Será que já estamos a assistir ao declínio das empresas cotadas em bolsa que fazem parte da dinâmica das Digital Asset Treasuries (DAT)? A questão coloca-se, agora que a empresa norte-americana ETHZilla começou a vender os seus ETH para financiar um programa de recompra de ações.
ETHZilla: o fracasso de uma Digital Asset Treasury em curso?
Ainda há alguns meses, surgiam por todo o lado tesourarias de empresas de criptomoedas com o objetivo de revitalizar uma atividade bolsista muitas vezes moribunda, através de compras massivas frequentemente direcionadas para o Bitcoin. Um modelo rapidamente exportado para o mercado das altcoins, com uma clara preferência pelo Ethereum e a sua opção de staking associada.
Posteriormente, a euforia inicial deu rapidamente lugar a um abrandamento notável, mesmo para o líder do setor, a Strategy. Foi então que surgiram as primeiras situações críticas, com empresas cuja capitalização ficou inferior aos seus ativos em BTC.
Uma realidade que não agrada aos seus acionistas, que chegaram em massa para aproveitar um «market net asset value» (mNAV) — o rácio entre o valor das criptomoedas detidas e a capitalização bolsista da empresa — capaz de impulsionar os seus rendimentos.
Os acionistas da empresa ETHZilla não dirão o contrário, se observarmos a cotação das suas ações nos últimos 6 meses. .
A cotação das ações da ETHZilla regista uma queda significativa
De facto, esta «empresa tecnológica que liga as finanças tradicionais às finanças descentralizadas», amplamente apoiada pelo bilionário Peter Thiel, acaba de anunciar uma mudança de rumo significativa na sua estratégia de Digital Asset Treasury.
No plano: uma primeira venda de 40 milhões de dólares dos seus ativos em ETH, com o objetivo de financiar um programa de recompra de ações.
Vender ETH para recomprar as suas ações
De acordo com o comunicado de imprensa, a empresa norte-americana terá iniciado este programa a 24 de outubro, no âmbito de uma decisão do seu conselho de administração. O objetivo? Dar início à recompra de 250 milhões de dólares em ações da empresa.
Para financiar este programa, a ETHZilla anuncia já ter vendido «cerca de 40 milhões de dólares das suas reservas em ETH». Uma operação que, até ao momento, lhe terá permitido recomprar 600 000 ações ordinárias por cerca de 12 milhões de dólares, no âmbito de uma primeira fase que consistirá em «recomprar as suas ações até que o seu valor líquido de inventário (NAV) seja normalizado».
Segundo o presidente do conselho de administração e diretor-geral da ETHZilla, McAndrew Rudisill, esta operação «aproveita a solidez do balanço» da sua empresa para proceder a recompras de ações apresentadas como «imediatamente relutivas».
Ao proceder a recompras de ações de forma oportunista enquanto o nosso título é negociado abaixo do NAV, prevemos reduzir o número de ações disponíveis para atividades de empréstimo e tomadoria de títulos, aumentando simultaneamente o valor líquido de inventário por ação da Sociedade
McAndrew Rudisill
Um passo atrás que, visivelmente, não marca o fim da corrida, pois «a ETHZilla continua a deter cerca de 400 milhões de dólares em ETH no seu balanço, a fim de apoiar futuras iniciativas estratégicas». Mas por quanto tempo?
