El año bursátil de 2022 se acerca a su fin, un año que los inversores ya están deseando olvidar. Con la caída conjunta de acciones, bonos y criptomonedas, es de hecho el peor año bursátil desde 2008. Sin embargo, ¿hay esperanzas de un rally de fin de año que anime el mercado?
El rally de fin de año, un concepto entre el mito y la realidad estadística
Las fiestas de fin de año están a la vuelta de la esquina, los ánimos están caldeados y el binomio volatilidad/volumen de negociación empieza a disminuir significativamente en el mercado bursátil. Para los inversores y operadores de los mercados financieros, este periodo es el punto de partida de una retrospectiva, un trabajo de evaluación del año transcurrido, con el fin de proyectar mejor las grandes tendencias del año siguiente.
¿Qué podemos aprender de este año 2022 en los mercados financieros en pocas palabras? Ha sido uno de los peores años desde la crisis financiera de 2008, con una caída conjunta de la renta variable, la renta fija y las criptomonedas, una caída de dos dígitos para estas tres clases de activos.
El mercado bajista de 2022 es, ante todo, la subida vertical de los tipos de interés, herramienta utilizada por los Bancos Centrales para reducir al enemigo público número uno, es decir, la inflación. Este drástico endurecimiento de las condiciones de financiación y liquidez ha provocado el peor desplome de los bonos desde la crisis financiera de 2008, así como una caída media del 25% (según los principales índices bursátiles occidentales) en el mercado de valores.
En el caso del mercado de criptomonedas, la factura es mucho mayor, con una caída del 65% en el precio del bitcoin este año y un descenso del triple en la participación institucional, medida por los activos gestionados (aum) de los grandes ETF.
Penalizado desde hace tiempo por factores de correlación entre activos (en particular, la subida del dólar estadounidense en Forex, el mercado de divisas flotante), el mercado de criptomonedas sufre desde noviembre una crisis endógena de confianza en las plataformas centralizadas.
Los índices CAC 40 y S&P 500 repuntaron técnicamente desde la sesión del miércoles. La cotización del CAC 40 respeta así su estacionalidad, que le confiere un comportamiento medio positivo a finales de diciembre, hecho estadístico que suele denominarse rally de Navidad. Sin embargo, este hecho estadístico no se aplica al mercado de criptomonedas
Gráfico que muestra la rentabilidad media del CAC 40 en cada semana bursátil de diciembre desde 1987 (fuente, Vincent Ganne)
Bitcoin, un año 2022 para olvidar, el peor en 10 años en bolsa
Volvamos al precio del bitcoin para el que vimos más arriba que había bajado un 65% este año y más de un 74% desde su anterior máximo histórico (este último se remonta al lunes 8 de noviembre de 2021).
Este año 2022 es uno para olvidar para Bitcoin, ya que es, según algunas mediciones, el peor de los últimos 10 años. Volví a recurrir a los datos de estacionalidad (el rendimiento medio del mercado de valores durante un periodo de tiempo) y aquí está el resultado final: 2022 es el primer año en 10 años con 4 trimestres consecutivos de rendimiento negativo para BTC.
Esta es mi conclusión: ¡viva 2023! Estoy convencido de que este nuevo año será el de la reactivación del mercado alcista a largo plazo. Hasta entonces, os deseo a todos una Feliz Navidad
Gráfico que muestra la evolución trimestral media del precio del bitcoin desde 2013 (fuente, Coinglass)
