„It’s one of the stupidest ideas I’ve heard in this space in a long time,” he said Wednesday.
W skrócie
- W październiku Coinbase zaproponował nowy regulator cyfrowych aktywów.
- Robinhood’s Dan Gallagher wyjaśnił, dlaczego uważa, że to nie zadziała.
Miesiąc temu amerykańska giełda Coinbase zaproponowała to, co uważała za idealne rozwiązanie problemu regulacyjnego kryptowalut: nowy federalny organ regulacyjny.
Dan Gallagher, główny oficer prawny rywala Coinbase – Robinhood, uważa, że to nie jest dobry pomysł. „To jeden z najgłupszych pomysłów, jakie słyszałem w tej przestrzeni od dłuższego czasu” – powiedział dziś uczestnikom konferencji Georgetown University Financial Markets Quality. Według Gallaghera, próby przeniesienia uprawnień z agencji takich jak Securities and Exchange Commission i Commodity Futures Trading Commission prawdopodobnie będą niekompletne i po prostu dodać jeszcze jeden przysłowiowy kucharz w kuchni.
Coinbase’s „Digital Asset Policy Proposal”, opublikowana 14 października, przedstawiła sposób na zminimalizowanie liczby agencji, z którymi mogą się zetknąć podmioty działające w branży kryptowalutowej. „Aby uniknąć fragmentarycznego i niespójnego nadzoru regulacyjnego nad tymi unikalnymi i równoczesnymi innowacjami, odpowiedzialność za rynki aktywów cyfrowych powinna zostać przypisana jednemu federalnemu organowi regulacyjnemu” – napisano. „Jego uprawnienia obejmowałyby nowy proces rejestracji ustanowiony dla rynków aktywów cyfrowych (MDAs) i odpowiednie ujawnienia w celu informowania nabywców aktywów cyfrowych. „
Filar 1: Regulacja aktywów cyfrowych w nowych ramach
Nasz istniejący system regulacji finansowych nie sprawdza się w przypadku zdecentralizowanych sieci, które stworzyły kryptowaluty. Nowe ramy dla aktywów cyfrowych zapewnią, że innowacje nie będą hamowane przez przejście ze starych sposobów.
– Coinbase (@coinbase) October 14, 2021
W odpowiedzi na komentarze Gallaghera, Coinbase wydał kolejne oświadczenie.
„Z zadowoleniem przyjmujemy każdą dyskusję na temat tego, jak zreformować system, który nie jest dostosowany do celu, jeśli chodzi o kryptowaluty. Ale żeby było jasne, nasza propozycja nigdy nie wzywała do nowego regulatora – była agnostykiem regulacyjnym. To, do czego wzywa, to propozycje dotyczące kryptowalut, a nie wykorzystywanie starych precedensów dla nowej technologii. Cieszymy się z debaty i jeśli inni mają konkretne pomysły, podzielcie się nimi. Jest miejsce dla każdego, aby wnieść swój wkład” – powiedział rzecznik Coinbase.
Obecnie kilka agencji ma oko na przestrzeń aktywów cyfrowych.
SEC ma za zadanie regulować papiery wartościowe, które są, z grubsza rzecz biorąc, zbywalnymi inwestycjami w przedsiębiorstwa próbujące osiągnąć zysk. Przewodniczący SEC Gary Gensler oświadczył w październiku, że Coinbase ma „dziesiątki tokenów, które mogą być papierami wartościowymi”, mimo że nie jest licencjonowana do działania jako giełda.
Następnie jest CFTC. Jej p.o. przewodniczącego, Rostin Behnam, poprosił podczas przesłuchania potwierdzającego w październiku, aby Senat pozwolił mu być „głównym policjantem na tropie” aktywów cyfrowych, pomimo tradycyjnego mandatu jego agencji do regulowania rynków instrumentów pochodnych, a nie samych towarów.
Kilka innych podmiotów rządowych jest często zaangażowanych w tę przestrzeń, w tym Office of the Comptroller of the Currency (Biuro Kontrolera Waluty), organ nadzoru bankowego, którym wcześniej kierował Brian Brooks, były dyrektor wykonawczy Coinbase, a także Financial Crimes Enforcement Network (Sieć Egzekwowania Przestępstw Finansowych). Dodatkowo, Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów, Rezerwa Federalna i OCC dołączyły do zespołu międzyagencyjnego, aby koordynować politykę kryptowalutową dla banków.
W związku z tym, że w 2008 r., w związku z kryzysem finansowym z lat 2008-2009, spowodowanym niewypłacalnością kredytów hipotecznych typu subprime, Dodd Frank wprowadził ograniczenia w dostępie do kredytów hipotecznych.
„Dodd Frank miał na celu ograniczenie liczby agencji i zapewnienie jasnej jurysdykcji, więc pozbył się jednej agencji i dodał trzy” – powiedział. „Więc skończyliśmy na netto dwa plus po Dodd Frank, i z jeszcze większym zamieszaniem o jurysdykcji. Więc pomysł dodawania nowego regulatora jest po prostu głupie.”
Gallagher odnosił się do Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, który pozbył się Departamentu Skarbu w Office of Thrift Supervision, łącząc swoje obowiązki do OCC, FDIC, Rezerwy Federalnej i nowo utworzonego Consumer Financial Protection Bureau. Dodd-Frank utworzył również Radę Nadzoru Stabilności Finansowej (Financial Stability Oversight Council) oraz Biuro Badań Finansowych (Office of Financial Research).
Robinhood i Coinbase znalazły się pod obserwacją jako dwie z największych amerykańskich platform do zakupu kryptowalut. Jednak obie przyjęły odrębne podejścia. Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, przysiągł wymienić każdy składnik aktywów, który jest legalny, co skłoniło giełdę do szybkiego dodania dziesiątek nowych monet i tokenów w tym roku.
Dla kontrastu, Robinhood Crypto COO Christine Brown nalegała na bardziej ostrożne podejście, które ograniczyło mobilną aplikację handlową do zaledwie siedmiu aktywów kryptowalutowych. Powiedziała nam w zeszłym tygodniu: „Chcemy się upewnić, że pracujemy nad oceną wszystkiego z perspektywy regulacyjnej naprawdę dobrze.”
Nawet jeśli plany Coinbase są „głupie”, inni ludzie myślą o regulacyjnej żonglerce, z którą mierzą się aktorzy kryptowalutowi – a także o potencjalnych dziurach w obecnym środowisku. W dzisiejszym zeznaniu przed Wspólną Komisją Gospodarczą Kongresu Stanów Zjednoczonych, Tim Massad, pracownik naukowy Harvard Kennedy School, powiedział ustawodawcom: „CFTC może regulować kontrakty terminowe na Bitcoin w taki sam sposób, w jaki reguluje kontrakty terminowe na bydło, ale CFTC nie reguluje kupna i sprzedaży krów. Nikt nie reguluje kupna i sprzedaży Bitcoin, poza stanami – to bardzo lekki dotyk. „
