Основателите на инвестиционния фонд за криптовалути Three Arrows Capital (3AC) се изказаха. Пред лицето на смъртни заплахи Су Жу и Кайл Дейвис обясняват, че са избрали да останат скрити. След това те се върнаха към причините, довели до срива на компанията им, която беше един от еталоните сред блокчейн институциите.
Основателите на 3AC представят своето виждане за ситуацията
От началото на трудностите на инвестиционния фонд за криптовалути Three Arrows Capital (3AC) неговите основатели Су Жу и Кайл Дейвис бяха особено мълчаливи. Последният даде интервю за Bloomberg, за да се опита да обясни причините за неуспеха си.
След седмици укриване опозорените основатели на Three Arrows Capital най-накрая проговориха за грандиозната имплозия на някогашния им високотехнологичен хедж фонд https://t.co/UMHKPMG7D9
– Bloomberg (@business) July 23, 2022
Су Джу първо обяснява, че смъртните заплахи са ги принудили да останат скрити. Той обаче настоява, че той и Кайл Дейвис са сътрудничили на съответните органи от първия ден след ликвидацията на фонда. Имаше и слухове, че основателите на 3AC са „взели парите“, но изглежда, че е точно обратното:
Лицата могат да ни нарекат глупави […] или заблудени. И аз ще го приема. И аз ще приема това. Може би. Но знаете ли, те ще кажат, че съм избягал със средствата през последния период, когато всъщност предадох личните си пари.“
Двамата партньори отказаха да разкрият настоящото си местонахождение, но според един от адвокатите, присъствали на разговора, крайната дестинация ще бъдат Обединените арабски емирства.
Terra, спусъкът
Макар че данните се различават в зависимост от източника, кредиторите на Three Arrows Capital дължат 3,5 млрд. долара. Настоящата ситуация се дължи на прекомерния оптимизъм на Су Жу и Кайл Дейвис.
Те заложиха на суперцикъл на криптовалутите. Това ги кара да заемат големи суми пари по такъв начин, че ако сценарият им се беше сбъднал, щяха да спечелят много. Факт е, че спадът на цените увеличи загубите.
Така че сривът на Terra (LUNA) сложи край на динамиката на фонда:
„Това, което не осъзнавахме, беше, че Luna е способна да падне до нула в рамките на няколко дни и че това ще катализира кредитна криза в индустрията, която ще окаже значителен натиск върху всички наши неликвидни позиции. „
Всъщност основателите на 3AC лично се запознаха с Do Kwon в Сингапур. Те признават, че не са очаквали падането на този гигант „твърде голям и твърде бърз“.
Малко след епизода с LUNA екосистемата трябваше да преодолее загубата на позициите на stETH в ETH. Изправени пред искания за допълнително обезпечение и неликвидни позиции, играчи като Celsius бяха принудени да продадат своите stETH на загуба, като по този начин влошиха ситуацията, увеличавайки натиска върху 3AC.
Въпреки това според Су Жу кредиторите са останали доволни от финансовото състояние на фонда. По този начин те успяха да продължат да заемат средства от инвеститори и други доставчици на ликвидност до последния голям спад на биткойна (BTC) под 20 000 долара:
„Знаете ли, просто мисля, че през този период продължихме да работим така, сякаш нищо не се е случило. Но да, след този ден, когато […] биткойнът падна от 30 000 на 20 000 долара […], това беше изключително болезнено за нас. И това беше всичко, в крайна сметка това беше нещо като пирон в ковчега.“
Проблемът GBTC
Друг фактор за неликвидността на позициите на 3AC е продукт на Grayscale: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Преди появата на биткойн ETF, GBTC беше един от единствените регулирани продукти в САЩ за търговия с този актив. Популярността му доведе до това, че се търгува с премия спрямо BTC.
След това Grayscale позволи на институционалните инвеститори да ѝ предоставят BTC в замяна на GBTC, като по този начин генерира премия за кредиторите. В резултат на това 3AC се превърна в най-големия притежател на GBTC с позиция от над 1 милиард долара.
Тази операция трябваше да осигури печалба за инвестиционния фонд поради делтата между базовия и деривативния инструмент. В отговор на тази операция обаче GBTC трябваше да бъде блокирана за шест месеца. Тъй като мнозина искаха да се възползват от възможността за арбитраж, ценовият спред се обърна, причинявайки големи загуби на Three Arrows Capital, която страдаше от блокирани позиции.
Пред лицето на тази каскада от проблеми и заплахи основателите смятат, че е в техен интерес да запазят нисък профил за момента. В същото време те казват, че фокусът е върху процеса на възстановяване, преди да се обмисли каквото и да било друго занапред.
