Основатели криптовалютного инвестиционного фонда Three Arrows Capital (3AC) высказали свое мнение. Перед лицом угроз смерти Су Чжу и Кайл Дэвис объяснили, что они решили остаться незамеченными. Затем они вернулись к причинам, приведшим к краху их компании, которая была одним из эталонов среди blockchain-институтов.
Основатели 3AC дают свое видение ситуации
С самого начала трудностей криптовалютного инвестиционного фонда Three Arrows Capital (3AC) его основатели Су Чжу и Кайл Дэвис были особенно молчаливы. Последний дал интервью Bloomberg, в котором попытался объяснить причины своего провала.
После нескольких недель скрывания опальные основатели Three Arrows Capital наконец-то рассказали о впечатляющем крахе своего некогда высококлассного хедж-фонда https://t.co/UMHKPMG7D9
— Bloomberg (@business) 23 июля 2022
Су Чжу сначала объясняет, что угрозы смерти заставили их скрываться. Однако он настаивает на том, что он и Кайл Дэвис сотрудничали с соответствующими органами с первого дня после ликвидации фонда. Также ходили слухи, что основатели 3AC «забрали наличные», но похоже, что все наоборот:
Люди могут называть нас глупыми […] или заблуждающимися. И я приму это. И я приму это. Возможно. Но вы знаете, они скажут, что я сбежал с фондами во время последнего периода, когда я действительно передал свои личные деньги. «
Два партнера отказались сообщить свое нынешнее местонахождение, но, по словам одного из юристов, присутствовавших при разговоре, конечным пунктом назначения будут Объединенные Арабские Эмираты.
Терра, триггер
Хотя цифры в разных источниках разнятся, кредиторы Three Arrows Capital задолжали компании 3,5 миллиарда долларов. Нынешняя ситуация берет свое начало в чрезмерном оптимизме Су Чжу и Кайла Дэвиса.
Они ставят на криптовалютный суперцикл. Это заставило их занять крупные суммы денег таким образом, что если бы их сценарий осуществился, они бы крупно выиграли. Дело в том, что падение цен усилило потери.
Так крах Terra (LUNA) остановил импульс фонда:
«Мы не понимали, что Luna может упасть до нуля в считанные дни и что это станет катализатором кредитного кризиса в отрасли, который окажет значительное давление на все наши неликвидные позиции»
Действительно, основатели 3AC лично познакомились с До Квоном в Сингапуре. Они признают, что не ожидали падения этого гиганта «слишком большого, слишком быстрого».
Вскоре после эпизода с LUNA экосистеме пришлось преодолевать потерю позиций stETH на ETH. Столкнувшись с маржинальными требованиями и неликвидными позициями, такие игроки, как Celsius, были вынуждены продавать свои StETH с убытком, что усугубило ситуацию, увеличив давление на 3AC.
Несмотря на это, кредиторы остались довольны финансовым положением фонда, по словам Су Жу. Таким образом, они смогли продолжать занимать у инвесторов и других поставщиков ликвидности до последнего крупного падения курса биткоина (BTC) ниже $20 000:
«Знаете, я просто думаю, что на протяжении всего этого периода мы продолжали работать так, как будто ничего не произошло. Но да, после того дня, когда […] биткоин упал с $30 000 до $20 000 […] это было очень болезненно для нас. И все, это стало своего рода гвоздем в крышку гроба. «
Проблема GBTC
Еще одним фактором неликвидности позиций 3AC является продукт Grayscale: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). До появления Bitcoin ETFs, GBTC был одним из единственных регулируемых продуктов в США для торговли этим активом. Популярность криптовалюты привела к тому, что она стала торговаться с премией к BTC.
Затем Grayscale позволила институциональным инвесторам предоставлять ей BTC в обмен на GBTC, тем самым создавая премию для кредиторов. В результате 3AC стала крупнейшим держателем GBTC с позицией более 1 миллиарда долларов.
Эта операция из-за дельты цен между базовым активом и деривативом должна была обеспечить прибыль инвестиционному фонду. Однако в ответ на эту операцию GBTC был заблокирован на шесть месяцев. Поскольку многие хотели воспользоваться арбитражной возможностью, ценовой спред развернулся, что привело к большим убыткам компании Three Arrows Capital, которая пострадала от закрытых позиций.
Перед лицом этого каскада проблем и угроз учредители считают, что в их интересах пока оставаться в тени. В то же время, по их словам, основное внимание уделяется процессу восстановления, прежде чем рассматривать что-либо еще на будущее.
