L’utilizzo della blockchain di Ethereum (ETH) sembra evolversi con le tendenze delle nuove tecnologie, favorendo o limitando il rischio in base ai cicli del prezzo dell’ETH. Attualmente gli utenti stanno abbandonando le transazioni legate alla DeFi e alla NFT per passare alle monete stabili. Analisi della situazione in catena
2021 – 2022: Il ciclo evolutivo di Ethereum
Dal successo di The Merge e dalla transizione di Ethereum da Proof-of-Work (PoW) a Proof-of-Stake (PoS) il 15 settembre 2022, il prezzo dell’Ether (ETH) è sceso da 1.633 a 1.214 dollari, con un calo del -24,3% da The Merge e del -74,6% dall’ATH del novembre 2021.
Figura 1: prezzo giornaliero del PF
Al di là delle fluttuazioni del prezzo del token ETH e di un aspetto puramente finanziario, le proprietà e gli utilizzi della blockchain Ethereum sono variati notevolmente negli ultimi tempi, con notevoli progressi tecnologici e la crescita di molti settori commerciali.
Oggi daremo uno sguardo dettagliato all’evoluzione dell’attività on-chain sulla rete Ethereum e alle sue varie tendenze di utilizzo negli ultimi due anni.
Attività di Ethereum nel mercato orso
Per misurare l’impegno dei partecipanti alla rete Ethereum e la loro propensione a impegnarsi in essa, la variazione di sette giorni degli indirizzi attivi fornisce un segnale rilevante.
Il grafico seguente mostra l’evoluzione dell’attività della blockchain Ethereum negli ultimi due anni. Oltre ai picchi di attività di breve durata evidenziati in blu, questa misura mostra una tendenza al ribasso a lungo termine, segno di un periodo di recessione economica causato da cicli discendenti.
Figura 2: Indirizzi Ethereum attivi
Il calo dell’attività degli indirizzi è visibile già nel maggio 2021 e continua dal novembre 2021, con un minimo pluriennale di quasi 400.000 indirizzi attivi registrato nel novembre 2022.
Nel complesso, l’attività della rete misurata attraverso questa metrica si è quasi dimezzata durante il ciclo di ribasso, indicando una perdita di interesse da parte degli investitori e degli utenti della rete Ethereum.
Inoltre, possiamo misurare il numero di transazioni effettuate su base giornaliera per avere una visione alternativa dell’attività dei partecipanti e della loro propensione a utilizzare la rete.
Come per la misurazione del numero di entità attive, il grafico seguente indica un forte calo nell’utilizzo della blockchain dopo la capitolazione dei prezzi del maggio 2021.
Figura 3: Numero di transazioni giornaliere di Ethereum
Tuttavia, dopo un indebolimento dell’attività dal novembre 2021 al luglio 2022, il numero di transazioni sembra stabilizzarsi dall’agosto 2022 in un intervallo compreso tra 800.000 e 1.000.000 di transazioni al giorno.
Questo potrebbe segnalare un ritorno a un regime di attività ridotta, che simboleggia gli utenti regolari e fedeli della rete Ethereum, che costituisce la domanda di spazio di blocco centrale della blockchain.
L’evoluzione degli usi di Ethereum
Dopo aver quantificato l’evoluzione dell’attività on-chain di Ethereum, passiamo ora alla sua qualificazione e più precisamente alle categorie di transazioni Ethereum eseguite negli ultimi due anni.
Il grafico seguente mostra la percentuale relativa delle transazioni giornaliere relative al settore della finanza decentralizzata (DeFi).
Figura 4: Peso relativo delle transazioni giornaliere di Ethereum (DeFi)
Dopo la capitolazione del maggio 2021, l’attività della finanza decentralizzata (DeFi) ha subito un brusco calo di 2,59 volte, fino a una leggera ripresa tra luglio e ottobre 2022.
Nel complesso, il calo dei prezzi, le varie battute d’arresto dei protocolli DeFi e delle imprese con legami significativi con il settore (Anchor hack, collasso di Terra/LUNA, fallimento di 3AC e poi di FTX) e la ricerca di protezione dal rischio hanno portato a una significativa fuga di capitali, con conseguente calo palpabile dell’attività.
Il caso delle transazioni NFT è particolare, poiché l’attività in questo settore è cresciuta fortemente nonostante le difficoltà del mercato orso.
Tra maggio 2021 e giugno 2022 si è verificata una forte espansione della percentuale di scambi che rappresentano trasferimenti NFT, passata dallo 0,5% a quasi il 37%, a testimonianza dell’interesse diffuso dei partecipanti per questo settore.
È in questo periodo che prendono piede molti progetti NFT, tra cui Bored Ape di Yuga Labs, le carte collezionabili Sorare e il movimento Play-to-Earn.
L’attività si è poi dimezzata al 15,7%, a dimostrazione di una contrazione dell’attività di NFT e di un rapido calo di interesse durante la fase avanzata dell’attuale ciclo negativo.
Per quanto riguarda le transazioni in stablecoin, possiamo osservare un utilizzo variabile di questi token a seconda dell’andamento del mercato orso:
- Nel corso del 2021 e durante l’aumento dei prezzi fino all’ATH di novembre, l’attività di negoziazione delle stablecoin è diminuita di quasi la metà, segnalando che la maggior parte dei partecipanti ha preferito BTC, ETH o altri veicoli che aumentano il valore;
- Dopo un periodo di stabilizzazione, dall’ottobre 2022 è stato preferito l’uso di stablecoin, il che significa che i partecipanti scossi dai capricci del ciclo dell’orso stanno limitando il rischio e proteggendo il loro capitale tramite USDT, USDC o altri token con proprietà simili.
Figura 6: Peso relativo delle transazioni giornaliere di Ethereum (Stablecoins)
Inoltre, si possono notare notevoli picchi nell’utilizzo delle stablecoin (in rosso) durante gli eventi di alta volatilità ribassista come quelli di maggio, giugno e novembre 2022, che segnalano il passaggio al contante da parte dei partecipanti scossi dal calo del prezzo dell’ETH.
Infine, osservando l’utilizzo della rete Ethereum per il regolamento monetario peer-to-peer, attraverso le cosiddette transazioni “vanilla”, possiamo ipotizzare che il token ETH non sia destinato a diventare una valuta forte come il bitcoin (BTC).
Figura 7: Peso relativo delle transazioni giornaliere di Ethereum (Vanilla)
Come minimo, l’utilizzo mostra che i possessori di ETH utilizzano sempre meno i loro token per trasferire valore monetario sulla rete, come indicato dalla tendenza generale al ribasso nel grafico sottostante negli ultimi due anni.
Sembra che gli utenti di Ethereum utilizzino la rete per vari tipi di transazioni a seconda delle tendenze (DeFi, NFT, stablecoin), avvicinando questa tecnologia al computer mondiale decentralizzato piuttosto che alla moneta elettronica incensurabile.
Riepilogo di questa analisi on-chain dell’Etere
Infine, i dati sulla catena presentati questa settimana indicano che l’attività sulla catena della rete Ethereum è ancora in un regime di mercato ribassista, con il numero di indirizzi attivi in calo e il numero di transazioni molto basso.
Inoltre, sembra che gli utenti di Ethereum si siano spostati dalle transazioni legate a DeFi e NFT alle monete stabili, visto l’avanzato deprezzamento del mercato ETH.
L’utilizzo della rete Ethereum sembra quindi evolversi secondo le tendenze delle nuove tecnologie, favorendo o limitando il rischio in base ai cicli del prezzo dell’ETH, senza che la catena venga utilizzata per il regolamento monetario peer-to-peer.
