Според анализите на няколко наблюдатели в Twitter платформата Celsius Network може да е близо до неизпълнение на плащанията към своите потребители. Въпреки че към тези предположения трябва да се подхожда с изключителна предпазливост, необходимо е да се информира за свързаните с тях рискове.
Подозира се, че Целзий е близо до неизпълнение на задълженията
През последните няколко дни в Twitter няколко наблюдатели посочиха доказателства, които сочат, че платформата Celsius Network може да просрочи плащанията към своите потребители през следващите седмици.
Условното време е важно за фактите, представени в тази статия, тъй като е възможно да не разполагаме с всички факти. Въпреки това е важно да информираме обществото за възможните рискове, свързани с този случай.
Според потребителя на Twitter yieldchad само 27% от позицията на Celsius в Ethereum (ETH) е ликвидна. Останалата част от резерва ще съответства на stETH и ETH2, т.е. токени, представляващи ETH, които се съхраняват в интелигентния договор ETH 2.0 и които ще бъдат освободени едва след като блокчейнът премине към доказателство за залог (PoS):
Celsius $CEL е функционално неплатежоспособна по отношение на позицията си в ETH.
Само 27% от ETH на Celsius са ликвидни, а останалите са или stETH, или заложени в ETH2, така че са недостъпни за поне 1 година.
Ако тегленията продължат със сегашния темп от…(1/x) https://t.co/Q1xmWeDqc9 pic.twitter.com/4OyCylBw0F
– yieldchad (@yieldchad) June 5, 2022
Следователно, в случай на масово изтегляне и според тази информация, Celsius не е в състояние да изпълни позицията на своите клиенти по ETH. Въпреки че е възможно да продавате stETH срещу ETH, в момента ликвидният пул на Curve (CRV) е леко небалансиран.
Общата блокирана стойност (TVL) на Curve е 1,5 млрд. долара за двойката stETH/ETH. Това означава, че Celsius няма да може да продаде набързо предполагаемите си 445 000 stETH, чиято стойност от над 785 млн. долара ще доведе до пълен дисбаланс между двата актива.
Използване на заеми
Друг потребител на Twitter анализира активността на няколко адреса, които той приписва на мрежата Celsius. Заключението му беше, че платформата е заемала ликвидност, за да посрещне тегленията на потребителите си:
През последните 30 дни Celsius е заел поне 76,7 млн. долара $USDC и 18,3 млн. долара $USDT за изплащане на тегления. Това е 29% от общата сума, изпратена от известните горещи портфейли Celsius (327 млн. долара).
Защо Celsius взема заеми, за да се разплаща с клиентите си?@Bitfinexed @DoombergT @QTRResearch pic.twitter.com/REqtt8ec2Z
– . (@MikeBurgersburg) June 4, 2022
Алекс Машински, основател на платформата, отговори на твърденията в туитър, като заяви, че Celsius се възползва от ниските пазарни проценти, за да заема ликвидност. Обратно, компанията отпуска ликвидни заеми, когато лихвените проценти са благоприятни.
При децентрализираното финансиране (DeFi) стратегиите, включващи отпускане и заемане на ликвидност, са обичайни, за да се постигне максимална възвръщаемост. Следователно това не е тревожна практика като такава. Вярно е обаче, че това допринася за намаляване на ликвидността на посочените фондове, което води до загуба на гъвкавост.
Какво ще кажете за това?
Не само мрежата Celsius е изложена на риск от неизпълнение в случай на масово изтегляне на ликвидност. Точно както това би се случило с традиционна банка, това е потенциален риск, пред който са изправени други централизирани платформи в нашата екосистема.
От друга страна, дори тази тревога да е неоснователна поради липсата на глобална визия за ситуацията, все пак си струва да се вземат мерки, особено след събитията в Тера.
Освен това е твърде вероятно мрежата Celsius Network, подобно на други платформи, да е регистрирала загуби от UST и все още да не е съобщила изцяло за това.
Нещо повече, в разследване, предадено от Bloomberg, научаваме, че адрес, свързан с платформата, е продал UST масово в началото на есента. Това действие, допринесло за срива, може да се обясни с политиката на дружеството за управление на риска, което предпочита да регистрира загубите си, вместо да изчаква.
Въпреки че централизираните платформи предлагат удобството на лесното генериране на възвръщаемост, никога не можем да бъдем 100% сигурни как са разпределени средствата ни. В резултат на това е важно да се има предвид, че тази практика не е лишена от риск и че можем да загубим част или цялата си инвестиция.
