Wykorzystanie blockchaina Ethereum (ETH) wydaje się ewoluować wraz z trendami nowych technologii, faworyzując lub ograniczając ryzyko zgodnie z cyklami ceny ETH. Obecnie użytkownicy odchodzą od transakcji związanych z DeFi i NFT na rzecz stablecoinów. Analiza sytuacji na łańcuchu
2021 – 2022: Cykl ewolucyjny dla Ethereum
Od czasu sukcesu The Merge i przejścia Ethereum z Proof-of-Work (PoW) na Proof-of-Stake (PoS) 15 września 2022 r., cena Etheru (ETH) spadła z 1 633 USD do 1 214 USD, co oznacza spadek o -24,3% od The Merge i o -74,6% od ATH w listopadzie 2021 r.
Poza wahaniami ceny tokena ETH i aspektem czysto finansowym, właściwości i zastosowania blockchaina Ethereum znacznie się ostatnio zmieniły, wraz z godnym uwagi postępem technologicznym i rozwojem wielu sektorów biznesowych.
Dziś przyjrzymy się szczegółowo ewolucji aktywności on-chain w sieci Ethereum i różnym trendom jej wykorzystania w ciągu ostatnich dwóch lat.
Aktywność Ethereum na rynku niedźwiedzia
Do mierzenia zaangażowania uczestników sieci Ethereum i ich skłonności do angażowania się w nią, odpowiedniego sygnału dostarcza siedmiodniowa zmienność aktywnych adresów.
Poniższy wykres przedstawia rozwój aktywności Ethereum blockchain w ciągu ostatnich dwóch lat. Oprócz krótkotrwałych skoków aktywności zaznaczonych na niebiesko, miara ta wykazuje długoterminowy trend spadkowy, będący sygnaturą okresu spowolnienia gospodarczego spowodowanego cyklami spadkowymi.
Spadek aktywności adresowej jest widoczny już w maju 2021 r. i trwa od listopada 2021 r., a wieloletnie minimum na poziomie blisko 400 tys. aktywnych adresów odnotowano w listopadzie 2022 r.
Ogólnie rzecz biorąc, aktywność sieciowa mierzona za pomocą tej metryki spadła prawie o połowę podczas cyklu spadkowego, wskazując na utratę zainteresowania inwestorów i użytkowników sieci Ethereum.
Dodatkowo możemy zmierzyć liczbę transakcji dokonywanych codziennie, aby uzyskać alternatywny pogląd na aktywność uczestników i ich skłonność do korzystania z sieci.
Podobnie jak w przypadku pomiaru liczby aktywnych podmiotów, poniższy wykres wskazuje na gwałtowny spadek wykorzystania blockchaina po kapitulacji cenowej z maja 2021 roku.
Jednak po słabnącej aktywności od listopada 2021 do lipca 2022, liczba transakcji wydaje się stabilizować od sierpnia 2022 w zakresie od 800 000 do 1 000 000 transakcji dziennie.
Mogłoby to sygnalizować powrót do reżimu zmniejszonej aktywności, symbolizując regularnych i lojalnych użytkowników sieci Ethereum, która stanowi popyt na przestrzeń blokową rdzenia blockchain.
Ewolucja zastosowań Ethereum
Po ilościowym określeniu ewolucji aktywności Ethereum na łańcuchu, przejdźmy teraz do jej kwalifikacji, a dokładniej do kategorii transakcji Ethereum wykonywanych w ciągu ostatnich dwóch lat.
Poniższy wykres przedstawia względny udział dziennych transakcji związanych ze zdecentralizowanym sektorem finansowym (DeFi).
Po kapitulacji w maju 2021 r. nastąpił gwałtowny spadek aktywności w zakresie zdecentralizowanych finansów (DeFi), który zmniejszył się o współczynnik 2,59 aż do lekkiego ożywienia w okresie od lipca do października 2022 r.
