ETH上海升级后有望转向液体盯盘衍生品

以太坊（ETH）上海升级版将于3月发布，实现从信标链提现，并允许目前在ETH 2.0验证器中抵押的ETH解除抵押。

由于超过70%的ETH持有者目前处于亏损状态，他们的ETH无法访问，上海的升级将使持有者能够访问他们的ETH，并决定是否在亏损的情况下出售或长期持有，直到恢复盈利。

以太坊。平均和中位区块间隔–（来源：Glassnode.com）

Post-ETH合并

早在2022年9月，ETH合并就发生在Bellatrix的升级中。在这个过程中，区块验证由信标链接管，完成了从工作证明（POW）到股权证明（POS）的过渡。

信标链是由验证者组织的，他们在能够开始运作之前已经存入了32个ETH。目前，信标链验证者的数量已经达到50万–最近新的活跃验证者爆发–在ETH 2.0存款合约中共有超过1600万ETH的押注。

以太坊。活跃验证者的证明–（来源：Glassnode.com）

New ETH credentials format

希望提取赌注奖励的验证者必须确保他们的提款凭证更新为新的 “0x01 “标准化格式。对于希望停止验证或退出全部余额的验证人来说，也存在同样的先决条件。

目前，大约有30万验证者尚未从 “0x00 “更新他们的凭证，而大约有20万验证者已经在信标链上更新。

在这50万名验证者中，他们所押注的1600多万ETH大约占ETH总供应量的13%–这将随着时间的推移而改变，因为：

1. Slashing–在恶意行为的情况下。
2. 从发行和收费中获得的收入。
3. Inactivity leak – 如果验证人将阻止或证明。
4. 新的存款和最终的提款。

以太坊。Proof-of-Stake Total and Effective Balance – (Source: Glassnode.com)

Liquid Staking Derivatives

由于盯住ETH的性质，它是一种一旦盯住就无法交易的资产。因此，出现了许多供应商，允许以ETH为赌注，换取代表赌注ETH份额的可交易资产–被称为液体赌注衍生品（LSD）。

到目前为止，Lido是最大的LSD供应商，其市场持有量约为500万ETH。然而，目前Lido、Coinbase和Binance等盯盘商控制着ETH市场的很大一部分–揭示了集中化的问题。

以太坊。ETH 2.0的总价值由供应商抵押[ETH]

作为一种面向去中心化的资产，上述ETH押注供应商所积累的ETH持有量让人觉得ETH正变得过于集中–并最终被持有量最大的公司控制。

随着即将到来的上海升级的整合，ETH投资者和验证者都将准备撤回抵押的ETH，而选择允许其抵押的ETH的份额和价值以LSD的形式返回的头寸。