Aunque el Bitcoin obtuvo enormes rendimientos en comparación con TradFi, su rendimiento fue significativamente inferior al del resto del mercado de criptomonedas.
Al observar las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado (excluyendo las stablecoins), las altcoins mostraron los mayores rendimientos dejando al Bitcoin en el polvo.
Según el informe Crypto-in-Review de Kraken Intelligence, el mercado de criptomonedas tuvo una enorme disparidad en los rendimientos el año pasado, con Shiba Inu (SHIB) acumulando un rendimiento de 41.800.000%, mientras que Bitcoin (BTC) registró un rendimiento de sólo el 58%.
Y aunque estas cifras pueden parecer elevadas si se comparan con las de activos financieros tradicionales como el índice S&P 500, es importante señalar que Bitcoin fue el tercer peor rendimiento de las 20 mayores criptomonedas, muy por debajo de la rentabilidad media del 646%.
Bitcoin no deja huella en las métricas de rendimiento del año pasado
El año pasado ha sido monumental para el mercado de las criptomonedas. Después de un 2020 dolorosamente volátil marcado por la pandemia mundial, el 2021 comenzó con una positividad tangible en el aire. Restableció la macrotendencia alcista en el mercado, trayendo una acción de precios al alza muy necesaria que revitalizó la industria.
En su informe 2021 Crypto-in-Review, Kraken Intelligence descubrió que, en su conjunto, el mercado terminó 2021 con una subida del 187%. Y aunque esto palidece en comparación con el retorno del 310% de 2020, todavía está muy por delante del retorno del 58% de 2019.
Como faro del mercado de criptomonedas más amplio, el rendimiento de Bitcoin siempre se toma como un indicador del estado de facto del mercado. Al igual que todos los años en el último ciclo de mercado de 4 años, Bitcoin superó a la mayoría de los activos financieros tradicionales, como el S&P 500, el NASDAQ, el oro, los bonos gubernamentales y los bonos de alto rendimiento.
Sin embargo, mientras que Bitcoin mostró rendimientos que son altamente improbables en el mercado financiero tradicional, su rendimiento en 2021 parece sombrío cuando se compara con el resto del cripto mercado.
El informe de Kraken analizó las 20 principales criptodivisas por capitalización de mercado, excluyendo las stablecoins, y encontró que Bitcoin fue el tercer activo con peor rendimiento. El modestísimo rendimiento del 16% de Litecoin (LTC) lo convirtió en el activo de peor rendimiento del grupo, mientras que Bitcoin Cash (BCH) registró un rendimiento de sólo el 26% y fue el segundo peor de la lista de Kraken.
El activo con mejor rendimiento del año fue, como era de esperar, Shiba Inu (SHIB), que desbancó a Dogecoin (DOGE) de su trono como rey de las memecoins. Lanzada en 2020, Shiba Inu amasó un astronómico 41.800.000% de rendimiento en 2021 -eso es 41,8 millones para los que no estén seguros del número de ceros-.
Las 20 principales criptodivisas por capitalización de mercado mostraron una rentabilidad media del 2.240.000% y una mediana del 646%. Sin embargo, cuando se excluye a Shiba Inu y su retorno sin precedentes, las lecturas promedio y mediana caen a 2.524% y 454%, respectivamente.
Gráfico que muestra la rentabilidad de las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado, excluyendo a SHIB
Una temporada alta de 12 meses
Cuando se tiene en cuenta sólo la volatilidad a la baja, denominada «Ratio de Sortino», el Bitcoin sigue siendo el tercer activo con peor rendimiento. El ratio de Sortino es una variación del ratio de Sharpe que reconoce la diferencia entre la volatilidad perjudicial y la volatilidad global. Este ratio se calcula restando la tasa libre de riesgo de un activo y dividiendo esa cantidad por la desviación a la baja del activo. Como el ratio de Sortino se centra únicamente en la desviación negativa de la rentabilidad de un activo, se cree que ofrece una mejor visión de su rendimiento ajustado al riesgo. Al igual que el ratio de Sharpe, un resultado del ratio de Sortino más alto es mejor.
Con un ratio de 1,5, el Bitcoin ocupó un lugar muy bajo en la lista. Litecoin también se quedó por debajo, con un ratio de sólo 0,9, mientras que el escandaloso rendimiento de Shiba Inu le dio un ratio Sortino de 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA) y Solana (SOL) se encuentran entre las 5 principales criptodivisas con ratios de Sortino muy superiores a las calificaciones media y mediana del grupo, de 5,3 y 3,5, respectivamente.
Gráfico que muestra el ratio Sortino de las 20 principales criptodivisas por capitalización de mercado
Antes era el principal motor de todos los movimientos del mercado, el Bitcoin parece haber pasado a un segundo plano en 2021. Si bien Kraken reconoció que Bitcoin tuvo varios momentos históricos durante los cuales sostuvo revisiones a sus niveles de dominio, encontró que la tendencia en 2021 se definió por altcoins tomando una mayor participación en la capitalización del mercado.
Uno de los mayores obstáculos para el crecimiento significativo de Bitcoin este año fue la ley de los grandes números, que establece que un activo no puede mantener el mismo crecimiento a medida que aumenta su capitalización de mercado. Y con una capitalización de mercado de más de 786.000 millones de dólares al cierre de esta edición, es difícil mostrar los rendimientos que hemos visto entre las altcoins de baja capitalización el año pasado.
«Los flujos y reflujos asociados con los participantes del mercado que cambian su preferencia por las altcoins a favor de BTC y viceversa pueden ayudar a explicar los cambios a corto y medio plazo en el mercado», informó Kraken Intelligence.
Al profundizar en la relación de Bitcoin con el resto del mercado también se observa otra tendencia interesante: la disminución del dominio de Bitcoin.
El año comenzó con el dominio de Bitcoin por debajo del 70%, lo que significa que el 70% de toda la capitalización del mercado de criptomonedas estaba en Bitcoin. Sin embargo, poco después de comenzar el año, Bitcoin entró en una tendencia a la baja de 5 meses que terminó en junio cuando su dominio del mercado cayó a sólo el 39%. Según Kraken Intelligence, esta tendencia a la baja coincidió con la venta del mercado en general en mayo, lo que llevó a varios meses de lento rebote para Bitcoin.
A lo largo de la segunda mitad de 2021, el dominio de Bitcoin se mantuvo en un rango entre el 40% y el 50%. Esto es el resultado de un fenómeno bastante interesante: la mayoría de los participantes en el mercado ven al Bitcoin como un activo seguro dentro del ecosistema de las criptomonedas. Esta visión de Bitcoin significa que la mayoría de los operadores tienden a operar de nuevo en Bitcoin para preservar su riqueza y evitar las caídas que golpean más a las altcoins.
