I fondatori del fondo di investimento in criptovalute Three Arrows Capital (3AC) hanno parlato. Di fronte alle minacce di morte, Su Zhu e Kyle Davies hanno spiegato di aver scelto di rimanere nascosti. Sono poi tornati sui motivi che hanno portato al collasso della loro azienda, che era uno dei punti di riferimento tra le istituzioni blockchain.
I fondatori della 3AC danno la loro visione della situazione
Dall’inizio delle difficoltà del fondo di investimento in criptovalute Three Arrows Capital (3AC), i suoi fondatori Su Zhu e Kyle Davies sono stati particolarmente silenziosi. Quest’ultimo ha rilasciato un’intervista a Bloomberg per cercare di spiegare le ragioni del loro fallimento.
Dopo settimane di clandestinità, i fondatori caduti in disgrazia di Three Arrows Capital parlano finalmente della spettacolare implosione del loro hedge fund, un tempo molto volatile https://t.co/UMHKPMG7D9
– Bloomberg (@business) 23 luglio 2022
Su Zhu spiega innanzitutto che le minacce di morte li hanno costretti a rimanere nascosti. Tuttavia, insiste sul fatto che lui e Kyle Davies hanno collaborato con le autorità competenti fin dal primo giorno successivo alla liquidazione del fondo. Si diceva anche che i fondatori di 3AC avessero “preso i soldi”, ma sembra che sia vero il contrario:
La gente può chiamarci stupidi […] o deliranti. E lo accetto. E lo accetto, forse. Ma, sapete, diranno che sono scappato con i fondi durante l’ultimo periodo, quando in realtà ho consegnato il mio denaro personale. “
I due partner si sono rifiutati di rivelare dove si trovino attualmente, ma secondo uno degli avvocati presenti alla telefonata, la destinazione finale sarebbero gli Emirati Arabi Uniti.
Terra, il grilletto
Sebbene le cifre varino da fonte a fonte, Three Arrows Capital deve ai suoi creditori 3,5 miliardi di dollari. La situazione attuale ha origine da un eccessivo ottimismo da parte di Su Zhu e Kyle Davies.
Hanno scommesso su un superciclo delle criptovalute. Questo li ha portati a prendere in prestito grandi somme di denaro in modo tale che, se il loro scenario si fosse avverato, avrebbero vinto alla grande. Il fatto è che il calo dei prezzi ha amplificato le perdite.
Il crollo di Terra (LUNA) ha messo fine allo slancio del fondo:
“Quello che non avevamo capito è che Luna era in grado di scendere a zero nel giro di pochi giorni e che questo avrebbe catalizzato una contrazione del credito nel settore, che avrebbe esercitato una pressione significativa su tutte le nostre posizioni illiquide. “
I fondatori della 3AC hanno infatti incontrato personalmente Do Kwon a Singapore. Ammettono di non aver visto arrivare la caduta di questo gigante “troppo grande, troppo veloce”.
Poco dopo l’episodio LUNA, l’ecosistema ha dovuto superare la perdita della posizione di stETH su ETH. Di fronte alle richieste di margini e alle posizioni illiquide, operatori come Celsius sono stati costretti a vendere i loro stETH in perdita, aggravando così la situazione e aumentando la pressione su 3AC.
Ciononostante, secondo Su Zhu, i finanziatori sono rimasti tranquilli sulla situazione finanziaria del fondo. Per questo motivo, sono stati in grado di continuare a prendere in prestito dagli investitori e da altri fornitori di liquidità fino all’ultima grande discesa del Bitcoin (BTC) sotto i 20.000 dollari:
“Credo che in quel periodo abbiamo continuato a lavorare come se non fosse successo nulla. Ma sì, dopo quel giorno, quando […] il Bitcoin è passato da 30.000 a 20.000 dollari […] è stato estremamente doloroso per noi. E così è stato, ha finito per essere una specie di chiodo nella bara. “
Il problema GBTC
Un altro fattore di illiquidità delle posizioni di 3AC è un prodotto di Grayscale: il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Prima dell’avvento degli ETF Bitcoin, GBTC era uno degli unici prodotti regolamentati negli Stati Uniti per la negoziazione dell’asset. La sua popolarità l’ha portata a essere scambiata a un prezzo superiore a quello del BTC.
Grayscale ha quindi permesso agli investitori istituzionali di fornirle BTC in cambio di GBTC, generando così un premio per i prestatori. Di conseguenza, 3AC è diventata il maggior detentore di GBTC con una posizione di oltre 1 miliardo di dollari.
Questa operazione, a causa del delta di prezzo tra il sottostante e il derivato, avrebbe dovuto garantire un profitto al fondo di investimento. Tuttavia, la contropartita di questa operazione è stata il blocco del GBTC per sei mesi. Poiché molti volevano approfittare dell’opportunità di arbitraggio, lo spread di prezzo si è invertito, causando ingenti perdite a Three Arrows Capital, che ha subito posizioni bloccate.
Di fronte a questa cascata di problemi e minacce, i fondatori ritengono che sia nel loro interesse mantenere un profilo basso per il momento. Allo stesso tempo, dicono di concentrarsi sul processo di recupero prima di considerare qualsiasi altra cosa in futuro.