Ogólnie rzecz biorąc, spadające ceny, różne niepowodzenia protokołów DeFi i firm o znaczących powiązaniach z sektorem (Anchor hack, upadek Terra/LUNA, bankructwo 3AC, a następnie FTX) oraz poszukiwanie ochrony przed ryzykiem doprowadziły do znacznej ucieczki kapitału, co spowodowało odczuwalny spadek aktywności.
Szczególny jest przypadek transakcji NFT, gdyż aktywność w tym sektorze mocno wzrosła pomimo trudności związanych z rynkiem niedźwiedzia.
Dramatyczny wzrost odsetka transakcji stanowiących przelewy NFT nastąpił między majem 2021 a czerwcem 2022 roku, z 0,5% do prawie 37%, sygnalizując szerokie zainteresowanie tym sektorem przez uczestników.
To właśnie w tym okresie wystartowało wiele projektów NFT, w tym Bored Ape firmy Yuga Labs, karty handlowe Sorare oraz ruch Play-to-Earn.
Następnie aktywność spadła o połowę do poziomu 15,7%, co świadczy o zmniejszeniu aktywności NFT i gwałtownym spadku zainteresowania w zaawansowanej fazie obecnego cyklu spadkowego.
Jeśli chodzi o transakcje stablecoinami, możemy zaobserwować zmienne wykorzystanie tych tokenów w zależności od postępów rynku niedźwiedzia:
- W ciągu 2021 roku i podczas wzrostu cen aż do listopadowego ATH, aktywność handlowa stablecoinów spadła o prawie połowę, sygnalizując, że większość uczestników preferuje BTC, ETH lub inne wektory wzrostu wartości;
- Po okresie stabilizacji, od października 2022 roku preferowane jest używanie stablecoinów, co oznacza, że uczestnicy wstrząśnięci kaprysami niedźwiedziego cyklu ograniczają ryzyko i chronią swój kapitał poprzez USDT, USDC lub inne tokeny o podobnych właściwościach.
Ponadto, zauważalne skoki w użyciu stablecoinów (w kolorze czerwonym) można zauważyć podczas wydarzeń o wysokiej niedźwiedziej zmienności, takich jak te w maju, czerwcu i listopadzie 2022 roku, sygnalizując przejście na gotówkę przez uczestników wstrząśniętych spadającą ceną ETH.
Wreszcie, obserwując wykorzystanie sieci Ethereum do rozliczeń pieniężnych peer-to-peer, poprzez tzw. transakcje „waniliowe”, możemy postawić hipotezę, że token ETH nie ma docelowo stać się twardą walutą jak bitcoin (BTC).
Co najmniej, użycie pokazuje, że posiadacze ETH coraz mniej używają swoich tokenów do przekazywania wartości pieniężnych w sieci, na co wskazuje ogólny trend spadkowy na poniższym wykresie w ciągu ostatnich dwóch lat.
Wygląda na to, że użytkownicy Ethereum wykorzystują sieć do różnego rodzaju transakcji w zależności od trendów (DeFi, NFT, stablecoiny), zbliżając tę technologię do zdecentralizowanego komputera światowego niż do niecenzuralnego pieniądza elektronicznego.
Summary of this on-chain analysis of Ether
Wreszcie, przedstawione w tym tygodniu dane on-chain wskazują, że aktywność on-chain w sieci Ethereum nadal znajduje się w reżimie rynku niedźwiedzia, przy czym liczba aktywnych adresów spada, a liczba transakcji jest bardzo niska.
Ponadto wydaje się, że użytkownicy Ethereum przenieśli się z transakcji związanych z DeFi i NFT na stablecoiny, biorąc pod uwagę zaawansowaną deprecjację rynku ETH.
Wykorzystanie sieci Ethereum wydaje się więc ewoluować zgodnie z trendami nowych technologii, faworyzując lub ograniczając ryzyko zgodnie z cyklami cen ETH, bez wykorzystania łańcucha do rozliczeń pieniężnych peer-to-peer.