Zdá se, že používání blockchainu Ethereum (ETH) se vyvíjí spolu s trendy nových technologií, které zvýhodňují nebo omezují riziko v závislosti na cyklech ceny ETH. V současné době se uživatelé odklánějí od transakcí spojených s DeFi a NFT ke stablecoinům. Analýza situace v řetězci
2021 – 2022: Vývojový cyklus pro Ethereum
Od úspěchu The Merge a přechodu Etherea z Proof-of-Work (PoW) na Proof-of-Stake (PoS) 15. září 2022 klesla cena etheru (ETH) z 1633 na 1214 dolarů, tedy o -24,3 % od The Merge a o -74,6 % od ATH v listopadu 2021.
Obrázek 1: Denní cena ETH
Kromě výkyvů ceny tokenu ETH a čistě finančního aspektu se vlastnosti a využití blockchainu Ethereum v poslední době značně liší, a to díky pozoruhodnému technologickému pokroku a růstu mnoha odvětví podnikání.
Dnes se podrobně podíváme na vývoj aktivity v řetězci sítě Ethereum a na různé trendy jejího využívání v posledních dvou letech.
Ethereum aktivita na medvědím trhu
Pro měření angažovanosti účastníků sítě Ethereum a jejich náchylnosti k zapojení do ní je relevantním signálem sedmidenní variace aktivních adres.
Následující graf ukazuje vývoj aktivity v blockchainu Ethereum za poslední dva roky. Kromě krátkodobých nárůstů aktivity vyznačených modře vykazuje tento ukazatel dlouhodobý klesající trend, který je příznačný pro období hospodářského poklesu způsobeného cyklickými poklesy.
Obrázek 2: Aktivní adresy Etherea
Pokles aktivity adres je patrný již od května 2021 a pokračuje od listopadu 2021, přičemž v listopadu 2022 bylo zaznamenáno několikaleté minimum téměř 400 000 aktivních adres.
Celkově se aktivita sítě měřená pomocí této metriky během cyklu poklesu snížila téměř o polovinu, což svědčí o ztrátě zájmu investorů a uživatelů sítě Ethereum.
Kromě toho můžeme měřit počet transakcí provedených denně, abychom získali alternativní pohled na aktivitu účastníků a jejich sklon k využívání sítě.
Stejně jako v případě měření počtu aktivních subjektů ukazuje následující graf prudký pokles využívání blockchainu po cenové kapitulaci v květnu 2021.
Obrázek 3: Počet denních transakcí Etherea
Po oslabení aktivity od listopadu 2021 do července 2022 se však zdá, že se počet transakcí od srpna 2022 stabilizuje v rozmezí 800 000 až 1 000 000 transakcí denně.
To by mohlo signalizovat návrat k režimu snížené aktivity, což symbolizuje pravidelné a loajální uživatele sítě Ethereum, kteří představují poptávku po základním blokovém prostoru blockchainu.
Vývoj použití Etherea
Poté, co jsme kvantifikovali vývoj aktivity v řetězci Etherea, se nyní zaměřme na její kvalifikaci, konkrétně na kategorie transakcí Etherea provedených za poslední dva roky.
Následující graf ukazuje relativní podíl denních transakcí souvisejících s decentralizovaným finančním sektorem (DeFi).
Obrázek 4: Relativní váha denních transakcí Etherea (DeFi)
Po kapitulaci v květnu 2021 došlo k prudkému poklesu aktivity v oblasti decentralizovaného financování (DeFi), která klesla 2,59krát, až do mírného oživení v období od července do října 2022.
Celkově lze říci, že klesající ceny, různé neúspěchy protokolů DeFi a firem s významnými vazbami na tento sektor (hacknutí Anchor, krach Terra/LUNA, bankrot 3AC a poté FTX) a snaha o ochranu proti riziku vedly k výraznému odlivu kapitálu, což mělo za následek citelný pokles aktivity.
Případ transakcí NFT je zvláštní, protože aktivita v tomto sektoru silně vzrostla navzdory obtížím medvědího trhu.
Mezi květnem 2021 a červnem 2022 došlo k dramatickému nárůstu podílu obchodů představujících převody NFT, a to z 0,5 % na téměř 37 %, což signalizuje široký zájem účastníků o tento sektor.
V tomto období se rozběhlo mnoho projektů NFT, včetně Bored Ape od Yuga Labs, obchodních karet Sorare a hnutí Play-to-Earn.
Aktivita se poté snížila na polovinu na 15,7 %, což svědčí o poklesu aktivity NFT a rychlém poklesu zájmu v pokročilé fázi současného cyklu poklesu.
Pokud jde o transakce se stablecoiny, můžeme pozorovat proměnlivé využití těchto tokenů v závislosti na vývoji medvědího trhu:
- V průběhu roku 2021 a během růstu ceny až do listopadového ATH klesla obchodní aktivita se stablecoiny téměř o polovinu, což signalizuje, že většina účastníků upřednostňuje BTC, ETH nebo jiné nástroje zvyšující hodnotu;
- Po období stabilizace se od října 2022 upřednostňuje používání stablecoinů, což znamená, že účastníci otřesení rozmary medvědího cyklu omezují své riziko a chrání svůj kapitál prostřednictvím USDT, USDC nebo jiných tokenů s podobnými vlastnostmi.
Obrázek 6: Relativní váha denních transakcí Etherea (Stablecoins)
Kromě toho lze během událostí s vysokou medvědí volatilitou, jako byly ty v květnu, červnu a listopadu 2022, pozorovat výrazné nárůsty v používání stablecoinů (červeně), což signalizuje přechod účastníků otřesených klesající cenou ETH na hotovost.
A konečně, na základě pozorování využití sítě Ethereum pro peer-to-peer peněžní vypořádání prostřednictvím takzvaných „vanilla“ transakcí můžeme vyslovit hypotézu, že token ETH se nakonec nemá stát tvrdou měnou, jako je bitcoin (BTC).
Obrázek 7: Relativní váha denních transakcí Etherea (Vanilla)
Přinejmenším používání ukazuje, že držitelé ETH používají své tokeny stále méně k převodu peněžní hodnoty v síti, jak ukazuje celkový klesající trend v grafu níže za poslední dva roky.
Zdá se, že uživatelé Etherea využívají síť pro různé typy transakcí v závislosti na trendech (DeFi, NFT, stablecoiny), čímž se tato technologie blíží spíše decentralizovanému světovému počítači než nehodnotitelným elektronickým penězům.
Shrnutí této analýzy řetězce Ether
Dokonce, data on-chain prezentovaná tento týden ukazují, že aktivita on-chain v síti Ethereum je stále v režimu medvědího trhu, počet aktivních adres klesl a počet transakcí je velmi nízký.
Kromě toho se zdá, že uživatelé Etherea přešli od transakcí souvisejících s DeFi a NFT ke stablecoinům, a to vzhledem k pokročilému znehodnocení trhu ETH.
Zdá se tedy, že využití sítě Ethereum se vyvíjí v souladu s trendy nových technologií, které upřednostňují nebo omezují riziko v závislosti na cyklech ceny ETH, aniž by se řetězec používal k peer-to-peer peněžnímu vypořádání.
