Mudança para Derivados de Estacas Líquidas esperada após a actualização da ETH Shanghai

A actualização do Ethereum (ETH) Xangai deverá ser lançada em Março, permitindo a retirada da cadeia de balizas e permitindo que os validadores ETH actualmente estacionados nos validadores ETH 2.0 sejam desempilhados.

Com mais de 70% dos stakers de ETH actualmente com prejuízo, com a sua ETH inacessível, a actualização de Xangai permitirá aos stakers acederem à sua ETH e decidirem se vendem com prejuízo ou se retêm a longo prazo até voltarem a ter lucro.

Ethereum: Intervalo entre blocos médio e médio – (Fonte: Glassnode.com)

Post-ETH mergulha

Back em Setembro de 2022, a fusão da ETH teve lugar na actualização da Bellatrix. No processo, a validação de blocos foi assumida pela cadeia de balizas completando a transição de Prova de Trabalho (POW) para Prova de Estaca (POS).

A cadeia de balizas é organizada por validadores que depositaram 32 ETH antes de poderem iniciar as operações. Actualmente, o número de validadores de cadeia de balizas atingiu 500.000 – com uma recente explosão de novos validadores activos – com um total de mais de 16 milhões de ETH apostados no contrato de depósito ETH 2.0.

Ethereum: Comprovante de alteração nos validadores activos – (Fonte: Glassnode.com)

Novo formato de credenciais ETH

Os validadores que desejem retirar os seus prémios de aposta devem assegurar-se de que as suas credenciais de retirada são actualizadas para o novo formato padronizado “0x01”. O mesmo pré-requisito existe para os validadores que desejem deixar de validar ou sair do seu saldo total.

Actualmente, cerca de 300.000 validadores têm ainda de actualizar as suas credenciais de “0x00”, enquanto cerca de 200.000 validadores já foram actualizados na cadeia de balizas.

Do total de 500.000 validadores, os mais de 16 milhões de ETH que têm apostados representam cerca de 13% do fornecimento total de ETH – que irá mudar com o passar do tempo, como resultado de:

1. Borrão – em caso de comportamento malicioso.
2. Receita obtida com a emissão e taxas.
3. Fuga de actividade – se os validadores bloquearem ou atestarem.
4. Novos depósitos e, eventualmente, levantamentos.

Ethereum: Balanço Total e Eficaz – (Fonte: Glassnode.com)

Derivados de piquetagem líquida

Devido à natureza da ETH staked, é um activo não transaccionável uma vez staked. Como tal, surgiram numerosos fornecedores que permitiram a estaca ETH em troca de um activo negociável que representava uma parte da estaca ETH – conhecida como Derivados de Estaca Líquida (LSD).

Até à data, o Lido é de longe o maior fornecedor de LSD, com uma quota de mercado de cerca de 5 milhões de ETH. No entanto, actualmente os fornecedores de estacas, tais como Lido, Coinbase e Binance controlam grandes segmentos do mercado de ETH – revelando questões com centralização.

Ethereum: ETH 2.0 Valor Total Estacado pelo Provedor [ETH]

Como um activo orientado para a descentralização, as participações da ETH acumuladas pelos fornecedores de estacas da ETH acima mencionados emprestam à narrativa de que a ETH está a tornar-se demasiado centralizada – e finalmente controlada por empresas com as maiores participações.

Com a integração da próxima actualização de Xangai, tanto investidores como validadores de ETH estarão a preparar-se para retirar ETH staked a favor de posições que permitem que a parte e o valor da sua ETH staked seja devolvida sob a forma de LSDs.