Хотя биткоин показал огромную доходность по сравнению с TradFi, он значительно отставал от остальных криптовалют.
Если взглянуть на 20 крупнейших криптовалют по рыночной капитализации (без учета стейблкоинов), то альткоины показали наибольшую доходность, оставив биткоин в пыли.
Согласно отчету Kraken Intelligence «Crypto-in-Review», в прошлом году криптовалютный рынок имел огромный разброс в доходности: доходность Shiba Inu (SHIB) составила 41 800 000%, в то время как доходность биткоина (BTC) составила всего 58%.
И хотя эти цифры могут показаться высокими по сравнению с традиционными финансовыми активами, такими как индекс S&P 500, важно отметить, что биткоин оказался на третьем месте по доходности среди 20 крупнейших криптовалют — намного ниже медианной доходности в 646%.
Биткоин не оставил следа в прошлогодних показателях эффективности
Прошлый год был монументальным для криптовалютного рынка. После болезненно волатильного 2020 года, уязвленного глобальной пандемией, 2021 год начался с ощутимого позитива в воздухе. Он восстановил бычий макротренд на рынке, вызвав столь необходимое восходящее ценовое движение, которое оживило отрасль.
В своем отчете «Crypto-in-Review 2021» компания Kraken Intelligence обнаружила, что в целом рынок закончил 2021 год с ростом 187%. И хотя этот показатель меркнет по сравнению с 310-процентным доходом 2020 года, он все равно намного превосходит 58-процентный доход 2019 года.
Как маяк более широкого крипторынка, показатели биткоина всегда воспринимаются как индикатор фактического состояния рынка. Как и каждый год в прошлом 4-летнем рыночном цикле, биткойн превзошел большинство традиционных финансовых активов, таких как S&P 500, NASDAQ, золото, государственные облигации и высокодоходные облигации.
Однако, хотя Биткойн показал доходность, крайне маловероятную на традиционном финансовом рынке, его показатели в 2021 году выглядят удручающе по сравнению с остальными криптовалютами.
В отчете Kraken рассматриваются 20 ведущих криптовалют по рыночной капитализации без учета стейблкоинов, и выясняется, что биткоин является третьим активом с наихудшими показателями. Доходность Litecoin (LTC) составила крайне скромные 16%, что сделало его худшим активом в группе, а доходность Bitcoin Cash (BCH) составила всего 26% и стала второй в списке Kraken.
Самым успешным активом года, что неудивительно, стал Shiba Inu (SHIB), который сместил Dogecoin (DOGE) с его трона короля мемкоинов. Запущенный в 2020 году, Shiba Inu достиг астрономической прибыли в 41 800 000% в 2021 году — это 41,8 миллиона для тех, кто не уверен в количестве нулей.
20 лучших криптовалют по рыночной капитализации показали среднюю доходность в 2 240 000% и медианную доходность в 646%. Однако, если исключить Shiba Inu и ее беспрецедентную доходность, средние и медианные показатели снижаются до 2 524% и 454% соответственно.
График, показывающий доходность 20 лучших криптовалют по рыночной капитализации, исключая SHIB
Двенадцатимесячный сезон альткоинов
При учете только волатильности, называемой «коэффициентом Сортино», биткоин оставался третьим активом с наихудшими показателями. Коэффициент Сортино — это разновидность коэффициента Шарпа, который учитывает разницу между вредной волатильностью и общей волатильностью. Этот коэффициент рассчитывается путем вычитания из актива безрисковой ставки, а затем деления этой суммы на отклонение актива от нормы. Поскольку коэффициент Сортино фокусируется только на отрицательном отклонении доходности актива, считается, что он дает лучшее представление о его эффективности с поправкой на риск. Как и в случае с коэффициентом Шарпа, более высокий результат коэффициента Сортино лучше.
С коэффициентом 1,5 биткоин занял крайне низкое место в списке. Litecoin также оказался в числе аутсайдеров, его коэффициент составил всего 0,9, в то время как возмутительная доходность Shiba Inu обеспечила ему коэффициент Сортино на уровне 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA) и Solana (SOL) вошли в топ-5 криптовалют с коэффициентами Sortino, которые значительно опередили средние и медианные показатели группы — 5,3 и 3,5 соответственно.
Диаграмма, показывающая коэффициент Сортино для 20 ведущих криптовалют по рыночной капитализации
Бывший главной движущей силой любого движения на рынке, биткоин, похоже, отошел на второй план в 2021 году. Хотя компания Kraken признала, что у биткоина было несколько исторических моментов, в течение которых он постоянно пересматривал свои уровни доминирования, она пришла к выводу, что тенденция 2021 года будет определяться альткоинами, занимающими большую долю капитализации рынка.
Одним из самых больших препятствий для значительного роста Биткойна в этом году был закон больших чисел, который гласит, что актив не может поддерживать такой же рост по мере увеличения его рыночной капитализации. А с рыночной капитализацией более 786 миллиардов долларов на момент публикации, трудно показать доходность, которую мы наблюдали среди альткоинов с низкой капитализацией в прошлом году.
«Приливы и отливы, связанные с тем, что участники рынка меняют свое предпочтение альткоинов в пользу BTC и наоборот, могут помочь объяснить краткосрочные и среднесрочные сдвиги на рынке», — сообщает Kraken Intelligence.
Более глубокое изучение отношений биткоина с остальными участниками рынка также показывает еще одну интересную тенденцию — снижение доминирования биткоина.
В начале года доминирование биткойна составляло чуть менее 70%, то есть 70% капитализации всего криптовалютного рынка было сосредоточено в биткойне. Однако вскоре после начала года биткоин вошел в 5-месячный нисходящий тренд, который завершился в июне, когда его доминирование на рынке упало всего до 39%. По данным Kraken Intelligence, этот нисходящий тренд совпал с распродажей на более широком рынке в мае, что привело к нескольким месяцам медленного восстановления биткоина.
На протяжении второй половины 2021 года доминирование биткоина в основном колебалось между 40% и 50%. Это результат довольно интересного явления — большинство участников рынка рассматривают биткоин как безопасный актив в криптоэкосистеме. Такое отношение к биткоину означает, что большинство трейдеров стремятся торговать обратно в биткоин, чтобы сохранить свое состояние и избежать просадок, которые сильнее всего бьют по альткоинам.
