On-chain анализ на Bitcoin (BTC ) – Историческо поемане на загуби?

254

Цената на Bitcoin (BTC) все още е в дълбоки затруднения, опитвайки се да се задържи на подкрепата от 30 000 долара. Неотдавнашната капитулация доведе до поемане на значителни загуби и постави на изпитание убедеността на дългосрочните инвеститори (LTH). Въпреки това данните сочат, че разходите в последно време са били особено младежки. Анализ на ситуацията във веригата

BTC се придържа към нивото от 30 000 долара

Цената на биткойн (BTC) тества едно от историческите си нива на подкрепа, тъй като пазарът се опитва да се възстанови от провала, причинен от отмяната на стабилния биткойн UST.

След като в четвъртък вечерта BTC достигна най-ниската си стойност от 26 513 долара, тя се задържа в ценовия диапазон между 28 000 и 31 000 долара.

Тази фаза на капитулация, катализираща настоящата динамика на мечия пазар чрез изчерпване на натиска на участниците за продажба, поставя на изпитание убедеността на дългосрочните инвеститори (LTH), които все още крият значителен потенциал за продажба.

Тази седмица ще разгледаме цялостното поведение на пазара по отношение на разходите, както и възрастта и рентабилността на продадените монети, за да сравним размера на настоящата капитулация с тези, регистрирани през последните пет години.

Дълбочината на мечия пазар

Нека да започнем нашето проучване с кратка информация за състоянието на пазара. Със спад от 57,95% текущата тенденция засега надхвърля тази от май и юли 2021 г. по отношение на отклонението от ATH.

Недалеч от стойността от 65,21%, регистрирана през февруари 2018 г., сегашният спад е четиринадесетият най-дълбок в историята на биткойн и се нарежда на шесто място за последните пет години.

Освен това месечната доходност на BTC отново се доближава до прага от -30%, което е сигнал за възможност за покупка, като се има предвид рядкостта на това явление (осем пъти през последните пет години).

Все пак внимавайте. Такава ниска месечна доходност не е гаранция, че цената ще спре да пада. Той просто идентифицира момент на пазара, който е статистически благоприятен за инвестиции.

Всъщност, въпреки че през последните месеци индикаторът два пъти достигна до кратно ниво от -0,3, цената продължи да спада до сегашните нива.

Що се отнася до господстващото положение на биткойна, то е около 44,5% и нараства, тъй като малките и средните алткойни стават свидетели на масово изтичане на капитали под натиска на несигурността и паниката.

Тази тенденция, макар и зараждаща се в рамките на настоящата пазарна фаза, не се различава от събитията на мечия пазар през 2018 г.

Тогава господството на BTC нарасна, тъй като алткойните се сринаха, като в крайна сметка 90% от тях останаха без кръв и се поддадоха на естествения пазарен подбор.

Разходите са особено малки

Чрез разглеждане на резултата от тенденцията на натрупване е възможно да се наблюдава цялостното поведение на пазара по отношение на разходите или спестяванията с течение на времето.

Очертават се няколко факта, които си струва да бъдат подчертани:

• пикът от началото на 2021 г. беше забележително добре разпределен от субектите, натрупали се през целия период на нарастване;
• високата стойност от ноември 2021 г., както и спадът до 45 000 долара, бяха силно купени и допринесоха за продължаващата капитулация;
• пазарът до голяма степен продаде обезсилването на подкрепата от 36 000 долара, но от този уикенд насам агресивно се покачва.

Така че, въпреки очевидната паника, опортюнизмът на пазарите на BTC не е бавен.

Наблюдението на възрастта на похарчените монети ни показва, че във фазата на паниката са участвали малък брой стари жетони, което е знак, че движението е било движено предимно от краткосрочни инвеститори.

Унищожаването на дните с монети, причинено от неотдавнашното предаване, е забележително ниско в сравнение с неотдавнашните спадове и възлиза на почти 18 000 унищожени дни с монети (CDD).

Тази сравнително ниска стойност отбелязва липсата на значителен обем на харчене на монети от възрастни хора в миналото и разкрива осезаемия стоицизъм на повечето HODLers, както и високата ценова чувствителност на STH.

Визуализацията по-долу представя съживеното предлагане (т.е. „предлагане, излязло от състояние на покой“), разпределено по възраст. Тази графика е особено полезна за изучаване на движението на старите BTC и сравняване на тяхната покупна цена с цената на разходите им.

В този случай липсата на значително съживяване на предлагането е видима в сравнение с капитулациите като тези, регистрирани през януари 2019 г. или юли 2021 г.

Всъщност половината от съживеното от миналата седмица предлагане (14 789 BTC) е едва на една година. Връщайки се една година назад, изглежда, че тези монети са били придобити в началото на капитулацията през май 2021 г., като базовата им стойност е била между 60 000 и 45 000 долара.

Тъй като са били продадени, когато биткойнът е паднал под 30 000 долара, тези възстановени монети са претърпели загуба между 50 и 30 %.

