Přestože Bitcoin vykázal ve srovnání s TradFi obrovské výnosy, výrazně zaostal za zbytkem kryptografického trhu.
Podíváme-li se na 20 největších kryptoměn podle tržní kapitalizace (bez stablecoinů), altcoiny vykázaly největší výnosy a nechaly Bitcoin v prachu.
Podle zprávy Crypto-in-Review společnosti Kraken Intelligence měl kryptotrh v loňském roce obrovský nepoměr ve výnosech, přičemž Shiba Inu (SHIB) nashromáždil výnos 41 800 000 %, zatímco Bitcoin (BTC) zaznamenal výnos pouhých 58 %.
A ačkoli se tato čísla mohou zdát vysoká ve srovnání s tradičními finančními aktivy, jako je index S&P 500, je důležité poznamenat, že Bitcoin byl třetí nejvýkonnější z 20 největších kryptoměn – hluboko pod mediánem návratnosti 646 %.
Bitcoin nedokázal zanechat stopu v metrice výkonnosti za loňský rok
Uplynulý rok byl pro trh s kryptoměnami monumentální. Po bolestivě volatilním roce 2020 poznamenaném globální pandemií začal rok 2021 s hmatatelným pozitivismem ve vzduchu. Obnovil makro býčí trend na trhu a přinesl tolik potřebnou vzestupnou cenovou akci, která oživila odvětví.
Ve své zprávě Crypto-in-Review 2021 společnost Kraken Intelligence zjistila, že jako celek trh zakončil rok 2021 růstem o 187 %. A i když to ve srovnání s výnosem 310 % v roce 2020 bledne, stále je to o míle před výnosem 58 % v roce 2019.
Jako maják širšího kryptotrhu je výkonnost bitcoinu vždy brána jako ukazatel faktického stavu trhu. Stejně jako každý rok v uplynulém čtyřletém tržním cyklu Bitcoin překonal většinu tradičních finančních aktiv, jako je S&P 500, NASDAQ, zlato, státní dluhopisy a dluhopisy s vysokým výnosem.
Nicméně zatímco Bitcoin vykazoval výnosy, které jsou na tradičním finančním trhu velmi nepravděpodobné, jeho výkonnost v roce 2021 vypadá ve srovnání se zbytkem kryptografického trhu bezútěšně.
Zpráva společnosti Kraken se zabývala 20 největšími kryptoměnami podle tržní kapitalizace bez stablecoinů a zjistila, že Bitcoin je třetím nejvýkonnějším aktivem. Extrémně skromný 16% výnos Litecoinu (LTC) z něj udělal nejhůře výkonné aktivum v této skupině, zatímco Bitcoin Cash (BCH) vykázal výnos pouhých 26 % a byl druhým nejhorším v seznamu společnosti Kraken.
Nejvýkonnějším aktivem roku se nepřekvapivě stal Shiba Inu (SHIB), který sesadil Dogecoin (DOGE) z trůnu krále memecoinů. Shiba Inu, který byl spuštěn v roce 2020, nashromáždil v roce 2021 astronomický výnos 41 800 000 % – to je 41,8 milionu pro ty, kteří si nejsou jisti počtem nul.
Dvacet největších kryptoměn podle tržní kapitalizace vykázalo průměrný výnos 2 240 000 % a mediánový výnos 646 %. Když však vyloučíme Shiba Inu a její bezprecedentní výnos, průměrné hodnoty a medián klesnou na 2 524 %, respektive 454 %.
Graf znázorňující návratnost 20 největších kryptoměn podle tržní kapitalizace s vyloučením SHIB
Dvanáctiměsíční altová sezóna
Při zohlednění pouze klesající volatility, tzv. poměru Sortino, zůstal Bitcoin třetím nejvýkonnějším aktivem. Sortinův poměr je variací Sharpeho poměru, který rozpoznává rozdíl mezi škodlivou volatilitou a celkovou volatilitou. Tento poměr se vypočítá odečtením bezrizikové sazby od aktiva a následným vydělením této částky odchylkou aktiva při poklesu. Jelikož se Sortinův poměr zaměřuje pouze na zápornou odchylku výnosu aktiva, předpokládá se, že poskytuje lepší pohled na jeho rizikově upravenou výkonnost. Stejně jako u Sharpeho poměru platí, že vyšší výsledek Sortinova poměru je lepší.
S poměrem 1,5 se Bitcoin umístil na seznamu extrémně nízko. Litecoin zde také zůstal nevýkonný, když vykázal poměr pouhých 0,9, zatímco nehorázný výnos Shiba Inu mu zajistil poměr Sortino 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA) a Solana (SOL) patřily mezi pět kryptoměn s poměrem Sortino, který výrazně předčil průměrné a mediánové hodnocení skupiny, které činilo 5,3, resp. 3,5.
Graf zobrazující poměr Sortino pro 20 největších kryptoměn podle tržní kapitalizace
Když byl Bitcoin hlavní hnací silou každého pohybu na trhu, zdá se, že v roce 2021 ustoupil do pozadí. Společnost Kraken sice uznala, že Bitcoin měl několik historických okamžiků, během nichž udržel revize na úrovni své dominance, ale zjistila, že trend v roce 2021 byl definován tím, že altcoiny získaly větší podíl na tržní kapitalizaci.
Jednou z největších překážek výrazného růstu Bitcoinu v letošním roce byl zákon velkých čísel, který říká, že aktivum nemůže udržet stejný růst, jak se zvyšuje jeho tržní kapitalizace. A s tržní kapitalizací více než 786 miliard dolarů v době tisku je těžké vykázat výnosy, které jsme v loňském roce viděli mezi altcoiny s nízkou kapitalizací.
„Přílivy a odlivy spojené s tím, že účastníci trhu mění své preference altcoinů ve prospěch BTC a naopak, mohou pomoci vysvětlit krátkodobé a střednědobé posuny na trhu,“ uvedla společnost Kraken Intelligence.
Hlubší zkoumání vztahu Bitcoinu a zbytku trhu ukazuje také další zajímavý trend – pokles dominance Bitcoinu.
Rok začal s dominancí Bitcoinu, která se pohybovala těsně pod 70 % – to znamená, že 70 % kapitalizace celého kryptografického trhu bylo uzamčeno v Bitcoinu. Krátce po začátku roku však Bitcoin vstoupil do pětiměsíčního klesajícího trendu, který skončil v červnu, kdy jeho tržní dominance klesla na pouhých 39 %. Podle společnosti Kraken Intelligence se tento klesající trend shodoval s květnovým výprodejem širšího trhu, což vedlo k několikaměsíčnímu pomalému odrazu Bitcoinu.
V průběhu druhé poloviny roku 2021 se dominance Bitcoinu pohybovala převážně v rozmezí 40-50 %. To je důsledek poměrně zajímavého jevu – většina účastníků trhu považuje Bitcoin za bezpečné aktivum v rámci kryptografického ekosystému. Tento pohled na Bitcoin znamená, že většina obchodníků má tendenci obchodovat zpět do Bitcoinu, aby si zachovala své bohatství a vyhnula se propadům, které nejvíce postihují altcoiny.
