虽然与TradFi相比，比特币发布了巨大的回报，但它的表现明显低于其他的加密货币市场。
纵观市值最高的20种加密货币（不包括稳定币），替代币显示出最大的回报，将比特币甩在身后。
根据Kraken Intelligence的Crypto-in-Review报告，去年加密货币市场的回报率差距很大，Shiba Inu（SHIB）积累了41800000%的回报率，而比特币（BTC）的回报率只有58%。
虽然与传统金融资产如S&P 500指数相比，这些数字可能看起来很高，但重要的是要注意，比特币是20种最大的加密货币中表现第三差的货币–远远低于646%的回报中值。
比特币未能在去年的业绩指标中留下痕迹
去年对加密货币市场来说是具有纪念意义的一年。在经历了被全球大流行病折磨得痛苦动荡的2020年之后，2021年开始，空气中弥漫着切实的积极性。它恢复了市场的宏观牛市趋势，带来了急需的价格上涨行动，振兴了整个行业。
在其2021年加密货币回顾报告中，Kraken Intelligence发现，作为一个整体，2021年市场完成了187%的增长。虽然这与2020年310%的回报率相比相形见绌，但它仍然比2019年58%的回报率高出很多。
作为更广泛的加密货币市场的灯塔，比特币的表现总是被视为市场的实际状态的指标。就像过去4年市场周期中的每一年一样，比特币的表现超过了大多数传统金融资产，如S&P 500指数、纳斯达克指数、黄金、政府债券和高收益债券。
然而，虽然比特币表现出的回报在传统金融市场上是非常不可能的，但与其他加密货币市场相比，其2021年的表现看起来很暗淡。
Kraken的报告研究了按市值计算的前20种加密货币，不包括稳定币，发现比特币是表现第三差的资产。利特币（LTC）极其温和的16%回报率使其成为该组资产中表现最差的资产，而比特币现金（BCH）的回报率仅为26%，是Kraken名单中第二差的。
今年表现出色的是Shiba Inu（SHIB），它将Dogecoin（DOGE）从其作为memecoins之王的宝座上移开，这并不令人意外。Shiba Inu于2020年推出，在2021年积累了41,800,000%的天文数字回报–对于那些不确定零数的人来说是4180万。
按市值计算的前20种加密货币的平均回报率为2,240,000%，中值回报率为646%。然而，当排除Shiba Inu及其前所未有的回报时，平均和中位数读数分别下降到2,524%和454%。
图表显示了按市值计算的前20种加密货币的回报，不包括SHIB
一个为期12个月的ALT季节
当只计算下行波动率（称为 “Sortino比率”）时，比特币仍然是表现第三差的资产。索蒂诺比率是夏普比率的一种变体，它承认有害波动性和整体波动性之间的差异。这个比率的计算方法是，从一项资产中减去无风险利率，然后将该数额除以该资产的下行偏差。由于索蒂诺比率只关注一项资产回报的负偏差，它被认为能更好地反映其风险调整后的表现。就像夏普比率一样，Sortino比率越高越好。
比特币的比率为1.5，在名单上排名极低。利特币在这里也仍然表现不佳，其比率仅为0.9，而芝华士的离谱回报使其Sortino比率达到35.1。
Polygon（MATIC）、Dogecoin（DOGE）、Terra（LUNA）和Solana（SOL）是排名前五的加密货币，其Sortino比率远远超过了该组的平均和中位数，分别为5.3和3.5.
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图表显示按市值计算的前20种加密货币的Sortino比率
曾经是市场上每一次运动的主要驱动力，比特币在2021年似乎已经退居二线。虽然Kraken承认，比特币有几个历史性的时刻，在此期间，它持续修正其主导水平，但它发现，2021年的趋势是由altcoins在市场资本化中占据更大的份额定义的。
比特币今年大幅增长的最大障碍之一是大数法则，即一种资产不能随着其市值的增加而维持同样的增长。而在记者采访时，比特币的市值超过了786亿美元，在去年的低市值替代币中，我们很难看到这样的回报。
“市场参与者将他们对altcoins的偏好转向BTC，反之亦然，与此相关的起伏可以帮助解释市场的短期和中期转变，”Kraken Intelligence报告说，
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深入研究比特币与市场其他部分的关系也显示了另一个有趣的趋势–比特币主导地位的下降。
这一年开始时，比特币的主导地位略低于70%–这意味着整个加密货币市场资本化的70%被锁定在比特币中。然而，今年开始后不久，比特币进入了一个为期5个月的下降趋势，到6月份，其市场主导地位下降到只有39%。根据Kraken Intelligence的数据，这种下降趋势与5月份更广泛的市场抛售相吻合，这导致了比特币几个月的缓慢反弹。
在整个2021年下半年，比特币的主导地位基本上在40%和50%之间徘徊。这是一个相当有趣的现象的结果–大多数市场参与者将比特币视为加密货币生态系统中的一种安全庇护资产。这种对比特币的看法意味着，大多数交易者倾向于交易回比特币，以保存他们的财富，并避免对altcoins冲击最大的平仓。
