Os fundadores do fundo de investimento em moeda criptográfica Three Arrows Capital (3AC) pronunciaram-se. Perante as ameaças de morte, Su Zhu e Kyle Davies explicaram que optaram por permanecer escondidos. Voltaram então às razões que levaram ao colapso da sua empresa, que foi um dos pontos de referência entre as instituições da cadeia de bloqueio.
Os fundadores do 3AC dão a sua visão da situação
Desde o início das dificuldades do fundo de investimento em moeda criptográfica Three Arrows Capital (3AC), os seus fundadores Su Zhu e Kyle Davies foram particularmente silenciosos. Este último deu uma entrevista à Bloomberg para tentar explicar as razões do seu fracasso.
Após semanas escondidas, os desgraçados fundadores do Three Arrows Capital finalmente falam sobre a espectacular implosão do seu outrora alto fundo de cobertura https://t.co/UMHKPMG7D9
– Bloomberg (@business) 23 de Julho de 2022
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Su Zhu primeiro explica que as ameaças de morte forçaram-nos a permanecer escondidos. No entanto, insiste que ele e Kyle Davies têm vindo a cooperar com as autoridades competentes desde o primeiro dia após a liquidação do fundo. Houve também rumores de que os fundadores do 3AC tinham “levado o dinheiro”, mas parece que o oposto é verdadeiro:
As pessoas podem chamar-nos estúpidos […] ou delirantes. E, eu aceito isso. E eu aceito isso. Talvez. Mas sabem, vão dizer que fugi com os fundos durante o último período, quando na verdade entreguei o meu dinheiro pessoal. “
Os dois parceiros recusaram-se a revelar o seu paradeiro actual, mas de acordo com um dos advogados presentes durante a chamada, os Emiratos Árabes Unidos seriam o destino final.
Terra, o gatilho
Enquanto os números variam de fonte para fonte, o Three Arrows Capital deve $3,5 mil milhões pelos seus credores. A situação actual tem as suas origens num optimismo excessivo da parte de Su Zhu e Kyle Davies.
Apostaram num super-ciclo de moedas criptográficas. Isto levou-os a pedir emprestadas grandes somas de dinheiro de tal forma que, se o seu cenário se tivesse tornado realidade, teriam ganho muito. O facto é que a queda dos preços amplificou as perdas.
Assim, o colapso da Terra (LUNA) pôs um fim ao momentum do fundo:
“O que não percebemos foi que Luna era capaz de cair a zero numa questão de dias e que isto iria catalisar uma crise de crédito na indústria, o que iria colocar uma pressão significativa em todas as nossas posições ilíquidas. “
De facto, os fundadores do 3AC conheceram pessoalmente Do Kwon em Singapura. Admitem que não viram a queda deste gigante “demasiado grande, demasiado rápido”.
Pouco depois do episódio da LUNA, o ecossistema teve de ultrapassar a perda da base de apoio da ETH. Confrontados com chamadas de margem e posições ilíquidas, jogadores como Celsius foram forçados a vender a sua stETH com prejuízo, agravando assim a situação ao aumentar a pressão sobre o 3AC.
Apesar disso, os credores permaneceram confortáveis com a situação financeira do fundo, de acordo com Su Zhu. Como tal, puderam continuar a pedir empréstimos a investidores e outros fornecedores de liquidez até à última grande etapa em Bitcoin (BTC) abaixo de $20.000:
“Sabem, penso apenas que, durante esse período, continuámos a trabalhar como se nada tivesse acontecido. Mas sim, depois desse dia, quando […] Bitcoin passou de $30.000 para $20.000 […] foi extremamente doloroso para nós. E foi assim, acabou por ser uma espécie de prego no caixão. “
O problema do GBTC
Outro factor na iliquidez das posições do 3AC é um produto da Grayscale: o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Antes do advento das ETFs Bitcoin, o GBTC era um dos únicos produtos regulamentados nos EUA a comercializar o activo. A sua popularidade levou-o a negociar com um prémio para a BTC.
A escala de cinzentos permitiu então que investidores institucionais lhe fornecessem BTC em troca de GBTC, gerando assim um prémio para os emprestadores. Como resultado, 3AC tornou-se o maior detentor do GBTC com uma posição de mais de mil milhões de dólares.
Esta operação, devido ao delta de preço entre o subjacente e o derivado, deveria assegurar um lucro para o fundo de investimento. No entanto, a contrapartida desta operação era que o GBTC seria bloqueado durante seis meses. Como muitos queriam tirar partido da oportunidade de arbitragem, o spread de preços inverteu-se, causando grandes perdas ao Three Arrows Capital, que sofreu com as posições bloqueadas.
Face a esta cascata de problemas e ameaças, os fundadores sentem que é do seu interesse manter, por enquanto, um perfil baixo. Ao mesmo tempo, eles dizem que o foco está no processo de recuperação antes de considerar qualquer outra coisa a avançar.
