Embora Bitcoin tenha tido enormes retornos quando comparado com TradFi, teve um desempenho significativamente inferior ao resto do mercado de criptográficos.
Olhando para as 20 principais moedas criptográficas por limite de mercado (excluindo as moedas estáveis), os altcoins mostraram os maiores retornos deixando a Bitcoin na poeira.
De acordo com o relatório Crypto-in-Review da Kraken Intelligence, o mercado criptográfico teve uma enorme disparidade de retornos no ano passado, com Shiba Inu (SHIB) a acumular um retorno de 41.800.000%, enquanto que Bitcoin (BTC) registou um retorno de apenas 58%.
E embora estes números possam parecer elevados quando comparados com os activos financeiros tradicionais como o índice S&P 500, é importante notar que Bitcoin foi o terceiro maior executante das 20 maiores moedas criptográficas – bem abaixo do rendimento médio de 646%.
Bitcoin não deixa marca na métrica de desempenho do ano passado
O ano passado foi monumental para o mercado criptográfico. Depois de uma dolorosamente volátil 2020 marcada pela pandemia global, 2021 começou com uma positividade tangível no ar. Restabeleceu a macro tendência de touro no mercado, trazendo uma acção muito necessária de aumento de preços que revitalizou a indústria.
No seu relatório Crypto-in-Review de 2021, a Kraken Intelligence descobriu que, como um todo, o mercado terminou 2021 com 187% de aumento. E embora isto pareça, em comparação com o retorno de 310% de 2020, ainda está milhas à frente do retorno de 58% de 2019.
Como um farol do mercado criptográfico mais amplo, o desempenho do Bitcoin é sempre tomado como um indicador do estado de facto do mercado. Tal como todos os anos no último ciclo de mercado de 4 anos, a Bitcoin superou a maioria dos activos financeiros tradicionais como o S&P 500, o NASDAQ, ouro, obrigações do Estado, e obrigações de alto rendimento.
No entanto, enquanto a Bitcoin apresentou retornos que são altamente improváveis no mercado financeiro tradicional, o seu desempenho em 2021 parece sombrio quando comparado com o resto do mercado de criptografia.
O relatório de Kraken analisou as 20 principais moedas criptográficas por capitalização de mercado, excluindo as moedas estáveis, e descobriu que a Bitcoin era o activo com o terceiro maior desempenho. O rendimento extremamente modesto da Litecoin (LTC) de 16% fez dela o activo com pior desempenho entre o grupo, enquanto o Bitcoin Cash (BCH) registou um rendimento de apenas 26% e foi o segundo maior na lista do Kraken.
O melhor desempenho do ano foi, sem surpresa, Shiba Inu (SHIB) que removeu o Dogecoin (DOGE) do seu trono como o rei dos memecoins. Lançado em 2020, Shiba Inu acumulou um retorno astronómico de 41.800.000% em 2021 – isto é, 41,8 milhões para quem não tem a certeza sobre o número de zeros.
As 20 principais moedas criptográficas por capitalização de mercado apresentaram um retorno médio de 2.240.000% e um retorno médio de 646%. Contudo, ao excluir o Shiba Inu e o seu retorno sem precedentes, as leituras média e mediana caem para 2,524% e 454%, respectivamente.
Gráfico mostrando o retorno para as 20 principais moedas criptográficas por limite de mercado, excluindo SHIB
A 12 meses de estação alter longa
Quando se contabiliza apenas a volatilidade negativa, chamada “Sortino Ratio”, o Bitcoin continuou a ser o activo com o terceiro melhor desempenho. A razão Sortino é uma variação da razão Sharpe que reconhece a diferença entre a volatilidade prejudicial e a volatilidade global. Este rácio é calculado subtraindo a taxa sem risco de um activo e depois dividindo esse montante pelo desvio negativo do activo. Como o rácio Sortino se concentra apenas no desvio negativo do retorno de um activo, pensa-se que dá uma melhor visão do seu desempenho ajustado ao risco. Tal como o rácio Sharpe, um resultado superior do rácio Sortino é melhor.
Com um rácio de 1,5, o Bitcoin classificou-se extremamente baixo na lista. Litecoin continuou a ter um desempenho inferior também aqui, apresentando um rácio de apenas 0,9, enquanto que o retorno ultrajante de Shiba Inu lhe deu um rácio Sortino de 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA), e Solana (SOL) estavam entre as 5 principais moedas criptográficas com rácios Sortino que ficaram bem à frente da média e mediana do grupo de 5,3 e 3,5, respectivamente.
Gráfico mostrando a relação Sortino para as 20 moedas criptográficas superiores por limite de mercado
Na altura da principal força motriz por detrás de cada movimento no mercado, a Bitcoin parece ter tomado o banco de trás em 2021. Enquanto Kraken reconheceu que a Bitcoin teve vários momentos históricos durante os quais sustentou revisões aos seus níveis de dominância, descobriu que a tendência em 2021 foi definida por altcoins tomando uma maior quota da capitalização do mercado.
Um dos maiores obstáculos ao crescimento significativo da Bitcoin este ano foi a lei dos grandes números, que afirma que um activo não pode sustentar o mesmo crescimento que aumenta na capitalização de mercado. E com um capitalização de mercado de mais de 786 mil milhões de dólares no momento da imprensa, é difícil mostrar os retornos que vimos entre os altcoins de baixa capitalização no ano passado.
“Os ebbs e os fluxos associados aos participantes do mercado mudam a sua preferência por altcoins em favor do BTC e vice-versa podem ajudar a explicar as mudanças de curto e médio prazo no mercado”, relatou Kraken Intelligence.
Dividindo-se mais profundamente na relação da Bitcoin com o resto do mercado também mostra outra tendência interessante – a diminuição do domínio da Bitcoin.
O ano começou com o domínio da Bitcoin a um pouco menos de 70%, o que significa que 70% de toda a capitalização do mercado criptográfico foi bloqueada na Bitcoin. No entanto, pouco depois do início do ano, a Bitcoin entrou numa tendência decrescente de 5 meses que terminou em Junho, uma vez que o seu domínio do mercado caiu para apenas 39%. De acordo com a Kraken Intelligence, esta tendência de queda coincidiu com a venda mais ampla do mercado em Maio, o que levou a vários meses de lenta recuperação da Bitcoin.
Ao longo da segunda metade de 2021, a dominância da Bitcoin foi em grande parte limitada entre 40% e 50%. Isto é o resultado de um fenómeno bastante interessante – a maioria dos participantes no mercado vê o Bitcoin como um bem seguro dentro do ecossistema criptográfico. Esta visão do Bitcoin significa que a maioria dos comerciantes tende a negociar de volta ao Bitcoin para preservar a sua riqueza e evitar os drawdowns que atingem mais duramente os altcoins.
