Home » Цепочечный анализ Bitcoin (BTC ) – Историческая фиксация убытков?

Цепочечный анализ Bitcoin (BTC ) — Историческая фиксация убытков?

by v

Цена Bitcoin (BTC) все еще находится в глубокой беде, пытаясь удержаться на уровне поддержки $30 000. Недавняя капитуляция привела к значительным потерям и стала проверкой убежденности долгосрочных инвесторов (LTH). Тем не менее, данные указывают на то, что последние расходы особенно молоды. Анализ ситуации на цепочке

BTC цепляется за уровень $30 000

Цена биткоина (BTC) тестирует один из своих исторических уровней поддержки, пока рынок пытается оправиться от потрясения, вызванного деанкетированием стейблкоина UST.

После достижения минимума в $26 513 в четверг вечером BTC держится в ценовом диапазоне между $28 000 и $31 000.

Эта фаза капитуляции, катализирующая текущую динамику медвежьего рынка за счет истощения давления продаж участников, проверяет убежденность долгосрочных инвесторов (LTH), все еще сохраняющих значительную потенциальную энергию продаж.

На этой неделе мы рассмотрим общее поведение рынка в отношении расходов, а также возраст и доходность продаваемых монет, чтобы сравнить масштабы текущей распродажи с теми, которые были зафиксированы за последние пять лет.

Рисунок 1: Ежедневная цена биткоина (BTC)

Рисунок 1: Ежедневная цена биткоина (BTC)

Глубины медвежьего рынка

Начнем наше исследование с краткой информации о состоянии рынка. С падением на 57,95% текущий тренд пока превосходит по отклонению от ATH тренды мая и июля 2021 года.

Недалеко от значения 65,21%, зафиксированного в феврале 2018 года, нынешнее падение стало четырнадцатым самым глубоким падением в истории биткоина и шестым за последние пять лет.

Рисунок 2: Снижение с момента ATH

Рисунок 2: Снижение с момента ATH


Кроме того, месячная доходность BTC снова приближается к порогу -30%, что сигнализирует о возможности покупки, учитывая редкость такого явления (восемь раз за последние пять лет).

Однако следует соблюдать осторожность. Такая низкая ежемесячная доходность не является гарантией того, что цена перестанет падать. Он просто определяет момент на рынке, который статистически благоприятен для инвестиций.

Рисунок 3: Ежемесячная доходность

Рисунок 3: Ежемесячная доходность


Действительно, хотя индикатор дважды за последние месяцы достигал кратной отметки -0,3, цена продолжала падать до текущих уровней.

Что касается доминирования биткоина, то оно составляет около 44,5% и растет по мере того, как малые и средние альткоины становятся свидетелями массового оттока капитала под давлением неопределенности и паники.

Эта тенденция, хотя и зарождается в рамках текущей фазы рынка, не похожа на события медвежьего рынка 2018 года.

Тогда доминирование BTC росло по мере того, как альткоины рушились, в итоге на 90% лишившись крови и поддавшись естественному рыночному отбору.

Рисунок 4: Доминирование BTC на рынке

Рисунок 4: Доминирование BTC на рынке

Расходы особенно молоды

Рассматривая показатель тенденции накопления, можно наблюдать общее поведение рынка в отношении расходов или сбережений с течением времени.

Рисунок 6: Оценка тенденции накопления

Рисунок 6: Оценка тенденции накопления


Выяснилось несколько фактов, которые стоит подчеркнуть:

  • пик начала 2021 года был удивительно хорошо распределен между субъектами, накопившимися за время подъема;
  • ноябрьский максимум 2021 года, а также падение до $45 000 были активно куплены и способствовали продолжающейся капитуляции;
  • рынок в основном продавил недействительный уровень поддержки $36 000, но с выходных активно наращивает позиции.

Так что, несмотря на вопиющую панику, оппортунизм на рынках BTC не замедлил проявиться.

Наблюдение за возрастом потраченных монет говорит нам о том, что в фазе паники участвовало небольшое количество старых токенов, что является признаком того, что движение в основном было вызвано краткосрочными инвесторами.

Рисунок 7: Уничтоженные монетные дни

Рисунок 7: Уничтоженные монетные дни


Уничтожение монетных дней, вызванное недавней капитуляцией, заметно меньше по сравнению с недавними падениями, в общей сложности почти 18 000 уничтоженных монетных дней (CDD).

Это относительно низкое значение свидетельствует об отсутствии значительного объема трат на пожилые монеты в прошлом и показывает ощутимый стоицизм большинства HODLers, а также высокую ценовую чувствительность STH.

Приведенная ниже визуализация представляет возрожденное предложение (т.е. «предложение, вышедшее из состояния покоя») в разбивке по возрасту. Этот график особенно полезен для изучения движения старых BTC и сравнения цены их покупки с ценой их траты.

Рисунок 8: Возрожденное снабжение

Рисунок 8: Возрожденное снабжение


В данном случае отсутствие значительного оживления предложения заметно по сравнению с капитуляциями, зафиксированными в январе 2019 года или июле 2021 года.

Фактически, половине предложения, возрожденного с прошлой недели (14 789 BTC), едва исполнился год. Если вернуться на год назад, то получается, что эти монеты были приобретены в начале капитуляции в мае 2021 года и имели базовую стоимость от $60 000 до $45 000.

Будучи проданными, когда биткоин упал ниже $30 000, эти возрожденные монеты, таким образом, потеряли от 50% до 30%.

Возрастные диапазоны потраченного объема наглядно подтверждают наблюдения, описанные выше: когда цена падала, почти три четверти (74,44%) потраченного объема были часовой давности или меньше.

