Terwijl Bitcoin enorme rendementen boekte in vergelijking met TradFi, presteerde het aanzienlijk onder de rest van de cryptomarkt.
Kijkend naar de top 20 cryptocurrencies per market cap (exclusief stablecoins), lieten altcoins de grootste rendementen zien en lieten ze Bitcoin in het stof achter.
Volgens Kraken Intelligence’s Crypto-in-Review rapport, had de cryptomarkt vorig jaar een enorm verschil in rendement, waarbij Shiba Inu (SHIB) een rendement behaalde van 41.800.000%, terwijl Bitcoin (BTC) een rendement boekte van slechts 58%.
En hoewel deze cijfers hoog lijken in vergelijking met traditionele financiële activa zoals de S&P 500 index, is het belangrijk op te merken dat Bitcoin de op twee na slechtst presterende van de 20 grootste cryptocurrencies was – ver onder het mediane rendement van 646%.
Bitcoin slaagt er niet in een stempel te drukken in de prestatiecijfers van vorig jaar
Het afgelopen jaar is monumentaal geweest voor de cryptomarkt. Na een pijnlijk volatiel 2020, getekend door de wereldwijde pandemie, begon 2021 met tastbare positiviteit in de lucht. Het herstelde de macro bull trend in de markt en bracht de broodnodige opwaartse prijsactie die de industrie nieuw leven inblies.
In zijn 2021 Crypto-in-Review rapport, ontdekte Kraken Intelligence dat, als geheel, de markt 2021 met 187% steeg. En hoewel dit verbleekt in vergelijking met 2020’s 310% rendement, is het nog steeds mijlen vooruit op 2019’s 58% rendement.
Als baken van de bredere cryptomarkt, worden de prestaties van Bitcoin altijd gezien als een indicator van de de facto staat van de markt. Net als elk jaar in de afgelopen 4-jarige marktcyclus presteerde Bitcoin beter dan de meeste traditionele financiële activa, zoals de S&P 500, de NASDAQ, goud, staatsobligaties en high-yield obligaties.
Maar terwijl Bitcoin rendementen liet zien die zeer onwaarschijnlijk zijn in de traditionele financiële markt, ziet zijn 2021-prestatie er somber uit in vergelijking met de rest van de cryptomarkt.
Het rapport van Kraken keek naar de top 20 cryptocurrencies naar marktkapitalisatie exclusief stablecoins en ontdekte dat Bitcoin de op twee na slechtst presterende asset was. Litecoin’s (LTC) extreem bescheiden rendement van 16% maakte het de slechtst presterende asset in de groep, terwijl Bitcoin Cash (BCH) een rendement van slechts 26% boekte en de op een na slechtste was in Kraken’s lijst.
De outperformer van het jaar was, niet verrassend, Shiba Inu (SHIB) die Dogecoin (DOGE) van zijn troon stootte als de koning van de memecoins. Gelanceerd in 2020, vergaarde Shiba Inu een astronomisch rendement van 41.800.000% in 2021- dat is 41,8 miljoen voor degenen die niet zeker zijn over het aantal nullen.
De top 20 cryptocurrencies naar marktkapitalisatie lieten een gemiddeld rendement zien van 2.240.000% en een mediaan rendement van 646%. Wanneer Shiba Inu en zijn ongekende rendement echter buiten beschouwing worden gelaten, dalen de gemiddelde en mediane lezingen tot respectievelijk 2.524% en 454%.
Grafiek met het rendement voor de top 20 cryptocurrencies naar marktkapitalisatie, exclusief SHIB
Een 12-maanden lang alt-seizoen
Wanneer alleen rekening wordt gehouden met neerwaartse volatiliteit, de zogeheten “Sortino-ratio”, bleef Bitcoin de op twee na slechtst presterende belegging. De Sortino-ratio is een variant van de Sharpe-ratio die het verschil erkent tussen schadelijke volatiliteit en totale volatiliteit. Deze ratio wordt berekend door de risicovrije rentevoet van een activum af te trekken en dat bedrag vervolgens te delen door de neerwaartse afwijking van het activum. Aangezien de Sortino ratio zich alleen richt op de negatieve afwijking van het rendement van een activum, wordt gedacht dat het een beter beeld geeft van de risico-aangepaste prestatie. Net als de Sharpe ratio is een hoger resultaat van de Sortino ratio beter.
Met een ratio van 1,5 staat Bitcoin extreem laag op de lijst. Litecoin bleef ook hier een underperformer, met een ratio van slechts 0,9, terwijl Shiba Inu’s buitensporige rendement het een Sortino ratio van 35,1 opleverde.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA), en Solana (SOL) behoorden tot de top 5 cryptocurrencies met Sortino ratio’s die ruim boven het gemiddelde en de mediaan van de groep van respectievelijk 5,3 en 3,5 uitkwamen.
Grafiek met de Sortino-ratio voor de top 20 cryptocurrencies naar marktkapitalisatie
Ooit de belangrijkste drijvende kracht achter elke beweging op de markt, lijkt Bitcoin in 2021 een achterstand te hebben opgelopen. Hoewel Kraken erkende dat Bitcoin verschillende historische momenten had waarin het zijn niveaus van dominantie volhield, stelde het vast dat de trend in 2021 wordt bepaald door altcoins die een groter deel van de marktkapitalisatie innemen.
Een van de grootste obstakels voor de aanzienlijke groei van Bitcoin dit jaar was de wet van de grote getallen, die stelt dat een actief niet dezelfde groei kan volhouden als het toeneemt in marktkapitalisatie. En met een marktkapitalisatie van meer dan $786 miljard bij het ter perse gaan, is het moeilijk om de rendementen te laten zien die we het afgelopen jaar bij de low-cap altcoins hebben gezien.
“De eb en vloed die gepaard gaat met marktdeelnemers die hun voorkeur voor altcoins verschuiven ten gunste van BTC en vice versa kan helpen de verschuivingen in de markt op korte en middellange termijn te verklaren,” meldde Kraken Intelligence.
Duik dieper in de relatie van Bitcoin met de rest van de markt laat ook een andere interessante trend zien – de afname van de dominantie van Bitcoin.
Het jaar begon met een dominantie van Bitcoin van iets minder dan 70%, wat betekent dat 70% van de totale kapitalisatie van de cryptomarkt in Bitcoin zat opgesloten. Kort na het begin van het jaar begon Bitcoin echter aan een neerwaartse trend van 5 maanden, die eindigde in juni toen de marktdominantie daalde tot slechts 39%. Volgens Kraken Intelligence viel deze downtrend samen met de sell-off van de bredere markt in mei, wat leidde tot een aantal maanden van langzame opleving voor Bitcoin.
Gedurende de tweede helft van 2021 was de dominantie van Bitcoin grotendeels tussen de 40% en 50%. Dit is het gevolg van een interessant fenomeen: de meeste marktdeelnemers zien Bitcoin als een veilige haven binnen het crypto-ecosysteem. Deze kijk op Bitcoin betekent dat de meeste handelaren de neiging hebben om terug te handelen in Bitcoin om hun vermogen te behouden en drawdowns te vermijden die altcoins het hardst treffen.
