Согласно анализу нескольких наблюдателей в Twitter, платформа Celsius Network может быть близка к дефолту по выплатам своим пользователям. Хотя к этим предположениям следует относиться с крайней осторожностью, необходимо информировать о существующих рисках.
Цельсия подозревается в том, что она близка к дефолту
За последние несколько дней в Твиттере несколько наблюдателей указали на свидетельства, указывающие на то, что платформа Celsius Network в ближайшие недели может объявить дефолт по выплатам своим пользователям.
Условное время важно в фактах, представленных в этой статье, поскольку в нашем распоряжении может не быть всех фактов. Тем не менее, важно информировать общество о возможных рисках, связанных с этим делом.
По данным пользователя Twitter yieldchad, только 27% позиции Celsius в Ethereum (ETH) является ликвидной. Остальной резерв будет соответствовать stETH и ETH2, то есть токенам, представляющим ETH, которые хранятся в смарт-контракте ETH 2.0 и которые будут выпущены только после перехода блокчейна на proof-of-stake (PoS):
Celsius $CEL является функционально неплатежеспособным по своей позиции ETH.
Только 27% ETH Celsius ликвидны, остальные либо находятся в состоянии стейтмента, либо размещены в ETH2, что делает их недоступными как минимум на 1 год.
Если изъятие средств будет продолжаться нынешними темпами…(1/x) https://t.co/Q1xmWeDqc9 pic.twitter.com/4OyCylBw0F
— yieldchad (@yieldchad) June 5, 2022
Таким образом, в случае массового изъятия средств и согласно этой информации, Celsius не в состоянии удовлетворить позицию своих клиентов по ETH. Хотя возможность продажи stETH против ETH существует, пул ликвидности на Curve (CRV) на данный момент немного несбалансирован.
Общая заблокированная стоимость (TVL) на Curve составляет $1,5 млрд. по паре stETH/ETH. Это означает, что Celsius не сможет в спешке продать свои предполагаемые 445 000 стетов, стоимость которых превышает 785 миллионов долларов, что приведет к полному дисбалансу между двумя активами.
Использование заимствований
Другой пользователь Twitter проанализировал активность нескольких адресов, которые он приписывает сети Celsius. Его вывод заключался в том, что платформа заимствовала ликвидность, чтобы удовлетворить требования пользователей по снятию средств:
За последние 30 дней Celsius занял по меньшей мере 76,7 млн долларов $USDC и 18,3 млн долларов $USDT для оплаты снятия средств. Это 29% от общего объема, отправленного с известных горячих кошельков Celsius (327 миллионов долларов).
Почему Celsius берет в долг, чтобы расплатиться с клиентами? @Bitfinexed @DoombergT @QTRResearch pic.twitter.com/REqtt8ec2Z
— . (@MikeBurgersburg) 4 июня 2022
Алекс Машинский, основатель платформы, ответил на обвинения в твите, заявив, что Celsius воспользовался низкими рыночными ставками для заимствования ликвидности. И наоборот, компания предоставляет ликвидность в кредит, когда ставки благоприятны.
В децентрализованном финансировании (DeFi) стратегии, связанные с кредитованием и заимствованием ликвидности, являются обычным явлением для максимизации прибыли. Поэтому эта практика не вызывает тревоги как таковая. Однако верно, что это способствует тому, что указанные средства становятся менее ликвидными, что приводит к потере маневренности.
А это?
Не только Celsius Network подвержена риску дефолта в случае массового изъятия ликвидности. Как и в случае с традиционным банком, это потенциальный риск, которому подвержены другие централизованные платформы в нашей экосистеме.
С другой стороны, даже если этот тревожный звонок может быть необоснованным из-за отсутствия глобального видения ситуации, все равно стоит принять меры, особенно после событий в Терре.
Более того, вполне вероятно, что Celsius Network, как и другие платформы, зафиксировала убытки по ЕСН и еще не полностью сообщила об этом.
Более того, в расследовании, переданном Bloomberg, мы узнали, что адрес, связанный с платформой, массово продавал UST в начале осени. Это действие, способствовавшее краху, можно объяснить политикой управления рисками компании, которая предпочитала фиксировать свои убытки, а не ждать.
Хотя централизованные платформы предлагают удобство легкого получения прибыли, мы никогда не можем быть на 100% уверены в том, как распределяются наши средства. В результате важно помнить, что эта практика не лишена риска и что мы можем потерять часть или все наши инвестиции.
