Se espera un cambio hacia los derivados de estacas líquidas tras la actualización de ETH Shanghai

La actualización de Ethereum (ETH) Shanghai está prevista para marzo, permitiendo retiradas de la cadena de balizas y permitiendo que ETH actualmente apostado en validadores ETH 2.0 sea desapalancado.

Con más del 70% de los apostadores ETH actualmente en una pérdida con su ETH inaccesible, la actualización de Shanghai permitirá a los apostadores acceder a su ETH y decidir si vender en una pérdida o mantener a largo plazo hasta que de nuevo en beneficios.

Ethereum: Intervalo medio y medio de bloques – (Fuente: Glassnode.com)

Fusión posterior a ETH

En septiembre de 2022, tuvo lugar la fusión de ETH en la actualización de Bellatrix. En el proceso, la validación de bloques fue asumida por la cadena de balizas completando la transición de Proof of Work (POW) a Proof of Stake (POS).

La cadena de balizas está organizada por validadores que han depositado 32 ETH antes de poder comenzar a operar. En la actualidad, el número de validadores de la cadena de balizas ha alcanzado los 500.000 -con una reciente explosión de nuevos validadores activos- con un total de más de 16 millones de ETH apostados en el contrato de depósito ETH 2.0.

Ethereum: Cambio de Proof-of-Stake en Validadores Activos – (Fuente: Glassnode.com)

Nuevo formato de credenciales ETH

Los validadores que deseen retirar sus recompensas de apuesta deben asegurarse de que sus credenciales de retirada están actualizadas al nuevo formato estandarizado «0x01». El mismo prerrequisito existe para los validadores que deseen dejar de validar o salir de su saldo completo.

Actualmente, unos 300.000 validadores aún no han actualizado sus credenciales de «0x00», mientras que unos 200.000 validadores ya lo han hecho en la cadena de balizas.

De los 500.000 validadores totales, los más de 16 millones de ETH que han apostado representan aproximadamente el 13% del suministro total de ETH – que cambiará con el tiempo como resultado de:

1. Slashing – en caso de comportamiento malicioso.
2. Ingresos obtenidos por emisión y tasas.
3. Fuga de actividad – si los validadores bloquean o atestiguan.
4. Nuevos depósitos y, eventualmente, retiradas.

Ethereum: Proof-of-Stake Total and Effective Balance – (Fuente: Glassnode.com)

Derivados de estacas líquidas

Debido a la naturaleza del ETH estacado, es un activo no negociable una vez estacado. Por ello, surgieron numerosos proveedores que permitían apostar ETH a cambio de un activo negociable que representaba una parte del ETH apostado, conocido como Liquid Staking Derivatives (LSD).

Hasta la fecha, Lido es con diferencia el mayor proveedor de LSD, con un volumen de participaciones en el mercado de unos 5 millones de ETH. Sin embargo, en la actualidad los proveedores de staking como Lido, Coinbase y Binance controlan grandes segmentos del mercado de ETH, lo que revela problemas de centralización.

Ethereum: ETH 2.0 Valor total apostado por proveedor [ETH]

Como activo orientado a la descentralización, las tenencias de ETH acumuladas por los proveedores de apuestas de ETH mencionados anteriormente refuerzan la idea de que ETH se está centralizando demasiado y, en última instancia, está controlado por las empresas con las mayores tenencias.

Con la integración de la próxima actualización de Shanghái, tanto los inversores como los validadores de ETH se prepararán para retirar las participaciones de ETH en favor de posiciones que permitan que la parte y el valor de sus participaciones de ETH se devuelvan en forma de LSD.