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Análise em cadeia do Éter (ETH) – Para que serve a cadeia de bloqueio do Etéreo (ETH)?

by Tim

A utilização da cadeia de bloqueio Ethereum (ETH) parece estar a evoluir com as tendências das novas tecnologias, favorecendo ou limitando o risco de acordo com os ciclos do preço da ETH. Actualmente, os utilizadores estão a afastar-se das transacções relacionadas com DeFi e NFT para as moedas estáveis. Análise da situação na cadeia

2021 – 2022: O ciclo evolutivo do Ethereum

Desde o sucesso da fusão e a transição da prova de trabalho (PoW) para a prova de consumo (PoS) em 15 de Setembro de 2022, o preço do Éter (ETH) caiu de 1.633 dólares para 1.214 dólares, -24,3% desde a fusão e -74,6% desde a ATH em Novembro de 2021.

Figura 1: Preço ETH diário

Figura 1: Preço ETH diário


Além das flutuações do preço simbólico ETH e de um aspecto puramente financeiro, as propriedades e usos da cadeia de bloqueio Ethereum têm variado muito ultimamente, com notáveis avanços tecnológicos e o crescimento de muitos sectores empresariais.

Hoje, vamos analisar em pormenor a evolução da actividade na cadeia da rede Ethereum e as suas várias tendências de utilização nos últimos dois anos.

Atividade no mercado de ursos

Para medir o envolvimento dos participantes da rede Ethereum e a sua propensão para se envolverem com ela, a variação de sete dias em endereços activos fornece um sinal relevante.

O gráfico seguinte mostra a evolução da actividade da cadeia de bloqueio Ethereum ao longo dos últimos dois anos. Para além dos picos de actividade de curta duração marcados a azul, esta medida mostra uma tendência descendente a longo prazo, uma assinatura de um período de recessão económica provocada por ciclos de queda.

Figura 2: Endereços Ethereum activos

Figura 2: Endereços Ethereum activos


A queda na actividade de endereços é visível já em Maio de 2021 e tem continuado desde Novembro de 2021, com um mínimo plurianual de quase 400.000 endereços activos registados em Novembro de 2022.

Globalmente, a actividade da rede medida através desta métrica diminuiu quase para metade durante o ciclo de descida, indicando uma perda de interesse por parte dos investidores e utilizadores da rede Ethereum.

Além disso, podemos medir o número de transacções efectuadas diariamente para obter uma visão alternativa da actividade dos participantes e da sua propensão para utilizar a rede.

Tal como com a medição do número de entidades activas, o gráfico seguinte indica uma queda acentuada na utilização da cadeia de blocos após a capitulação de preços de Maio de 2021.

Figura 3: Número de transacções diárias de Ethereum

Figura 3: Número de transacções diárias de Ethereum


Contudo, após um enfraquecimento da actividade de Novembro de 2021 a Julho de 2022, o número de transacções parece estabilizar-se desde Agosto de 2022 num intervalo entre 800.000 e 1.000.000 transacções por dia.

Isto poderia assinalar um regresso a um regime de actividade reduzida, simbolizando os utilizadores regulares e leais da rede Ethereum, que constitui a procura de espaço do bloco central da cadeia de bloqueio.

A evolução dos usos do Ethereum

Tendo quantificado a evolução da actividade do Ethereum na cadeia, passemos agora à sua qualificação e mais especificamente às categorias de transacções Ethereum realizadas ao longo dos últimos dois anos.

O gráfico seguinte mostra a proporção relativa de transacções diárias relacionadas com o sector financeiro descentralizado (DeFi).

Figura 4: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (DeFi)

Figura 4: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (DeFi)


Houve um declínio acentuado na actividade financeira descentralizada (DeFi) após a capitulação de Maio de 2021, caindo por um factor de 2,59 até uma ligeira recuperação entre Julho e Outubro de 2022.

Globalmente, a queda dos preços, os vários contratempos dos protocolos DeFi e as empresas com ligações significativas ao sector (Anchor hack, Terra/LUNA colapso, 3AC falência, e depois FTX) e a procura de protecção contra o risco levaram a uma significativa fuga de capitais, resultando num declínio palpável da actividade.

O caso das transacções NFT é particular, uma vez que a actividade neste sector tem crescido fortemente apesar das dificuldades do mercado de ursos.

Entre Maio de 2021 e Junho de 2022 ocorreu uma expansão dramática na percentagem de transacções representando transferências NFT, de 0,5% para quase 37%, sinalizando um interesse generalizado neste sector por parte dos participantes.


Foi durante este período que muitos projectos da NFT, incluindo o macaco entediado dos Laboratórios Yuga, as cartas comerciais Sorare e o movimento Play-to-Earn, descolaram.

A actividade caiu depois para 15,7%, demonstrando uma contracção na actividade NFT e um rápido declínio no interesse durante a fase avançada do actual ciclo de queda.

Em relação às transacções de moeda estável, podemos observar uma utilização variável destas fichas em função do progresso do mercado de ursos:

  • Ao longo de 2021, e durante a subida de preços até ao ATH de Novembro, a actividade de comércio de moedas estáveis caiu quase para metade, sinalizando que a maioria dos participantes favoreceu o BTC, ETH, ou outros vectores de crescimento de valor;
  • Após um período de estabilização, a utilização de moedas estáveis tem sido preferida desde Outubro de 2022, o que significa que os participantes abalados pelos caprichos do ciclo do urso estão a limitar o seu risco e a proteger o seu capital via USDT, USDC ou outras fichas com propriedades semelhantes.
Figura 6: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (Moedas Estáveis)

Figura 6: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (Moedas Estáveis)


Além disso, podem ser vistos picos notáveis no uso de moedas estáveis (em vermelho) durante eventos de alta volatilidade em baixa, tais como os de Maio, Junho e Novembro de 2022, sinalizando a mudança para dinheiro pelos participantes abalados pela queda do preço ETH.

Finalmente, observando a utilização da rede Ethereum para a liquidação monetária entre pares, através das chamadas transacções de “baunilha”, podemos levantar a hipótese de que a ficha ETH não se destina, em última análise, a tornar-se uma moeda forte como a bitcoin (BTC).

Figura 7: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (Baunilha)

Figura 7: Peso relativo das transacções diárias de Ethereum (Baunilha)


No mínimo, a utilização mostra que os detentores de ETH estão a utilizar cada vez menos os seus tokens para transferir valor monetário na rede, como indicado pela tendência geral de descida no gráfico abaixo durante os últimos dois anos.

Parece que os utilizadores do Ethereum estão a utilizar a rede para vários tipos de transacções dependendo das tendências (DeFi, NFT, stablecoins), aproximando esta tecnologia do computador descentralizado do mundo do que do dinheiro electrónico incendiário.

Resumo desta análise em cadeia do Éter

Finalmente, os dados na cadeia apresentados esta semana indicam que a actividade na cadeia da rede Ethereum ainda se encontra num regime de mercado de ursos, com o número de endereços activos em baixa e o número de transacções muito baixo.

Além disso, parece que os utilizadores de Ethereum passaram de transacções relacionadas com DeFi e NFT para transacções com moedas estáveis, dada a depreciação avançada do mercado ETH.

A utilização da rede Ethereum parece assim evoluir de acordo com as tendências das novas tecnologias, favorecendo ou limitando o risco de acordo com os ciclos do preço ETH, sem que a cadeia seja utilizada para a liquidação monetária ponto a ponto.

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