根据推特上几位观察家的分析，赛尔号网络平台可能接近于拖欠其用户的款项。虽然应该极其谨慎地对待这些假设，但有必要告知所涉及的风险。
塞尔希斯被怀疑接近于违约
在过去几天的推特上，一些观察家指出，有证据表明，未来几周内，赛尔号网络平台可能会拖欠用户的付款。
在本文介绍的事实中，条件时态很重要，因为我们可能没有掌握所有的事实。尽管如此，重要的是要让社会了解此案可能存在的风险。
根据推特用户yieldchad的说法，Celsius在以太坊（ETH）的持仓中只有27%是流动的。其余的储备将对应stETH和ETH2，即代表ETH的代币，这些代币存储在ETH 2.0智能合约中，只有在区块链进入股权证明（PoS）后才会被释放：
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Celsius $CEL在功能上对其ETH头寸无力偿付。
Celsius只有27%的ETH是流动的，其余的要么是stETH，要么是用ETH2做赌注，所以至少1年内是无法接触到的。
如果提款继续以目前的速度进行…（1/x）https://t.co/Q1xmWeDqc9 pic.twitter.com/4OyCylBw0F
– yieldchad (@yieldchad) June 5, 2022
因此，如果出现大规模撤资，根据这些信息，Celsius无法兑现其客户在ETH上的头寸。虽然卖出steth换取ETH的可能性是存在的，但目前曲线（CRV）上的流动性资金池略显不平衡。
曲线上的总锁定价值（TVL）是15亿美元的stETH/ETH对。这意味着塞尔希斯将无法急于出售其所谓的445,000 stETH，其价值超过7.85亿美元，将导致两种资产完全失衡。
The use of borrowing
另一位推特用户分析了他认为属于摄氏网络的几个地址的活动。他的结论是，该平台正在借用流动性来满足用户的提款需求：
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在过去30天里，Celsius至少借了7670万美元$USDC，1830万美元$USDT用于支付提款。这是已知的Celsius热钱包发出的总额（3.27亿美元）的29%。
为什么Celsius要借钱给客户？@Bitfinexed @DoombergT @QTRResearch pic.twitter.com/REqtt8ec2Z
– 。(@MikeBurgersburg) 2022年6月4日
该平台的创始人Alex Mashinsky回应了推文中的指控，称Celsius是在利用低市场利率来借入流动性。反之，当利率有利时，公司会借出流动资金。
在分散金融（DeFi）中，涉及流动资金借贷的策略是很常见的，以实现收益最大化。因此，这并不是一种令人震惊的做法。然而，它确实有助于使上述资金的流动性降低，导致灵活性的丧失。
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∮这个呢？ ∮
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在流动性大量撤出的情况下，面临违约风险的不仅仅是赛尔号网络。就像它会发生在传统银行一样，这也是我们生态系统中其他集中式平台所面临的潜在风险。
另一方面，即使这种警钟可能是没有根据的，由于缺乏对形势的全球视野，仍然值得采取这种措施，特别是在特拉事件之后。
此外，很有可能的是，摄氏网和其他平台一样，在UST上录得了损失，还没有就这个问题进行充分沟通。
此外，在彭博社转述的一项调查中，我们了解到，一个与该平台有关的地址，在秋季开始时大量出售UST。这一行动导致了崩溃，可能是由于该公司的风险管理政策，它宁愿记录其损失而不是等待。
虽然集中式平台提供了容易产生回报的舒适性，但我们永远无法100%确定我们的资金是如何分配的。因此，必须牢记，这种做法并非没有风险，我们可能会损失部分或全部投资。
