O ano da bolsa de valores de 2022 está a aproximar-se do fim, um ano que os investidores já estão ansiosos por esquecer. Com as acções, obrigações e criptos a cair juntos, este é de facto o pior ano do mercado de acções desde 2008. Contudo, existe alguma esperança de um comício de fim de ano para animar o mercado?
O rally de fim de ano, um conceito entre mito e realidade estatística
As férias de fim de ano estão ao virar da esquina, as bebidas espirituosas são elevadas e a volatilidade/acumulação do volume de negociação começa a diminuir significativamente no mercado de acções. Para investidores e comerciantes nos mercados financeiros, este período é o ponto de partida para uma retrospectiva, um trabalho de avaliação do ano passado, a fim de melhor projectar as principais tendências do próximo ano.
O que podemos aprender com este ano 2022 nos mercados financeiros em poucas palavras? Foi um dos piores anos desde a crise financeira de 2008 com uma queda conjunta em acções, obrigações e criptos, uma queda de dois dígitos para estas três classes de activos.
O mercado de ursos de 2022 é, acima de tudo, o aumento vertical das taxas de juro, um instrumento utilizado pelos Bancos Centrais para reduzir o inimigo público número um, nomeadamente a inflação. Este aperto drástico das condições de financiamento e liquidez levou ao pior colapso das obrigações desde a crise financeira de 2008, bem como a um declínio médio de 25% (de acordo com os principais índices bolsistas ocidentais) na bolsa de valores.
Para o mercado criptográfico, a conta é muito mais alta, com uma queda de 65% no preço do bitcoin este ano e uma tripla queda na participação institucional medida pelo activo sob gestão (aum) das grandes ETFs.
Há muito penalizado por factores de correlação entre activos (em particular a subida do dólar americano no Forex, o mercado cambial flutuante), o mercado criptográfico tem vindo a sofrer desde Novembro de uma crise endógena de confiança em plataformas centralizadas.
Para além do acima referido, o mercado tem estado num estado de fluxo nos últimos meses, com os índices CAC 40 e S&P 500 a recuperarem tecnicamente desde o pregão de quarta-feira, e o CAC 40 está agora em condições de fechar o ano. O preço do CAC 40 respeita assim a sua sazonalidade, o que lhe dá um desempenho médio positivo no final de Dezembro, um facto estatístico que é frequentemente chamado de rally de Natal. No entanto, este facto estatístico não se aplica ao mercado criptográfico
Gráfico mostrando o desempenho médio do CAC 40 em cada semana de negociação de Dezembro desde 1987 (fonte, Vincent Ganne)
Bitcoin, um ano 2022 para esquecer, o pior em 10 anos na bolsa de valores
Voltemos ao preço do bitcoin para o qual vimos acima que desceu 65% este ano e mais de 74% desde o seu primeiro máximo histórico (o último remonta a segunda-feira 8 de Novembro de 2021).
Este ano 2022 é um ano a esquecer para a Bitcoin, pois é, por algumas medidas, o pior em 10 anos. Voltei novamente aos dados de sazonalidade (o desempenho médio da bolsa durante um período de tempo) e aqui está o resultado final: 2022 é o primeiro ano em 10 anos com 4 trimestres consecutivos de desempenho negativo para o BTC.
Eis, pois, a minha conclusão: viva 2023! Estou convencido de que este novo ano será o ano do renascimento do mercado de touros a longo prazo. Até lá, desejo-vos a todos um Feliz Natal
Gráfico mostrando o desempenho médio trimestral do preço do bitcoin desde 2013 (fonte, Coinglass)
