Según el análisis de varios observadores en Twitter, la plataforma Celsius Network podría estar cerca de incumplir los pagos a sus usuarios. Aunque estos supuestos deben tratarse con extrema precaución, es necesario informar sobre los riesgos que conllevan.
Se sospecha que el Celsius está cerca del incumplimiento
En los últimos días en Twitter, varios observadores han señalado indicios que sugieren que la plataforma Celsius Network podría incumplir los pagos a sus usuarios en las próximas semanas.
El tiempo condicional es importante en los hechos presentados en este artículo, ya que es posible que no dispongamos de todos los datos. Sin embargo, es importante mantener a la comunidad informada sobre los posibles riesgos de este caso.
Según el usuario de Twitter yieldchad, sólo el 27% de la posición de Celsius en Ethereum (ETH) es líquida. El resto de la reserva correspondería a stETH y ETH2, es decir, tokens que representan ETH, que se almacenan en el contrato inteligente ETH 2.0 y que sólo se liberarán después de que la blockchain haya pasado a proof-of-stake (PoS):
Celsius $CEL es funcionalmente insolvente en su posición ETH.
Sólo el 27% del ETH de Celsius es líquido, el resto es stETH o está apostado en ETH2, por lo que es inaccesible durante al menos 1 año.
Si las retiradas continúan al ritmo actual de…(1/x) https://t.co/Q1xmWeDqc9 pic.twitter.com/4OyCylBw0F
– yieldchad (@yieldchad) 5 de junio de 2022
Así, en caso de retirada masiva y según esta información, Celsius no está en condiciones de honrar la posición de sus clientes en ETH. Aunque la posibilidad de vender stETH contra ETH es posible, el fondo de liquidez en Curve (CRV) está ligeramente desequilibrado en este momento.
El valor total bloqueado (TVL) en la curva es de 1.500 millones de dólares en el par stETH/ETH. Esto significa que Celsius no podría vender a toda prisa sus supuestos 445.000 stETH, cuyo valor de más de 785 millones de dólares provocaría un desequilibrio total entre los dos activos.
El uso del préstamo
Otro usuario de Twitter analizó la actividad de varias direcciones que atribuye a la Red Celsius. Su conclusión fue que la plataforma estaba tomando prestada liquidez para satisfacer las retiradas de sus usuarios:
En los últimos 30 días, Celsius tomó prestados al menos 76,7 millones de dólares $USDC y 18,3 millones de dólares $USDT para pagar retiros. Esto supone el 29% del total enviado desde los monederos calientes Celsius conocidos (327 millones de dólares).
¿Por qué Celsius pide préstamos para pagar a los clientes? @Bitfinexed @DoombergT @QTRResearch pic.twitter.com/REqtt8ec2Z
– . (@MikeBurgersburg) 4 de junio de 2022
Alex Mashinsky, fundador de la plataforma, respondió a las acusaciones del tuit diciendo que Celsius se aprovechaba de los bajos tipos de mercado para pedir liquidez. A la inversa, la empresa presta liquidez cuando los tipos son favorables.
En la financiación descentralizada (DeFi), son habituales las estrategias de préstamo y endeudamiento de liquidez, para maximizar la rentabilidad. Por lo tanto, no es una práctica alarmante como tal. Sin embargo, es cierto que contribuye a que dichos fondos sean menos líquidos, lo que supone una pérdida de agilidad.
¿Y esto?
No sólo la Red Celsius está en riesgo de impago en caso de una retirada masiva de liquidez. Al igual que ocurriría con un banco tradicional, es un riesgo potencial al que se enfrentan otras plataformas centralizadas de nuestro ecosistema.
Por otra parte, aunque esta señal de alarma pueda ser infundada, debido a la falta de una visión global de la situación, merece la pena tomar la medida, sobre todo después de los acontecimientos de Terra.
Además, es muy probable que la Red Celsius, al igual que otras plataformas, haya registrado pérdidas en materia de UST y aún no haya comunicado del todo este tema.
Además, en una investigación retransmitida por Bloomberg, nos enteramos de que una dirección, relacionada con la plataforma, vendió UST de forma masiva a principios del otoño. Esta acción, que contribuyó al colapso, puede atribuirse a la política de gestión de riesgos de la empresa, que prefirió registrar sus pérdidas en lugar de esperar.
Aunque las plataformas centralizadas ofrecen la comodidad de generar fácilmente rendimientos, nunca podemos estar seguros al 100% de cómo se asignan nuestros fondos. Por ello, es importante tener en cuenta que esta práctica no está exenta de riesgos y que podemos perder parte o la totalidad de nuestra inversión.
