock Capital Markets Insights)


Na pozadí však sloučení způsobilo podstatné změny tokenomiky ETH. Jak již mnozí čtenáři možná vědí, změna z Proof-of-Work (PoW) na PoS znamená, že těžaři, kteří byli dříve motivováni k vytváření a ověřování bloků pro hlavní síť Ethereum, již nejsou potřeba.

Je to proto, že validátoři, kteří vsadili ETH, aby pomohli zabezpečit síť, převzali jejich místo při ověřování bloků v řetězci. Stručně řečeno, tato změna vedla k téměř 95% snížení emisí ETH na blok. Aktuální informace o tom najdete na webové stránce ultrazvukových peněz, která sleduje všechny statistiky aktuálních emisí ETH ve srovnání s PoW Ethereum.

Supply Since Merge (Source: Ultrasound Money Sept. 21, 2022)

Supply Since Merge (Source: Ultrasound Money Sept. 21, 2022)


Tento graf ukazuje, že došlo k výraznému poklesu inflace ETH, což znamená, že je k dispozici méně ETH. Tento nabídkový šok bude znamenat, že budoucí zvýšená poptávka by mohla vyvolat výrazné cenové pohyby. Kromě toho, když se při každé transakci spálí část veškerého ETH použitého na plyn v hodnotě 16 gwei, dojde k deflaci nabídky ETH.

Staking ETH je novou normou

Na začátku letošního roku se stále častěji hovořilo o rizicích stakingu ETH a o tom, jaká by měla být hodnota likvidního stakovaného ETH, jako je stETH. Od doby, kdy se sloučení podařilo, se zdá, že se mnohé z těchto obav rozptýlily. Svědčí o tom nedávné sbližování cen ETH a stETH, jak je vidět níže, což naznačuje, že by obě tyto hodnoty měly mít stejnou ekonomickou hodnotu.

Vývoj cen ETH a wETH (zdroje: IntoTheBlock DeFi Indicators)

Vývoj cen ETH a wETH (zdroje: IntoTheBlock DeFi Indicators)


Nová norma zřejmě vnímá ETH jako zaměnitelný s tokenem ETH s likvidními sázkami. stETH od společnosti Lido je již dobře známý a další alternativy, jako je rETH od společnosti Rocketpool, získávají na popularitě jako způsoby, jak získat odměnu za sázky a zároveň mít možnost používat aktivum jinde (například DeFi). Jak je vidět na níže uvedeném grafu, apetit po stakingu ETH má neustále vzestupnou tendenci a po sloučení se ještě zrychlil.

Eth Staking Depositors (Source: IntoTheBlock Ethereum Indicators)

Eth Staking Depositors (Source: IntoTheBlock Ethereum Indicators)


Současně se zvýšeným množstvím ETH začal po sloučení prudce stoupat i počet adres, na kterých se sází ETH. To je důležité, protože nárůst staked ETH by mohl být způsoben pouze účinky sloučení, ale nové adresy naznačují, že se noví vkladatelé podílejí na zabezpečení řetězce a dostávají za to odměny.

Odměny za těžbu jsou pryč, zvýšené odměny za staking jsou tu

Jak již bylo zmíněno výše, bez odměn pro těžaře emise výrazně poklesly. Odměny se však stále rozdělují v menším množství stakerům ETH. Validační uzly, které navrhují a validují nové bloky, dostávají odměny za každý blok, který úspěšně přidají do řetězce. Tyto odměny se pak rozdělují mezi jednotlivé stakery ETH, kteří své ETH delegují na validátor.

Ačkoli jsou tyto odměny nižší (v současné době 4,6 % APY) než to, co bylo emitováno, aby těžaři validovali, náklady na přístup k těmto odměnám jsou ve srovnání s náklady na vybudování těžební operace triviální.

Díky tomu je pro retailové i institucionální těžaře snazší zapojit se do procesu a získat odměny. Současnou alfou k získání nejlepších odměn za staking je vyhledání validátorů, kteří své odměny zvyšují pomocí metod maximální vytěžené hodnoty (MEV). To se děje prostřednictvím programů, jako je produkt Flashbots MEV-Boost, nebo prostřednictvím soukromých metod MEV.

Validátoři využívající MEV mají v současné době výnosy vyšší než vanilkový 4,6% APY poskytovaný stakingem. Například společnost Lido použila MEV ke zvýšení svého APY na ~5,5 %. Níže uvedený graf ukazuje, jak stakerům Lido výrazně pomohl přechod na konsensuální řetězec PoS.

Lido staking APY (Zdroje: IntoTheBlock, Lido Dune Analytics Dashboard)

Lido staking APY (Zdroje: IntoTheBlock, Lido Dune Analytics Dashboard)


Lido není jedinou skupinou, která těží ze zvýšených odměn za sázky. Nedávný přehled analyzující odměny za bloky za poslední týden, který vytvořil Elias Simos, ukazuje, že validátoři používající jednu z několika metod MEV pro zvýšení odměn dostávají v průměru dvakrát vyšší odměny než validátoři navrhující bloky bez ní.

Tyto rozdíly v odměnách za bloky a výnosech pro stakery se budou pravděpodobně časem zmenšovat s tím, jak stále více validátorů přijímá bloky se zvýšenou odměnou pomocí MEV, aby získali vyšší odměny. I když se odměny s největší pravděpodobností sníží, stakeři by měli stále zaznamenat výhody pro svůj APY, pokud sázejí s validátory používajícími MEV.

K budoucnosti Etherea

Přestože se zdá, že v nejbližší době budou všechna riziková aktiva kvůli globální ekonomice a geopolitickým vyhlídkám značně volatilní, je to vzrušující doba, pokud jste fanoušky Etherea. Sloučení bylo neuvěřitelným počinem a dokazuje výjimečné schopnosti vývojářů, kteří se podílejí na kódu a vizi Etherea.

Kromě toho stakeři ETH vidí vyšší APY, protože validátoři do odměn, které vyplácejí stakerům, zahrnují další zdroje příjmů. A konečně, ještě jsme neviděli plný potenciál toho, co bude snížení nabídky ETH skutečně znamenat. Až se aktivita na mainnetu začne opět zvyšovat a ceny plynu začnou stoupat, mohli bychom být svědky deflace ETH. Tyto šoky z nedostatku přinesou na trh novou dynamiku, která by mohla způsobit, že se cena ETH rychle posune směrem vzhůru.

Related Posts

Leave a Comment