While Bitcoin posted huge returns when compared to TradFi, it significantly underperformed the rest of the crypto market.
Guardando le prime 20 criptovalute per market cap (escluse le stablecoin), le altcoin hanno mostrato i maggiori ritorni lasciando Bitcoin nella polvere.
Secondo il rapporto Crypto-in-Review di Kraken Intelligence, il mercato delle criptovalute ha avuto un’enorme disparità di rendimento l’anno scorso, con Shiba Inu (SHIB) che ha accumulato un ritorno del 41.800.000%, mentre Bitcoin (BTC) ha registrato un ritorno di appena il 58%.
E mentre questi numeri potrebbero sembrare alti se paragonati alle tradizionali attività finanziarie come l’indice S&P 500, è importante notare che il Bitcoin è stato il terzo peggior performer delle 20 criptovalute più grandi, ben al di sotto del rendimento mediano del 646%.
Bitcoin non riesce a lasciare un segno nelle metriche di performance dell’anno scorso
L’anno scorso è stato monumentale per il mercato delle criptovalute. Dopo un 2020 dolorosamente volatile e segnato dalla pandemia globale, il 2021 è iniziato con una tangibile positività nell’aria. Ha ripristinato il macro trend toro nel mercato, portando la tanto necessaria azione dei prezzi al rialzo che ha rivitalizzato il settore.
Nel suo rapporto 2021 Crypto-in-Review, Kraken Intelligence ha scoperto che, nel complesso, il mercato ha finito il 2021 con un aumento del 187%. E mentre questo impallidisce in confronto al ritorno del 310% del 2020, è ancora miglia davanti al ritorno del 58% del 2019.
Come faro del più ampio mercato delle criptovalute, la performance di Bitcoin è sempre presa come un indicatore dello stato di fatto del mercato. Proprio come ogni anno nell’ultimo ciclo di mercato di 4 anni, Bitcoin ha superato la maggior parte delle attività finanziarie tradizionali come l’S&P 500, il NASDAQ, l’oro, i titoli di stato e le obbligazioni ad alto rendimento.
Tuttavia, mentre Bitcoin ha mostrato rendimenti che sono altamente improbabili nel mercato finanziario tradizionale, la sua performance del 2021 sembra desolante se confrontata con il resto del mercato delle criptovalute.
Il rapporto di Kraken ha esaminato le prime 20 criptovalute per capitalizzazione di mercato escludendo le stablecoin e ha scoperto che il Bitcoin è stato il terzo peggior rendimento. Il modestissimo ritorno del 16% di Litecoin (LTC) lo ha reso l’asset con la peggiore performance del gruppo, mentre Bitcoin Cash (BCH) ha registrato un ritorno di appena il 26% ed è stato il secondo peggiore nella lista di Kraken.
L’outperformer dell’anno è stato, senza sorpresa, Shiba Inu (SHIB) che ha rimosso Dogecoin (DOGE) dal suo trono come re dei memecoin. Lanciato nel 2020, Shiba Inu ha accumulato un astronomico 41.800.000% di rendimento nel 2021 – che è 41,8 milioni per coloro che non sono sicuri del numero di zeri.
Le prime 20 criptovalute per capitalizzazione di mercato hanno mostrato un ritorno medio di 2.240.000% e un ritorno mediano di 646%. Tuttavia, quando si esclude Shiba Inu e il suo rendimento senza precedenti, la media e la mediana scendono rispettivamente a 2.524% e 454%.
Grafico che mostra il rendimento delle prime 20 criptovalute per capitalizzazione di mercato, escludendo SHIB
Una stagione alt lunga 12 mesi
Quando si contabilizza solo la volatilità al ribasso, chiamata “Sortino Ratio”, il Bitcoin è rimasto il terzo peggior asset. Il rapporto Sortino è una variazione del rapporto Sharpe che riconosce la differenza tra la volatilità dannosa e la volatilità complessiva. Questo rapporto viene calcolato sottraendo il tasso privo di rischio da un’attività e poi dividendo tale importo per la deviazione al ribasso dell’attività. Poiché il rapporto Sortino si concentra solo sulla deviazione negativa del rendimento di un’attività, si pensa che dia una visione migliore della sua performance corretta per il rischio. Proprio come il rapporto Sharpe, un risultato più alto del rapporto Sortino è migliore.
Con un rapporto di 1,5, Bitcoin si è classificato molto in basso nella lista. Litecoin è rimasto un underperformer anche qui, con un rapporto di appena 0,9, mentre il rendimento scandaloso di Shiba Inu gli ha dato un rapporto Sortino di 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA) e Solana (SOL) sono state tra le prime 5 criptovalute con rapporti Sortino che sono arrivati ben al di sopra delle valutazioni medie e mediane del gruppo di 5,3 e 3,5, rispettivamente.
Grafico che mostra il rapporto Sortino per le prime 20 criptovalute in base al market cap
Una volta il principale motore di ogni movimento sul mercato, Bitcoin sembra aver preso il sedile posteriore nel 2021. Mentre Kraken ha riconosciuto che il Bitcoin ha avuto diversi momenti storici durante i quali ha sostenuto le revisioni ai suoi livelli di dominanza, ha scoperto che la tendenza nel 2021 è stata definita dalle altcoin che prendono una quota maggiore della capitalizzazione di mercato.
Uno dei maggiori ostacoli alla crescita significativa di Bitcoin quest’anno è stata la legge dei grandi numeri, che afferma che un asset non può sostenere la stessa crescita man mano che aumenta la capitalizzazione di mercato. E con una capitalizzazione di mercato di oltre 786 miliardi di dollari al momento della stampa, è difficile mostrare i rendimenti che abbiamo visto tra le altcoin a bassa capitalizzazione l’anno scorso.
“I flussi e riflussi associati ai partecipanti al mercato che spostano la loro preferenza per le altcoin a favore del BTC e viceversa possono aiutare a spiegare gli spostamenti a breve e medio termine nel mercato”, ha riferito Kraken Intelligence.
Scavando più a fondo nella relazione di Bitcoin con il resto del mercato si nota anche un’altra tendenza interessante: la diminuzione del dominio di Bitcoin.
L’anno è iniziato con il dominio del Bitcoin a poco meno del 70%, il che significa che il 70% dell’intera capitalizzazione del mercato delle criptovalute era bloccato nel Bitcoin. Tuttavia, poco dopo l’inizio dell’anno il Bitcoin è entrato in una tendenza al ribasso di 5 mesi che si è conclusa a giugno, quando la sua dominanza sul mercato è scesa ad appena il 39%. Secondo Kraken Intelligence, questa tendenza al ribasso ha coinciso con il più ampio sell-off del mercato a maggio, che ha portato a diversi mesi di lento rimbalzo per il Bitcoin.
Per tutta la seconda metà del 2021, il dominio del Bitcoin è stato in gran parte oscillante tra il 40% e il 50%. Questo è il risultato di un fenomeno piuttosto interessante: la maggior parte dei partecipanti al mercato vede il Bitcoin come un bene rifugio all’interno dell’ecosistema crypto. Questa visione del Bitcoin significa che la maggior parte dei trader tende a scambiare di nuovo con il Bitcoin per preservare la propria ricchezza ed evitare i drawdown che colpiscono le altcoin più duramente.
