Въпреки че биткойнът отбеляза огромна възвръщаемост в сравнение с TradFi, той значително изостана от останалата част от криптопазара.
Поглеждайки към 20-те най-големи криптовалути по пазарна капитализация (без стабилните монети), алткойните показаха най-голяма възвръщаемост, оставяйки Биткойн в прахта.
Според доклада Crypto-in-Review на Kraken Intelligence криптопазарът е имал огромна разлика във възвръщаемостта през миналата година, като Shiba Inu (SHIB) е натрупала възвръщаемост от 41 800 000%, докато Биткойн (BTC) е регистрирал възвръщаемост от едва 58%.
И макар че тези цифри може да изглеждат високи в сравнение с традиционните финансови активи като индекса S&P 500, важно е да се отбележи, че Биткойн беше третият най-слабо представящ се сред 20-те най-големи криптовалути – доста под средната възвръщаемост от 646%.
Биткойн не успява да остави следа в миналогодишните показатели за ефективност
Последната година беше монументална за криптопазара. След болезнено волатилна 2020 г., белязана от глобалната пандемия, 2021 г. започна с осезаем позитивизъм във въздуха. Тя възстанови макробичия тренд на пазара, като донесе така необходимото възходящо ценово действие, което съживи индустрията.
В своя доклад Crypto-in-Review за 2021 г. Kraken Intelligence установи, че като цяло пазарът е завършил 2021 г. с ръст от 187%. И макар че това бледнее в сравнение с възвръщаемостта от 310% през 2020 г., все пак е далеч пред възвръщаемостта от 58% през 2019 г.
Като маяк на по-широкия криптопазар, представянето на Биткойн винаги се приема като индикатор за фактическото състояние на пазара. Както всяка година през последния 4-годишен пазарен цикъл, Биткойн изпреварва повечето традиционни финансови активи като S&P 500, NASDAQ, злато, държавни облигации и високодоходни облигации.
Въпреки това, макар че Биткойн показа възвръщаемост, която е много малко вероятна на традиционния финансов пазар, представянето му през 2021 г. изглежда мрачно в сравнение с останалата част от криптопазара.
Докладът на Kraken разглежда 20-те най-големи криптовалути по пазарна капитализация, с изключение на стабилните монети, и установява, че Биткойн е третият най-зле представящ се актив. Изключително скромната възвръщаемост от 16% на Litecoin (LTC) го направи най-зле представящия се актив сред групата, докато Bitcoin Cash (BCH) отбеляза възвръщаемост от едва 26% и беше вторият най-зле представящ се актив в списъка на Kraken.
Най-добре представилият се през годината, без изненада, беше Shiba Inu (SHIB), който отстрани Dogecoin (DOGE) от трона му на крал на мемекоините. Стартирала през 2020 г., Shiba Inu натрупа астрономическа възвръщаемост от 41 800 000% през 2021 г. – това е 41,8 милиона за тези, които не са сигурни в броя на нулите.
Първите 20 криптовалути по пазарна капитализация показаха средна възвръщаемост от 2 240 000% и медианна възвръщаемост от 646%. Когато обаче изключим Shiba Inu и нейната безпрецедентна възвръщаемост, средните и медианните показания спадат съответно до 2 524% и 454%.
Графика, показваща възвръщаемостта на 20-те най-големи криптовалути по пазарна капитализация, с изключение на SHIB
Дванадесетмесечен алтсезон
При отчитане само на низходящата волатилност, наречена „коефициент на Сортино“, биткойнът остана третият най-лошо представящ се актив. Коефициентът „Сортино“ е разновидност на коефициента на Шарп, който отчита разликата между вредната волатилност и общата волатилност. Този коефициент се изчислява, като се извади безрисковата ставка от даден актив и след това тази сума се раздели на низходящото отклонение на актива. Тъй като коефициентът Сортино се фокусира само върху отрицателното отклонение на възвръщаемостта на даден актив, се смята, че той дава по-добра представа за неговата рисково коригирана ефективност. Подобно на коефициента на Шарп, по-високият резултат на коефициента Сортино е по-добър.
Със съотношение от 1,5 биткойнът се класира изключително ниско в списъка. Litecoin остана по-слабо представящ се и тук, като отчете коефициент от едва 0,9, докато скандалната възвръщаемост на Shiba Inu му осигури коефициент Sortino от 35,1.
Polygon (MATIC), Dogecoin (DOGE), Terra (LUNA) и Solana (SOL) бяха сред първите 5 криптовалути с коефициенти Сортино, които се оказаха доста над средния и медианния рейтинг на групата, съответно 5,3 и 3,5.
Графика, показваща съотношението Сортино за 20-те най-големи криптовалути по пазарна капитализация
Бидейки основната движеща сила зад всяко движение на пазара, Биткойн изглежда е заел задната седалка през 2021 г. Макар че Kraken признава, че Биткойн е имал няколко исторически момента, през които е поддържал ревизии на нивата си на господство, тя установи, че тенденцията през 2021 г. се определя от алткойните, които заемат по-голям дял от пазарната капитализация.
Една от най-големите пречки пред значителния ръст на Биткойн през тази година беше законът за големите числа, който гласи, че даден актив не може да поддържа същия ръст с увеличаване на пазарната си капитализация. А при пазарна капитализация от над 786 млрд. долара към момента на пресата е трудно да се покаже възвръщаемостта, която наблюдавахме сред алткойните с ниска капитализация през миналата година.
„Приливите и отливите, свързани с това, че пазарните участници променят предпочитанията си към алткойните в полза на BTC и обратно, могат да помогнат да се обяснят краткосрочните и средносрочните промени на пазара“, съобщи Kraken Intelligence.
Задълбочаването в отношенията на Биткойн с останалата част от пазара показва и друга интересна тенденция – намаляване на доминиращата позиция на Биткойн.
Годината започна с доминация на Биткойн от малко под 70% – което означава, че 70% от капитализацията на целия криптопазар беше заключена в Биткойн. Малко след началото на годината обаче Биткойн навлезе в 5-месечен низходящ тренд, който приключи през юни, когато пазарната му доминация спадна до едва 39%. Според Kraken Intelligence този низходящ тренд съвпадна с по-широката пазарна разпродажба през май, което доведе до няколко месеца на бавно възстановяване на Биткойн.
През втората половина на 2021 г. доминиращата позиция на Биткойн до голяма степен се колебаеше в диапазона между 40% и 50%. Това е резултат от един доста интересен феномен – мнозинството от пазарните участници разглеждат Биткойн като сигурен актив в рамките на криптоекосистемата. Това виждане за Биткойн означава, че повечето търговци са склонни да търгуват обратно в Биткойн, за да запазят богатството си и да избегнат пониженията, които най-силно засягат алткойните.