Възрастовите диапазони на изразходваните обеми потвърждават по ясен начин наблюденията, изложени по-горе: когато цената пада, почти три четвърти (74,44%) от изразходваните обеми са на възраст един час или по-малко.

Сравним с нивото, достигнато през юли 2021 г., този показател показва, че по-голямата част от направените разходи са извършени в много кратък срок, от краткосрочни инвеститори, спекуланти или дори търговски роботи.

Като следствие от това, това отново означава, че много малък брой дългосрочни инвеститори и HODLers са се поддали на паниката.

Историческа загуба… или не

Нека преминем към данните за рентабилността на последните продажби. С реализираните загуби от 1,53 млрд. щ.д. средно за 14 дни пазарът преживява втората по големина загуба в USD в своята история.

Неотдавнашните загуби са равностойни на кумулативните загуби, реализирани при капитулациите на:

• Януари 2018 г. (666 млн. долара);
• Януари 2019 г. (350 млн. долара);
• Март 2020 г. (667 млн. долара).

Като израз на незрелостта и алчността на пазара, тези загуби кристализират болката, реализирана от пазара, в абсолютна стойност.

Въпреки това съществуват алтернативни начини за измерване на това поемане на загуби в рамките на параметрите на настоящия пазар.

Като разделим реализираните загуби на реализираната капитализация на пазара, описана като неговата съвкупна разходна база, можем да получим оценка на реализираните загуби въз основа на стойността, инвестирана от пазара.

Следователно графиката по-долу показва съотношението на реализираните загуби към стойността (RLV), към което е приложена експоненциална плъзгаща се средна стойност за четиринадесет периода.

Ясно е, че загубите от последните няколко дни представляват незначителен процент от стойността, отнета от пазара през последните 5 години.

Далеч зад капитулациите от януари 2018 г., януари 2019 г., март 2020 г. и май 2021 г., неотдавнашната загуба представлява само 0,033% от стойността, реализирана от пазара, и в крайна сметка се нарежда на шестнадесето място по отношение на относителната стойност, когато се разглежда цялата история на BTC.

Нека завършим този анализ, като проучим рентабилността на разходите на краткосрочните (STH) и дългосрочните (LTH) инвеститори.

SOPR, или коефициентът на рентабилност на разходите, е показател, който разделя цената на UTXO при създаването му на цената на същия UTXO при унищожаването му. Следователно това е равносилно на факториране на покупната цена на частта с нейната продажна цена.

Що се отнася до STH, притежателите на BTC на по-малко от 155 дни, можем да видим, че съотношението варира много, като се колебае между големи фази на печалба и периоди на дълбоки загуби.

Точката на равновесие (STH-SOPR =1) действа като подкрепа или съпротива в зависимост от тенденцията, а пресичането ѝ потвърждава дали STH се връща към рентабилност, често свързана с краткосрочно или средносрочно покачване на цената.

При сегашното положение STHs харчат активите си на загуба от началото на 2022 г. и следователно активно участват в натиска на продажбите.

Това е кохортата, която от месеци гори бавно, но току-що отново се оказа с глава под водата.

За разлика от тях, LTH, притежателите на монети на възраст 155 дни и повече, продават все по-близо до разходната си база и постепенно се лишават от BTC, натрупани по време на ранните етапи на настоящия низходящ тренд.

Разходите в момента се задържат над точката на равновесие, която подейства като подкрепа по време на капитулацията от миналия понеделник. След кратък престой в отрицателни води, LTH-SOPR отново е над 1 и изглежда се стабилизира.

Това показва, че по време на капитулацията малка част от LTH е изпаднала в паника и е приела загубите. В този смисъл, когато цената на BTC падне под 30 000 долара, в рамките на скорошната пазарна структура се проверява убеждението на тази кохорта.

Тъй като вече са натрупали значителни скрити загуби, установени в предишен анализ, дългосрочните инвеститори изглежда не са готови да се откажат при такива ценови равнища.

Въпреки това, преминаването на дъното на нивото от 28 000 долара има голям потенциал да провери готовността им за HODL и вероятно може да причини повече болка.

Общение на този анализ на веригата

Като цяло, със спад от 57,95%, настоящият низходящ тренд е една от най-дългите и дълбоки корекции през последните пет години, въпреки че продължаващата капитулация ни кара да бъдем предпазливи в краткосрочен план.

Разходите, които се случиха през тази седмица, бяха особено млади, което е знак, че движението беше предизвикано предимно от краткосрочни инвеститори, и свидетелство за силната убеденост на HODLers, както и за високата чувствителност на STH към волатилността.

С общо 1,53 млрд. реализирани загуби средно за 14 дни пазарът е претърпял значителна загуба в щатски долари, въпреки че реализираните през последните няколко дни загуби представляват само малък процент от стойността, отнета от пазара през последните 5 години.

И накрая, изглежда, че от началото на 2022 г. STHs харчат активите си на загуба и активно участват в натиска на продажбите, докато само малка част от LTHs са изпаднали в паника и са приели загуби по време на спада.