Shift w kierunku Liquid Staking Derivatives oczekiwane po ETH Shanghai upgrade

73

Uaktualnienie Ethereum (ETH) Shanghai ma się ukazać w marcu, umożliwiając wypłaty z łańcucha beacon i pozwalając na uwolnienie ETH obecnie stakowanych w walidatorach ETH 2.0.

Z ponad 70% ETH stakers obecnie na straty z ich ETH niedostępne, aktualizacja Shanghai umożliwi stakers dostęp do ich ETH i zdecydować, czy sprzedać ze stratą lub trzymać długoterminowe aż z powrotem w profit.

Post-ETH merge

We wrześniu 2022 roku nastąpiło scalenie ETH w ramach aktualizacji Bellatrix. W procesie tym walidacja bloków została przejęta przez łańcuch beacon kończąc przejście z Proof of Work (POW) do Proof of Stake (POS).

Łańcuch beacon jest organizowany przez walidatorów, którzy zdeponowali 32 ETH przed możliwością rozpoczęcia działalności. Obecnie liczba walidatorów łańcucha beacon osiągnęła 500 000 – z niedawnym wybuchem nowych aktywnych walidatorów – z łączną liczbą ponad 16 milionów ETH staked w kontrakcie depozytowym ETH 2.0.

Nowy format poświadczeń ETH

Weryfikatorzy, którzy chcą wypłacić swoje nagrody za staking, muszą upewnić się, że ich dane uwierzytelniające do wypłaty są zaktualizowane do nowego, standardowego formatu „0x01”. Ten sam warunek dotyczy walidatorów, którzy chcą zaprzestać walidacji lub opuścić pełne saldo.

Obecnie około 300 000 użytkowników musi jeszcze zaktualizować swoje dane uwierzytelniające z formatu „0x00”, podczas gdy około 200 000 użytkowników dokonało już aktualizacji w łańcuchu beacon.

Z 500 000 wszystkich walidatorów, ponad 16 milionów ETH, które postawili, reprezentuje około 13% całkowitej podaży ETH – co zmieni się w miarę upływu czasu w wyniku:

1. Slashing – w przypadku złośliwych zachowań.
2. Dochód uzyskany z tytułu emisji i opłat.
3. Inactivity leak – jeśli walidatory będą blokować lub poświadczenia.
4. Nowe wpłaty i ewentualnie wypłaty.

Płynne instrumenty pochodne na staking

Ze względu na charakter staked ETH, jest to aktywo niehandlowe po staked. W związku z tym pojawiło się wielu dostawców, którzy umożliwiali stakowanie ETH w zamian za zbywalne aktywa reprezentujące udział w stakowanym ETH – znane jako Liquid Staking Derivatives (LSD).

Do tej pory Lido jest zdecydowanie największym dostawcą LSD, którego udział w rynku wynosi około 5 milionów ETH. Jednak obecnie dostawcy stakingu, tacy jak Lido, Coinbase i Binance, kontrolują duże segmenty rynku ETH – ujawniając problemy z centralizacją.

Jako aktywo nastawione na decentralizację, zasoby ETH zgromadzone przez wspomnianych dostawców ETH staking nadają narracji, że ETH staje się zbyt scentralizowany – i ostatecznie kontrolowane przez firmy z największych pakietów.

Wraz z integracją nadchodzącej aktualizacji Szanghaju, inwestorzy ETH i walidatory będą przygotowywać się do wycofania staked ETH na rzecz pozycji, które pozwalają na udział i wartość ich staked ETH być zwrócone w postaci LSD.