„Je to jeden z nejhloupějších nápadů, které jsem v této oblasti za dlouhou dobu slyšel,“ řekl ve středu.
Ve zkratce
- V říjnu společnost Coinbase navrhla nový regulátor digitálních aktiv.
- Dan Gallagher ze společnosti Robinhood vysvětlil, proč si myslí, že to nebude fungovat.
Před měsícem navrhla americká burza Coinbase to, co považovala za ideální řešení problému s regulací kryptoměn: nový federální regulační orgán.
Dan Gallagher, šéf právního oddělení konkurenční společnosti Coinbase Robinhood, si myslí, že to není možné. „Je to jeden z nejhloupějších nápadů, které jsem v této oblasti za dlouhou dobu slyšel,“ řekl dnes účastníkům konference o kvalitě finančních trhů na Georgetownské univerzitě. Podle Gallaghera by pokusy o přenesení pravomocí z agentur, jako je Komise pro cenné papíry a Komise pro obchodování s komoditními futures, byly pravděpodobně neúplné a jen by přidaly dalšího příslovečného kuchaře do kuchyně.
Coinbase „Digital Asset Policy Proposal“, zveřejněný 14. října, představil způsob, jak minimalizovat počet agentur, kterým by subjekty působící v oblasti kryptoměn mohly čelit. „Aby se zabránilo roztříštěnému a nekonzistentnímu regulačnímu dohledu nad těmito jedinečnými a souběžnými inovacemi, měla by být odpovědnost nad trhy s digitálními aktivy svěřena jedinému federálnímu regulátorovi,“ napsala. „Jeho pravomoc by zahrnovala nový registrační proces zavedený pro tržiště digitálních aktiv (MDA) a příslušné zveřejňování informací pro informování kupujících digitálních aktiv.“
Pilíř 1: Regulace digitálních aktiv podle nového rámce.
Náš stávající finanční regulační systém nefunguje pro decentralizované sítě, které vytvořily kryptoaktivy. Nový rámec pro digitální aktiva zajistí, že inovace nebudou brzděny přechodem od starých způsobů.
– Coinbase (@coinbase) 14. října 2021
V reakci na Gallagherovy komentáře vydala společnost Coinbase další prohlášení.
„Vítáme jakoukoli diskusi o tom, jak reformovat systém, který není vhodný pro daný účel, pokud jde o kryptoměny. Aby však bylo jasno, náš návrh nikdy nevyzýval k vytvoření nového regulátora – byl regulátor agnostický. To, k čemu vyzývá, jsou návrhy zaměřené na krypto a ne na používání starých precedentů pro novou technologii. Vítáme debatu, a pokud mají ostatní konkrétní nápady, podělte se o ně. Je tu prostor pro každého, aby přispěl,“ uvedl mluvčí Coinbase.
V současné době sleduje oblast digitálních aktiv několik agentur.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) má na starosti regulaci cenných papírů, což jsou, zhruba řečeno, obchodovatelné investice do podniků, které se snaží dosáhnout zisku. Předseda SEC Gary Gensler v říjnu prohlásil, že Coinbase má „desítky tokenů, které by mohly být cennými papíry“, přestože nemá licenci na provozování burzy.
Pak je tu ještě CFTC. Její úřadující předseda Rostin Behnam během svého říjnového schvalovacího slyšení požádal, aby mu Senát umožnil být „hlavním policistou na úseku“ digitálních aktiv, a to navzdory tradičnímu mandátu jeho agentury regulovat trhy s deriváty – nikoliv komoditami samotnými.
A v této oblasti se často angažuje i několik dalších vládních subjektů, včetně Úřadu pro kontrolu měny (Office of the Comptroller of the Currency), bankovního regulátora, který dříve vedl bývalý výkonný ředitel společnosti Coinbase Brian Brooks, a také Sítě pro vymáhání finančních zločinů (Financial Crimes Enforcement Network). Kromě toho se Federální společnost pro pojištění vkladů, Federální rezervní systém a OCC připojily k meziagenturnímu týmu, který koordinuje politiku v oblasti kryptografických služeb pro banky.
Gallagher, který za Obamovy vlády působil jako komisař v Komisi pro cenné papíry a burzy, citoval dobře míněnou legislativu předloženou po finanční krizi v letech 2008-2009, kterou urychlilo nesplácení rizikových hypoték.
„Dodd Frank si stanovil za cíl omezit počet agentur a zajistit jasnou jurisdikci, takže se jedné agentury zbavili a tři přidali,“ řekl. „Takže jsme po Doddovi Frankovi skončili v síti dvou plus a s ještě větším zmatkem ohledně jurisdikce. Takže nápad přidat nový regulační orgán je prostě hloupý.“
Gallagher měl na mysli Dodd-Frankův zákon o reformě Wall Street a ochraně spotřebitele, který zrušil Úřad pro dohled nad spořitelnami ministerstva financí a sloučil jeho povinnosti s OCC, FDIC, Federálním rezervním systémem a nově vytvořeným Úřadem pro finanční ochranu spotřebitelů. Dodd-Frank rovněž vytvořil Radu pro dohled nad finanční stabilitou a Úřad pro finanční výzkum.
Společnosti Robinhood a Coinbase se dostaly pod drobnohled jako dvě největší americké platformy pro nákup kryptoměn. Obě však zaujaly odlišné přístupy. Generální ředitel Coinbase Brian Armstrong slíbil, že bude uvádět všechna aktiva, která jsou legální, což burzu přimělo k rychlému přidání desítek nových mincí a tokenů v tomto roce.
Naproti tomu provozní ředitelka Robinhood Crypto Christine Brownová trvala na opatrnějším přístupu, který omezil mobilní obchodní aplikaci na pouhých sedm kryptoaktiv. Minulý týden nám řekla: „Chceme se ujistit, že pracujeme na tom, abychom vše opravdu dobře posoudili z hlediska regulace.“
I když jsou plány Coinbase „hloupé“, ostatní lidé přemýšlejí o regulačním žonglování, kterému kryptoaktivní subjekty čelí – stejně jako o potenciálních dírách v současném prostředí. V dnešním svědectví před Společným hospodářským výborem Kongresu USA řekl výzkumný pracovník Harvard Kennedy School Tim Massad zákonodárcům: „CFTC může regulovat futures na bitcoiny stejně jako futures na dobytek, ale CFTC nereguluje nákup a prodej krav. Nákup a prodej bitcoinů kromě států nikdo nereguluje – to je velmi lehký zásah.“
