Verschuiving naar Liquid Staking Derivatives verwacht na ETH Shanghai upgrade

88

De Ethereum (ETH) Shanghai upgrade komt in maart uit, waardoor opnames uit beacon chain mogelijk worden en ETH die momenteel gestaked is in ETH 2.0 validators unstaked kan worden.

Met meer dan 70% van de ETH stakers die momenteel verlies lijden en hun ETH niet toegankelijk hebben, zal de Shanghai upgrade stakers toegang geven tot hun ETH en beslissen of ze met verlies verkopen of op lange termijn aanhouden tot ze terug winst maken.

Post-ETH merge

In september 2022 vond de ETH-fusie plaats in de Bellatrix-upgrade. Daarbij werd blokvalidatie overgenomen door de bakenketen, waarmee de overgang van Proof of Work (POW) naar Proof of Stake (POS) werd voltooid.

De bakenketen wordt georganiseerd door validators die 32 ETH hebben gestort voordat zij met hun activiteiten kunnen beginnen. Momenteel is het aantal validators van de beacon chain opgelopen tot 500.000 – met een recente uitbarsting van nieuwe actieve validators – met een totaal van meer dan 16 miljoen ETH gestoken in het ETH 2.0 deposit contract.

Nieuw formaat ETH referenties

Validators die hun inzetbeloningen willen opnemen, moeten ervoor zorgen dat hun opname-referenties worden bijgewerkt naar het nieuwe “0x01” gestandaardiseerde formaat. Dezelfde voorwaarde geldt voor validators die willen stoppen met valideren of hun volledige saldo willen opnemen.

Momenteel moeten ongeveer 300.000 validators hun credentials nog bijwerken van “0x00”, terwijl ongeveer 200.000 validators hun credentials al hebben bijgewerkt op de beacon chain.

Van de in totaal 500.000 validators vertegenwoordigen de meer dan 16 miljoen ETH die zij hebben ingezet ruwweg 13% van het totale ETH-aanbod – wat na verloop van tijd zal veranderen als gevolg van:

1. Slashing – in het geval van kwaadaardig gedrag.
2. Inkomsten uit uitgifte en vergoedingen.
3. Inactiviteitslek – als validators zullen blokkeren of attesten.
4. Nieuwe stortingen en, uiteindelijk, opnames.

Liquid Staking Derivatives

Door de aard van staked ETH is het een niet-verhandelbaar activum zodra het staked is. Daarom doken talrijke aanbieders op die ETH konden inzetten in ruil voor verhandelbare activa die een deel van de ingezette ETH vertegenwoordigen – bekend als Liquid Staking Derivatives (LSD).

Tot op heden is Lido veruit de grootste LSD-aanbieder, met een marktwaarde van ongeveer 5 miljoen ETH. Momenteel controleren staking providers zoals Lido, Coinbase en Binance echter grote segmenten van de ETH-markt – wat problemen met centralisatie onthult.

Als een actief dat gericht is op decentralisatie, dragen de ETH-holdings van de bovengenoemde ETH-stake providers bij tot het verhaal dat ETH te gecentraliseerd wordt – en uiteindelijk gecontroleerd wordt door bedrijven met de grootste holdings.

Met de integratie van de komende Shanghai upgrade, zullen zowel ETH-beleggers als validators zich klaarmaken om ETH terug te trekken ten gunste van posities die het aandeel en de waarde van hun ETH teruggeven in de vorm van LSD’s.