Рисунок 9: Возрастные диапазоны потраченного объема

Рисунок 9: Возрастные диапазоны потраченного объема


Сравнимый с уровнем, достигнутым в июле 2021 года, этот показатель указывает на то, что большая часть произведенных трат была проведена на очень краткосрочной основе, краткосрочными инвесторами, спекулянтами или даже торговыми роботами.

Как следствие, это снова подразумевает, что очень небольшое количество долгосрочных инвесторов и HODLers поддались панике.

Исторический проигрыш… или нет

Давайте перейдем к цифрам прибыльности недавних продаж. С 1,53 млрд. реализованных убытков в среднем за 14 дней, рынок сейчас переживает 2-й по величине USD убыток за всю свою историю.

Недавние потери эквивалентны совокупным потерям, реализованным в капитуляциях:

  • январь 2018 года (666 миллионов долларов);
  • Янв. 2019 ($350 млн.);
  • Март 2020 года ($667 млн.).
Рисунок 10: Реализованные потери (USD)

Рисунок 10: Реализованные потери (USD)


Обозначая незрелость и жадность, присутствующие на рынке, эти потери кристаллизуют боль, причиняемую рынком, в абсолютном выражении.

Тем не менее, существуют альтернативные способы измерения этих потерь в рамках параметров текущего рынка.

Разделив реализованные потери на реализованную капитализацию рынка, описываемую как его совокупная база затрат, мы можем получить оценку реализованных потерь на основе стоимости, инвестированной рынком.

Таким образом, на графике ниже показан коэффициент отношения реализованных потерь к стоимости (RLV), к которому применяется экспоненциальная скользящая средняя за четырнадцать периодов.

Рисунок 11: Соотношение потерь и стоимости

Рисунок 11: Соотношение потерь и стоимости


Тогда становится ясно, что потери, понесенные за последние несколько дней, составляют ничтожный процент от стоимости, изъятой с рынка за последние 5 лет.

По сравнению с капитуляциями в январе 2018, январе 2019, марте 2020 и мае 2021 года, недавние потери составляют всего 0,033% от стоимости, реализованной рынком, и в итоге занимают шестнадцатое место по относительной стоимости, если рассматривать всю историю BTC.

Завершим этот анализ изучением доходности краткосрочных (STH) и долгосрочных (LTH) расходов инвесторов.

SOPR, или коэффициент рентабельности расходов, — это показатель, который делит цену UTXO при его создании на цену того же UTXO при его уничтожении. Таким образом, это эквивалентно факторизации цены покупки детали на цену ее продажи.

Что касается STH, держателей BTC возрастом менее 155 дней, мы видим, что соотношение сильно колеблется, колеблясь между большими фазами прибыли и периодами глубоких потерь.

Рисунок 12: Коэффициент рентабельности расходов на СТХ

Рисунок 12: Коэффициент рентабельности расходов на СТХ


Точка безубыточности (STH-SOPR =1) действует как поддержка или сопротивление в зависимости от тренда, и ее пересечение подтверждает, возвращается ли STH к прибыльности или нет, что часто связано с краткосрочным или среднесрочным подъемом цены.

В настоящее время STH тратят свои активы в убыток с начала 2022 года и поэтому активно участвуют в давлении продаж.

Эта когорта — та самая, которая медленно горела в течение нескольких месяцев, но только что снова оказалась с головой под водой.

Напротив, LTH, держатели монет в возрасте 155 дней и старше, продают все ближе и ближе к своей стоимостной базе и постепенно сбрасывают BTC, накопленные на ранних стадиях текущего нисходящего тренда.

Рисунок 13: Коэффициент рентабельности расходов LTH

Рисунок 13: Коэффициент рентабельности расходов LTH


Расходы в настоящее время держатся выше точки безубыточности, которая выступала в качестве поддержки во время капитуляции в прошлый понедельник. После кратковременного пребывания в отрицательных водах LTH-SOPR вернулся выше 1 и, похоже, стабилизируется.

Это указывает на то, что в момент капитуляции незначительная часть LTH запаниковала и приняла потери. Таким образом, в рамках недавней структуры рынка, когда цена BTC опускается ниже $30 000, именно убежденность этой когорты подвергается испытанию.

Уже накопив значительные скрытые потери, выявленные в ходе предыдущего анализа, долгосрочные инвесторы, похоже, не готовы уступить при таких уровнях цен.

Однако нижнее пересечение уровня $28 000 имеет большой потенциал для проверки их готовности к HODL и, возможно, может вызвать еще большую боль.

Сводный анализ цепи

В целом, с падением на 57,95%, текущий нисходящий тренд является одной из самых длинных и глубоких коррекций за последние пять лет, хотя продолжающаяся капитуляция заставляет нас быть осторожными в краткосрочной перспективе.

Расходы, произошедшие на этой неделе, были особенно молодыми, что свидетельствует о том, что движение было в основном обусловлено краткосрочными инвесторами, и свидетельствует о сильной убежденности HODLers, а также о высокой чувствительности STH к волатильности.

С общим объемом реализованных потерь в 1,53 млрд. в среднем за 14 дней, рынок понес значительные потери в долларах США, хотя потери, реализованные за последние несколько дней, составляют лишь небольшой процент от стоимости, изъятой с рынка за последние 5 лет.

Наконец, похоже, что STH с начала 2022 года тратят свои активы в убыток и активно участвуют в давлении продаж, в то время как лишь незначительная часть LTH запаниковала и приняла потери во время спада.

Related Posts

Leave a Comment