Los fundadores del fondo de inversión en criptomonedas Three Arrows Capital (3AC) se han pronunciado. Ante las amenazas de muerte, Su Zhu y Kyle Davies explicaron que optaron por permanecer ocultos. A continuación, se remontaron a las razones que llevaron a la quiebra de su empresa, que era uno de los referentes entre las instituciones de blockchain.
Los fundadores de 3AC dan su visión de la situación
Desde el comienzo de las dificultades del fondo de inversión en criptomonedas Three Arrows Capital (3AC), sus fundadores Su Zhu y Kyle Davies se mantuvieron especialmente callados. Este último concedió una entrevista a Bloomberg para tratar de explicar las razones de su fracaso.
Después de semanas en la clandestinidad, los fundadores deshonrados de Three Arrows Capital finalmente hablan sobre la espectacular implosión de su fondo de cobertura que alguna vez fue de alto vuelo https://t.co/UMHKPMG7D9
– Bloomberg (@business) 23 de julio de 2022
Su Zhu explica primero que las amenazas de muerte les obligaron a permanecer ocultos. Sin embargo, insiste en que él y Kyle Davies han cooperado con las autoridades pertinentes desde el primer día tras la liquidación del fondo. También se rumoreó que los fundadores de 3AC habían «cogido la pasta», pero parece que es todo lo contrario:
La gente puede llamarnos estúpidos […] o ilusos. Y, lo acepto. Y lo aceptaré. Tal vez. Pero dirán que me escapé con los fondos durante el último período, cuando realmente entregué mi dinero personal. «
Los dos socios se negaron a revelar su paradero actual, pero según uno de los abogados presentes durante la llamada, los Emiratos Árabes Unidos serían el destino final.
Terra, el gatillo
Aunque las cifras varían de una fuente a otra, Three Arrows Capital debe 3.500 millones de dólares a sus acreedores. La situación actual tiene su origen en el excesivo optimismo de Su Zhu y Kyle Davies.
Apostaron por un superciclo de la criptomoneda. Esto les llevó a pedir prestadas grandes sumas de dinero de tal manera que, si su escenario se hubiera hecho realidad, habrían ganado a lo grande. El hecho es que la caída de los precios amplió las pérdidas.
Así que el colapso de Terra (LUNA) frenó el impulso del fondo:
«Lo que no sabíamos era que Luna era capaz de caer a cero en cuestión de días y que esto catalizaría una crisis crediticia en el sector, que ejercería una importante presión sobre todas nuestras posiciones ilíquidas. «
De hecho, los fundadores de 3AC conocieron personalmente a Do Kwon en Singapur. Admiten que no vieron venir la caída de este gigante «demasiado grande, demasiado rápido».
Poco después del episodio de LUNA, el ecosistema tuvo que superar la pérdida de la posición de stETH en ETH. Enfrentados a las llamadas de margen y a las posiciones ilíquidas, actores como Celsius se vieron obligados a vender su stETH con pérdidas, agravando así la situación al aumentar la presión sobre 3AC.
A pesar de ello, los prestamistas se mantuvieron cómodos con la situación financiera del fondo, según Su Zhu. De este modo, pudieron seguir pidiendo prestado a los inversores y a otros proveedores de liquidez hasta el último gran tramo a la baja de Bitcoin (BTC) por debajo de los 20.000 dólares:
«Creo que, durante todo ese periodo, seguimos trabajando como si no hubiera pasado nada. Pero sí, después de ese día, cuando […] Bitcoin pasó de 30.000 a 20.000 dólares […] fue extremadamente doloroso para nosotros. Y eso fue todo, terminó siendo una especie de clavo en el ataúd. «
El problema de GBTC
Otro factor de la iliquidez de las posiciones de 3AC es un producto de Grayscale: el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Antes de la llegada de los ETFs de Bitcoin, GBTC era uno de los únicos productos regulados en EE.UU. para operar con este activo. Su popularidad la llevó a cotizar con una prima respecto al BTC.
A continuación, Grayscale permitió a los inversores institucionales proporcionarle BTC a cambio de GBTC, generando así una prima para los prestamistas. Como resultado, 3AC se convirtió en el mayor tenedor de GBTC con una posición de más de 1.000 millones de dólares.
Esta operación, debido al delta de precios entre el subyacente y el derivado, debía asegurar un beneficio para el fondo de inversión. Sin embargo, la contrapartida de esta operación fue el bloqueo del GBTC durante seis meses. Como muchos querían aprovechar la oportunidad de arbitraje, el diferencial de precios se invirtió, causando grandes pérdidas a Three Arrows Capital, que sufrió posiciones bloqueadas.
Ante esta cascada de problemas y amenazas, los fundadores consideran que les conviene pasar desapercibidos por el momento. Al mismo tiempo, dicen que la atención se centra en el proceso de recuperación antes de considerar cualquier otra cosa en el futuro.
